本文來源：時代商學院 作者：華秋12 月 12 日，武漢長盈通光電技術股份有限公司 ( 以下簡稱 " 長盈通 "，股票代碼為 "688143.SH" ) 正式登陸上交所科創闆，成為國内光纖環的上市第一今天草莓味的風要和大家分享的是“光纖環第一股”長盈通上市首日大漲37.4%，産業布局完善驅動業績高增,歡迎閱讀~
本文來源：時代商學院 作者：華秋
12 月 12 日，武漢長盈通光電技術股份有限公司 ( 以下簡稱 " 長盈通 "，股票代碼為 "688143.SH" ) 正式登陸上交所科創闆，成為國内光纖環的上市第一股。截至收盤，該公司的股價為 49.01 元 / 股，大漲 37.4%。
招股書顯示，長盈通專業從事光纖陀螺核心器件光纖環及其綜合解決方案研發、生産、銷售和服務，緻力于開拓以特種慣性導航領域為主的光纖環及其主要材料特種光纖的高新技術産業化應用。
作為國家級專精特新 " 小巨人 " 企業，長盈通憑借優質的産品和強勁的研發實力，在國内光纖環的細分應用市場占據領先地位，并成為我國電子信息領域技術創新的排頭兵。
産業鍊一體化布局或助推業績騰飛
長盈通成立于 2010 年，該公司以光纖環等特種光器件為核心和起點，積極進行上下遊拓展，建立了涵蓋光纖環器件 ( 含光模塊 ) 、特種光纖 ( 含特種光纜 ) 、膠粘劑和塗覆材料、光器件設備及其他附件備件産品和服務在内的完整業務布局，形成了強大的核心競争力。
經過多年技術積累，目前長盈通已打通了 " 環 - 纖 - 膠 - 模塊 - 設備 " 一體化微型産業鍊。同時，長盈通已自主研發并掌握了特種光纖設計技術、預制棒制備技術、玻璃加工處理技術、光纖拉絲技術、塗層材料技術、光纖測試技術和纖膠匹配技術等，具備領先的特種光纖産品研發能力與自主量産能力，擁有多種光纖環産品和其他特種光纖産品。
長盈通表示，公司緻力于以光纖環等特種光器件為核心，形成包括光器件相關的特種光纖、新型材料、機電設備、光電系統和計量檢測服務在内的 "5+1 聚焦同心圓 " 産業戰略布局。
招股書顯示，2019 — 2022 年上半年，長盈通的研發投入分别為 1385.37 萬元、1340.46 萬元、1843.53 萬元及 1160.61 萬元，占當期營業收入的比重分别為 7.80%、6.22%、7.04% 及 7.96%，位居行業前列。
截至招股書簽署日，長盈通擁有 117 項專利，其中發明專利達 68 項，凸顯其強大的核心技術和自主知識産權。
目前，長盈通擁有的一體化研發與生産能力能夠高效滿足應用場景日益拓展帶來的更多差異化需求，實現專業化生産與規模效應，提升智能化、自動化制造水平與生産效率，降低産品成本，對解決下遊光纖陀螺産品成本較高的應用痛點問題起到重要作用，推動了光纖陀螺及光纖慣性導航系統在裝備領域的廣泛應用，推進了光纖陀螺的工程化、規模化與産業化發展。
得益于研發實力雄厚、交付能力強及質量可靠，長盈通獲得了行業内的高度認可，如今已成為航天領域配套體系的重要供應商。
據機構調研統計，2021 年光纖陀螺行業前 17 家單位占市場份額超過 90%，而其中 12 家均為長盈通的客戶，且該公司為部分單位相關産品的主力供應商或獨家供應商，行業龍頭地位牢固。
優質的客戶資源為公司業績的持續穩定增長提供了保障。2019 — 2022 年上半年，長盈通分别實現營業收入 1.78 億元、2.15 億元、2.62 億元及 1.46 億元，2019 年至 2021 年的年均複合增長率為 21.41%；歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為 4660.55 萬元、5409.80 萬元、7658.86 萬元及 4099.54 萬元，呈持續增長态勢。
旺盛需求或推動擴産步伐，未來成長可期
招股書顯示，長盈通自産的保偏光纖已通過客戶驗證，并納入知名大型客戶定型産品供應體系，向客戶直接銷售或繞制光纖環後向客戶銷售。
報告期内，長盈通的自産光纖應用規模持續提升。受旺盛的市場需求驅動，長盈通也将擴産納入了公司發展藍圖。本次 IPO，長盈通拟募集資金 5 億元，其中 4 億元将用于擴大特種光纖、特種光纜、光器件的自産産能等項目建設。通過此次上市，長盈通募資擴産提升競争力，将進一步鞏固公司在光纖陀螺環及相關領域中的領先地位。
長盈通表示，擴産意在迎合近年來特種光纖産品在裝備、電力、通信、傳感等領域快速增長的市場需求。
值得一提的是，長盈通光纖環分基于自産光纖繞環的毛利率顯著高于基于外購光纖繞環的毛利率。招股書顯示，今年上半年，長盈通基于自産特種光纖繞環的毛利率為 66.10%，基于外購産品的毛利率則為 26.26%。
随着未來新增産能的建成投産，長盈通将有望進一步降低特種光纖産品的外購比例，進而提升自身整體盈利能力。
從産品未來市場空間來看，光纖環可用于 5G 基站中的光電振蕩器（OEO），而後者則是 5G 通信基站等射頻 / 微波信号産生、處理和發射的重要元器件。
如今，我國 5G 商用化進程逐步提速。商用兩年來，我國已開通建設 99.3 萬個 5G 基站，覆蓋全國所有地級市、95% 以上縣區、35% 鄉鎮，5G 基站數量在全球占比超過 70%。伴随着國内 5G 基站數量增加，未來光纖環市場有望進一步擴大，長盈通也将随之明顯受益。
此外，長盈通在慣性導航産業鍊圍繞光纖環上下遊縱向延伸深化提升對客戶配套服務能力的同時，也在積極拓展特種光纖和光器件産品在工業激光器、海洋監測、5G 通信、智能電網等民用領域的應用，打開長期增長空間。
長盈通表示，公司多年來一直深耕光纖環主業，堅定不移地走自主研發創新發展之路，以 " 為光傳遞信号和傳輸能量提供最佳解決方案 " 為使命，緻力于成為光纖環細分行業的領導者，光纖環組件全面解決方案提供商。
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