本文來源：時代财經 作者：張昕迎
珠寶主業不好做，明牌珠寶 ( 002574.SZ ) 要投資百億進軍光伏了！
公司拟在紹興市柯橋經開區管委會管理區域内投資建設日月光伏電池片 " 超級工廠 " 項目，主要建設 TOPCon 與 HJT 技術電池片，項目總投資 100 億元。明牌珠寶在 2 月 4 日公告了上述信息。
二級市場對這場跨界給予了積極回應。2 月 6 日，明牌珠寶在競價階段便一字漲停，此後便牢牢封住漲停闆，報 6.64 元 / 股，漲幅 9.93%，市值 35.06 億元。
2 月 6 日，時代财經緻電明牌珠寶，其相關工作人員表示，光伏項目本身對公司的影響沒有那麼快，短期内還是注重主業。" 我們這個産業做了幾十年了，也不可能說改就改。"
不過 2 月 6 日晚間，深交所火速下發關注函，要求明牌珠寶說明 100 億元投資金額的具體用途，并說明本次大額投資預計對公司資産負債率、現金流、 日常生産經營等的影響，并充分提示相關風險。
值得關注的是，這起百億投資背後，明牌珠寶不僅賬面吃緊，且 2022 年業績 " 踩雷 " 瑞豐銀行，造成預虧上億。
圖片來源：圖蟲創意
百億投資背後，賬面僅有 11 億
官網顯示，明牌珠寶創立于 1987 年，總部位于浙江紹興，主營業務為中高檔珠寶首飾産品的設計、研發、生産及銷售，在中國大陸擁有 400 餘家直營網點及 600 多家加盟終端零售網點。
明牌珠寶是浙江的知名企業。2011 年上市時，時任紹興市政協主席的顧秋麟，與公司創始人虞兔良一同在深交所敲響上市鐘。
此次拟投資的光伏項目，明牌珠寶同樣是與當地政府展開合作。
根據公告，該項目甲方為紹興柯橋經濟技術開發區管理委員會，明牌珠寶（或下屬子公司）負責投資建設，總投資約 100 億元，分兩期實施，主要建設 TOPCon 與 HJT 電池産能。
作為一家珠寶企業，明牌珠寶此前業務與光伏并無關聯，為何突然跨界？
公司在公告中提到，本次投資建立在充分分析光伏行業蓬勃發展現狀、産業政策、未來市場空間及現有技術等因素的基礎上，為了尋求新利潤增長點，增強公司的盈利能力。
然而，豪擲 100 億背後，明牌珠寶似乎 " 囊中羞澀 "。财報顯示，截至 2022 年 9 月末，公司貨币資金僅為 11.07 億。
公司并未在公告中提及上述項目投資的資金來源，這引發了不少股民的猜測，" 投資的錢從哪裡來？這個項目到最後會不會不了了之？"
2 月 6 日，明牌珠寶證券部相關人士回應時代财經稱，" 目前隻是一個意向，最終的投資協議還沒有簽，最終敲定後會做相關的公告。"
這并非明牌珠寶首次跨界。早在 2022 年 4 月，公司宣布以不超過 3 億元的自有資金設立全資子公司知鲸多，拟開展房地産銷售經紀類業務。
在一系列動作之中，明牌珠寶股價 2022 年全年漲幅達到 23.58%。
時代财經注意到，明牌珠寶實際控制人虞阿五、虞兔良父子，2021 年曾以 50 億身家登上胡潤百富榜（2021 年），不過排名較上次下降了 197 位。
圖片來源：2021 年胡潤百富榜
近年來，被新能源産業高景氣度所吸引的企業不在少數，一些與新能源業務毫不沾邊的上市公司競相加入 " 跨界大軍 "。
時代财經注意到，" 水牛奶之王 " 皇氏集團 ( 002329.SZ ) 自去年 8 月宣布跨界光伏後，股價開啟了一波小高潮，2022 年 8 月 1 日 -8 月 29 日，該股漲幅高達 35.59%。
同樣在去年 8 月末，黑芝麻（000716.SZ）因旗下子公司涉及光伏設備等項目，被市場認為是入局新能源的信号，2022 年 8 月 22 日 -9 月 8 日的 14 個交易日内漲幅近 60%。
" 踩雷 " 瑞豐銀行或虧上億
時代财經注意到，近年來明牌珠寶一直處于虧損和微利狀态。
2019 年、2020 年度，明牌珠寶分别實現營業收入 34.29 億、25.10 億，歸母淨利潤則約為 5779 萬元、-2.57 億，均同比下降。2021 年雖扭虧轉盈，但 2022 年或再度歸于虧損。
業績預告顯示，公司預計 2022 年實現營業收入 34.5 億元至 35 億元，将産生 9500 萬元至 1.4 億元的淨虧損，同比下降 169.36% 至 202.21%。
值得關注的是，明牌珠寶在上述業績預告中對瑞豐銀行（601528.SH）的股權投資計提了減值準備，影響額高達 -1.32 億元。
對此，上述明牌珠寶相關人士對時代财經表示，瑞豐銀行的長投減值是當期虧損産生的主要原因，" 我們主業還是穩定的，沒有問題的。"
瑞豐銀行前身為紹興縣農村合作銀行，于 2021 年 6 月登陸上交所主闆，是浙江省首家上市農商銀行。
根據瑞豐銀行首發公告，明牌珠寶在其 IPO 前就已入股，通過子公司浙江明牌卡利羅飾品有限公司（下稱 " 明牌卡利羅 "）持有約 5863 萬股股份，持股比例為 3.88%（發行後）。
2022 年年内，明牌卡利羅對瑞豐銀行增持超 280 萬股，持股比例升至 4.24%，為該行第二大股東。
不過瑞豐銀行股價 2022 年全年表現低迷。Wind 數據顯示，2022 年 1 月 4 日 -2022 年 12 月 30 日，瑞豐銀行以 42.79% 的跌幅 " 墊底 "A 股銀行闆塊，市值年内蒸發超 70 億元。
但在此前，明牌珠寶也曾借瑞豐銀行大賺過一筆。
年報顯示，截至 2021 年末，明牌珠寶持股瑞豐銀行市值 6.61 億元，這為公司當年帶來了高達 2.05 億元的投資收益，按此計算已超過其 2021 年的淨利潤。
截至今年 2 月 6 日收盤，瑞豐銀行報 6.9 元 / 股，若以明牌珠寶 2022 年三季報時的持股數量 6394.15 萬股來計，持倉市值為 4.41 億元。而根據明牌珠寶 2015 年财報，其對瑞豐銀行的投資成本約為 3.09 億元。
截圖自明牌珠寶 2015 年财報
