來源：獵雲精選，文 / 王非
理想遭遇 MEGA 滑鐵盧後，王興再度接連減持。
3 月 26-28 日，王興連續三天減持理想，合計套現約 5.03 億港元。
至此，王興在過去兩年裏，四度減持理想，累計套現約 14.45 億港元。其中，僅有 2023 年 9 月算得上是 " 高位套現 "。
值得一提的是，時值 " 多事之秋 "，李想也在積極改變，試圖帶領理想 " 走出低谷 "。
繼 3 月 21 日發布全員信 " 反思 MEGA" 後，李想于 4 月 3 日再次發布全員公告，宣布開啓矩陣型組織 2.0 升級，同時進行多個部門組織架構調整。
兩年四度減持，王興回本 55%
王興被譽爲理想和李想的 " 關鍵先生 "，他曾多次注資理想，一舉扭轉了理想彼時面臨的不利局面。
2019 年 8 月，理想完成 5.3 億美元 C 輪融資，王興個人出資 2.85 億美元，美團旗下龍珠資本出資 1500 萬美元。此後，美團更是斥資 5 億美元，領投理想的 D 輪融資。
理想于 2020 年 7 月赴美上市時，王興及美團作爲基石投資者繼續參與投資，美團認購 3 億美元，王興認購 3000 萬美元。2020 年 12 月，理想增發 4700 萬 ADS，王興再次參與認購 2000 萬美元。
至此，美團和王興在理想上投入達 11.5 億美元。其中，王興個人投資約 3.35 億美元，他作爲理想的非執行董事，合計控制公司約 22.87% 股份。
此外，王興也頻繁爲理想 " 搖旗呐喊 "，其在社交平台上屢次爲理想 " 帶貨 "，并稱理想上市後市值不止千億美元。從他在社交平台上的發言來看，其對中國電動車企的發展十分看好，對理想則更爲看好。
2020 年 7 月和 2021 年 8 月，理想先後于美國納斯達克和香港聯交所上市。盡管市值尚未抵達千億美元，投資理想，仍然給王興帶來了巨大的财務回報。
随着理想的業務逐漸走向成熟，王興适當減持退出，也是合理選擇。
王興于 2022 年 3 月開啓首輪減持理想，套現約 2.11 億港元：在美股套現 2137.64 萬美元，平均作價介乎約 27.30-27.81 美元；在港股套現 4366.68 萬港元，每股作價約 107.85 港元。
時間來到 2023 年 3 月，距離理想股價走出 2022 年 10 月的 50 港元 / 股低點，也已過去近半年。于是，王興在十天内連續九次減持理想：在港股減持理想約 3.10 億港元，在美股減持約 1407.26 萬美元，合計約 4.2 億港元。
2023 年 9 月，王興連續四天四次減持理想：累計減持 194.79 萬股，平均作價介乎約 157.84-160.51 港元，算得上是高位套現，共套現約 3.11 億港元。
時隔半年，王興四度減持理想，也是近一年内第三輪減持：累計減持 416.23 萬股，平均作價介乎約 118.58-122.17 港元，共套現約 5.03 億港元。
本次減持後，王興仍持有 3.80 億股理想股票，持股比例由 21.79% 降至 21.53%。
此前，對于王興減持行爲，理想方面一直表示 " 系個人行爲 "，此次自然也不例外。
理想方面表示：" 近期，王興于開窗期間賣出股票，具體股數以王興在港交所提交的權益聲明備案爲準。本次交易股票爲個人行爲，交易占他總持股比例很小一部分，不涉及美團持股部分。"
據粗略計算，自 2019 年投資理想至今，王興個人出資 3.35 億美元，四度減持套現約 14.45 億港元。換言之，王興已收回超 55% 本金，剩餘股票價值約 446.5 億港元。
年報炸裂，MEGA 拉垮
王興再度減持理想，與該公司近期的輿論過山車不無關系。
今年 2 月，理想剛剛交出一份堪稱 " 炸裂 " 的年報：交付新車 37.6 萬輛，較 2022 年的 13.3 萬輛翻了近 3 倍，同比增長 182.2%。其中，僅去年第四季度就交付 13.1 萬輛新車，接近 2022 年全年。
銷量飛速增長自然也帶動公司業績大漲，特别是 2023 年第四季度，理想簡直 " 殺瘋了 "。
2023 年第四季度，理想營收達 417.3 億元，同比增長 136.4%，淨利潤爲 57.5 億元，直接貢獻了全年利潤的一半，同比增加 2068.2%。
全年來看，理想 2023 年實現營收 1238.5 億元，同比增長 173.5%，成爲中國首個年營收突破千億元的新勢力車企。
同時，理想的淨利潤也創下紀錄。2022 年其淨虧損爲 20.3 億元，一年時間就實現大逆轉，淨利潤高達 118.1 億元。
2024 年，原本被李想寄予厚望。
從三月份開始，理想逐漸邁入全新的産品周期，理想 MEGA 于 2024 年 3 月起開始交付。此外同月，2024 款的理想 L7、理想 L8 和理想 L9 也将開啓大規模的用戶交付，理想的 " 走量神車 "L6，也要在第二季度初開啓交付。
彼時，李想立了兩個 flag，三月份上市的純電 MPV MEGA，将挑戰月銷 8000 輛目标，四月上市的 L6 挑戰單月銷售 3 萬輛的目标。
除此之外，下半年還會交付三款純電産品，标配 5C 充電。到年底，理想将形成包含 4 款增程、4 款純電，共 8 款車型的産品矩陣，并基于此挑戰年銷量 80 萬輛、中國市場豪華品牌銷量第一的目标。
然而，現實卻不盡如人意。3 月上旬，理想發布新品理想 MEGA，其外觀一度引發熱議。
值得一提的是，4 月 1 日，理想公布了最新的交付數據。今年 3 月，理想交付新車 28984 輛，同比增長 39.2%；今年第一季度共計交付 80400 輛，同比增長 52.9%；截至 3 月底，理想累計交付 713764 輛。
三月份，理想的交付量表現仍然可圈可點，但顯然遠不及預期。此前，李想表示，" 随着新車型的發布和交付，我們的目标是 3 月恢複到月交付五萬輛的水平。"
換言之，李想的目标實際完成率不到 60%。其中，MEGA 遭遇滑鐵盧或許是重要原因之一。
根據一份流傳的投資人紀要顯示，理想已将年初激進的 80 萬輛年銷量目标調整爲 56-64 萬輛，理想 MEGA 銷量指引從月銷 8000 輛下調至 2000 輛。
李想反思，理想求變
MEGA 遭遇滑鐵盧，善于複盤反思的李想，自然反應迅速。
3 月 21 日下午，李想發布 " 如何解決理想汽車當下面臨的問題 " 的内部信，複盤公司 3 月問題的本質原因和解決方案。
信中稱，李想認真進行了自我批評，沒有哪一家企業的發展是永遠一帆風順的，認真複盤才能翻盤。理想 MEGA 出現節奏問題，錯誤的把理想 MEGA 的從 0 到 1 階段（商業驗證期）當成了從 1 到 10 階段（高速發展期）進行經營。另外，理想從上至下過于關注銷量和競争，讓欲望超越了價值。
距離李想 " 反思 " 不到半個月，他就給理想開出了 " 良藥 "。
4 月 3 日，理想發布全員公告，宣布開啓矩陣型組織 2.0 升級，同時進行多個部門組織架構調整。
有接近此次變革的理想人士表示，" 這次調整确實跟 MEGA 有關系。之前内部複盤下來，公司在用戶價值、經營效率方面都沒太想清楚，決策落地執行也不夠到位。所以要通過升級來保持組織靈活性。"
據悉，此次組織變動主要集中在理想的 CEO 辦公室部門。此前，該部門直接向 CEO 李想彙報，涵蓋品牌部、産品部、商業部、戰略部、供應部。調整後，CEO 辦公室正式更名爲 " 産品與戰略群組 "，更加聚焦産品與戰略，弱化了供應鏈、商業銷售職能。
理想方面表示，這次組織升級是 3 月 21 日李想發布内部信後高效快速的改錯落地。" 實事求是，知錯就改 " 是理想的行爲準則之一，公司在認真反思，鎖定問題後，快速落地了本次組織架構的升級。聚焦用戶價值，提高決策質量和經營效率，是本次調整的大目标，這次調整着重解決價值傳遞鏈條過長的問題，避免讓過于複雜的流程降低決策質量和決策效率。
理想在公告中提及，2024 年 3 月的問題，是我們 2022 年問題的加強版。
2022 年第三季度，理想 ONE 停産換代節奏把握失誤，以及在同期問界 M5 和問界 M7 産品的競争下，銷量僅爲 2.65 萬輛，汽車毛利率大幅下滑至 12%。也正是在 2022 年 10 月，理想股價下探至 50 港元 / 股的曆史低點。
李想曾回顧稱，當年問界 M7 直接把理想 ONE 打殘了，" 很長一段時候我們毫無還手之力 "。于是，在換代危機後，理想宣布啓動内部矩陣型組織調整。在李想看來，矩陣型組織的管理模式是他摸索出最适合理想汽車邁向商業成熟期的運營模式。同時，理想内部開始全面學習華爲。
随後，理想順利走出低谷。
此次，理想組織架構新調整，或将有利于其應對接下來更多産品的同時運營。公司能否像上次那樣 " 再次成功 "，或許也将在四月份見分曉。
本月，理想的 " 走量神車 "L6 将在北京車展期間亮相，另有 3 款純電車型将接連上市，屆時理想将同時銷售 8 款車型。
而這，自然也将考驗理想的用戶運營能力、資源調動能力和内部協同配合。
