每經 AI 快訊，2023 年 12 月 27 日，浙商證券發布研報點評傑華特（688141）。
筆記本領域取得重要進展
在筆記本領域，公司能夠提供完整的 PC 電源方案，包括 DC-DC、功率開關、CPU 電源等，是多家全球頭部筆記本代工廠的合格供應商，已進入知名終端品牌的供應鏈體系。11 月 15 日，傑華特微電子在英特爾大灣區科技創新中心舉辦了 IMVP9.1 Vcore 電源解決方案發布會，可爲 Intel 第 12 和 13 代酷睿處理器提供整體的 Vcore 解決方案。公司 IMVP9.1 電源方案通過 Intel？官方認證并進入 PCL list，未來有望爲公司貢獻業績。
營收環比修複，消費領域率先回暖
從季度業績看，公司下遊消費領域已出現回暖迹象，公司第三季度營業收入 3.55 億元，同比增長 4.98%，環比提升 2.01%。消費電子率先回暖短期對于公司整體毛利率有一定影響，公司第三季度毛利率 23.45%，同比減少 14.20%，環比減少 7.14%，但長期來看公司有望受益下遊複蘇迎來新品放量機會，進而提升業績。随着經營規模擴大和人員增長造成費用上升，以及 2023 年實行股權激勵等原因，公司經營業績短期受到一定影響，前三季度營業收入 10.05 億元，歸母淨利潤 -3.64 億元，同比下降 433.58%，長期來看有利于推進新品等業務，未來有望拉動公司成長。
車規産品布局豐富
公司汽車電子相關的産品包含 DC-DC、LDO、BMS、高低邊開關、車燈驅動等，主要應用于自動駕駛、智能座艙、車身域控、車載充電、車燈等場景。公司車規産品布局豐富，不斷豐富産品線與産品型号。目前已推出了滿足 AECQ100 的 5~100V 完整的 DC-DC 産品矩陣，較好地滿足了新能源汽車對 DC-DC 的需求，未來将陸續導入知名車廠或一級供應商的供應鏈體系，有望放量提升公司業績。
投資建議
我們預計公司 2023-2025 年分别實現收入 14.18/18.84/24.77 億元，實現歸母淨利潤分别爲 -3.77/-1.25/2.13 億元，當前股價對應 2023-2025 年 PE 分别爲 -/-/56 倍，給與 " 增持 " 評級。
風險提示
新産品放量不及預期；市場競争加劇；市場需求不及預期。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
