經曆過扣非淨利潤驟降的二季度之後，與其糾結誰是長安汽車的 " 親兒子 "，不妨看看哪個才是真正的 " 敗家子 "。
作者 | 半 頁
責編 | 尚 武
出品 | 汽車 K 線
打開阿維塔的微信小程序，點擊認證授權手機号碼，不出 10 分鍾，就會接到自稱是阿維塔工作人員的來電，進一步确認客戶購車意向，預約産品體驗。
這種 " 趁熱打鐵 " 的緊迫感，甚至比全新推出的長安啓源還要強烈。同時，從阿維塔官方發布銷售成績的口徑上也能印證這一點，從二季度末開始，阿維塔終于直接公布了 " 交付量 "，而非停留在 " 大定訂單 " 數量層面。
而作爲阿維塔第一大股東的長安汽車，在相同階段交出的業績答卷卻一言難盡。
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半年報充滿驚喜，二季報布滿驚吓
8 月 30 日，長安汽車 2023 半年報正式發布。從整體上看，長安汽車 2023 上半年業績再創曆史新高。營業收入同比增長 15.76%，達到 654.92 億元。
在《汽車 K 線》統計在冊的 19 家中國乘用車上市公司當中，超越東風集團股份，排名上升至第 7 位。
除此之外，長安汽車 2023 上半年歸屬于上市公司股東的淨利潤（以下簡稱 " 歸母淨利潤 "）同比上漲 30.65%，達到曆史同期最高的 76.53 億元。這一盈利水平超越中國當前産銷規模最大的上汽集團，僅次于乘用車闆塊中排名第 1 的比亞迪。
需要補充的是，就算放眼 70 家中國汽車業上市公司組成的汽車股範圍内，長安汽車的上半年歸母淨利潤同樣能排名第 3 位，較 2022 年同期上升了兩個名次。
歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲 15.09 億元，雖然出現了 51.32% 的同比下跌，不過這主要是由于年初通過追加投資對原聯營企業深藍汽車 ( 原重慶長安新能源汽車科技有限公司 ) 形成非同一控制下的企業合并，早在今年一季報中就已經有了 50.21 億元的投資收益。
《汽車 K 線》曾在一季報分析文章中有過具體介紹，半年報中再次看到扣非淨利潤同比下跌也就不足爲奇了，在此不做贅述。
半年報帶來驚喜的同時，具體看二季度業績，更多的都是驚吓。
數據顯示，長安汽車 2023 年第二季度營收 309.36 億元，雖然較 2022 年同期同比上漲 40.63%，但環比 2023 年第一季度下降 10.48%，且較上季度跌幅呈擴大趨勢。
這裏需要補充的是，長安汽車 2023 年第二季度銷量達 60.79 萬輛，同比上漲 28.17%，環比今年一季度則是持平基礎上的微增。這或許可以在一定程度上歸因于今年上半年的 " 價格戰 "，但結合盈利表現來看，恐怕事情并沒有那麽簡單。
二季度，長安汽車歸母淨利潤僅爲 6.83 億元，同環比分别下跌 48.32% 和 90.2%，扣非淨利潤更是低至 0.28 億元，同環比跌幅分别高達 96.63%、98.11%。這樣的盈利水平，甚至堪比深受疫情、芯片短缺影響的 2021 年同期。
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" 親兒子 " 一個，" 敗家子 " 一窩
在上半年收官之際的 6 月，長安啓源首款車型 A07 的官圖正式發布。這在當時引發了不小的關注，同時，也是 " 誰是長安汽車親兒子？" 這一疑問的由來。
的确，在很多人看來，當時深藍汽車已經發布一年有餘，高端領域又有剛開始實現新車交付的阿維塔，此時推出 " 啓源 "，特别像是看着兩個 " 幹兒子 " 不争氣，緊急培養 " 親兒子 " 繼承家業。
實際上，早在 2022 年報中，長安汽車就曾多次正式提到 " 打造新主流電動序列—— OX 序列 "，并表示這一序列首款産品将在 2023 年第四季度上市，到 2025 年前，計劃推出 5 款全新産品，銷量預估突破 80 萬輛。這裏所說的 OX 序列，其實就是長安啓源。
不過值得注意的一點是，在後續活動中，長安汽車對長安啓源的目标有了一些車型數量和口徑上的變化。其中到 2025 年，長安啓源将面向全球推出 10 款新車，到 2030 年銷量超過 150 萬輛。
也就是說，雖然長安啓源的推出肯定談不上是長安汽車 " 拍案而起 "，且具體新車數量和銷量目标也存在差異，但透過産銷快報能夠發現，2023 上半年，長安汽車的自主品牌新能源銷量占比，突然從 1 月時的 16.32%，掉落至 14.48%，直到 9 月，年内累計銷量占比才終于回歸到 1 月時的水平。
哪怕被看作是 " 親兒子 "，但畢竟長安啓源的首款車型 A07 才剛剛上市，其市場表現才剛剛開始。與此同時，長安汽車旗下兩大 " 敗家子 " 的表現一點都未讓人失望。
半年報顯示，2023 上半年虧損最嚴重的是阿維塔，虧損程度較上年同期大幅擴張、達 17.56 億元。這樣的虧損程度，在現存的 " 華爲三小龍 " 範圍裏位居中位，介于虧損 19.8 億元的北汽藍谷，與虧損 13.44 億元的賽力斯之間。
同時就像極狐與 AITO 問界隻是偶爾發布月度交付量一樣，在 2023 年，阿維塔一直等到 6 月，才在發布銷售成績時不再限于僅僅是 " 大定 " 訂單數，而是開始公布交付量數據。
頗爲諷刺的是，在最初開始發布交付量的兩個月，阿維塔總是忍不住在交付量數據前加上一串定語，雖然強調了在某個範圍内的領先地位，但同時也讓人感到欲蓋彌彰。
正是因爲 2023 上半年虧損加劇，導緻阿維塔在過去一年半的時間裏，累計虧損已達 37.72 億元。明顯好于同樣時間段内的賽力斯（約虧損 51.76 億元）與北汽藍谷（74.45 億元），但明顯比不上前不久牽手華爲的江淮汽車，後者已經在今年上半年實現了扭虧爲盈。
另一個仍然處于虧損的，是在一季報與半年報歸母淨利潤中 " 力挽狂瀾 " 的深藍汽車。半年報顯示，其虧損程度較上年同期有所收窄，半年度虧損 10.59 億元，假設算上其前身重慶長安新能源汽車科技有限公司在往期财報中披露的數據，2018 年至 2023 上半年，其累計虧損已達 89.14 億元。
「圖片來源于長安汽車公告」
再加上長安福特同期淨利潤出現 23.53% 的同比下跌，僅爲 7.99 億元，略好于 2021 年同期水平，進一步對長安汽車 2023 上半年的盈利表現帶來壓力。讓長安汽車處于前文所述 " 歸母緊追比亞迪，扣非僅有 15 億 " 的尴尬局面。
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從資本市場的視角來看，在長安汽車發布 2023 半年報之後，多家投資機構給出了積極反饋。
其中，不僅有東吳、中信、廣大證券等維持 " 買入 " 評級，平安、民生、華泰證券等維持 " 推薦 " 評級，招商銀行更是給出了維持 " 強烈推薦 " 的評級。這裏需要補充的是，招商證券（香港）有限公司，持有長安汽車 0.4% 的股份，是後者前 10 大股東之一。
此外，2023 上半年長安汽車股價上漲 8.2%，與廣汽集團港股表現不相上下，略低于汽車股 10.64% 的整體漲幅，明顯落後于平均股價上漲 16.63% 的乘用車闆塊。
就在長安汽車發布 2023 半年報的同一天，還發布了一則關于向聯營企業增資的關聯交易公告，大意是阿維塔拟新增注冊資本 3.5 億元，由 16.45 億元增至 19.95 億元。
長安汽車、南方資産、重慶産業母基金、重慶承安基金三期等多家股東單位計劃增資，但作爲阿維塔的第二大股東，甯德時代并沒有參與本輪增資。在一定程度上，爲阿維塔将來成爲長安汽車子公司增加了可能性。
回到本文開篇，透過二季度的營收、兩大淨利潤全面滑坡，能夠感受到長安汽車在當前行業環境下的新能源轉型之路舉步維艱。
燒錢能力暴漲的阿維塔，何時才能拿出與之相匹配的營銷水平？并表後不僅背負着超 10 億元虧損，同時還爲長安汽車帶來近 18 億元商譽的深藍汽車，又能否憑借銷售業績扛住這份期待？
補充一句，截至 9 月，長安汽車年度銷量目标完成率僅爲 66.77%，要想完成目标，四季度月均銷量至少要達到 31 萬輛以上，這對近 5 年月銷最高 25 萬輛、同時又處于新能源轉型的長安汽車來說，着實是極大的挑戰。
