美國 10 月整體 CPI 超預期降溫，金融市場一片震蕩。11 月 14 日晚間，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國 10 月 CPI 同比上漲 3.2%，較 9 月的 3.7% 放緩，剔除食品和能源成本的核心通脹更是較上月的 4.1% 小幅放緩至 4%，達到 2021 年 9 月以來最低水平。
10 月整體 CPI 超預期降溫，也意味着美聯儲在抑制通脹的道路上取得了階段性進展，市場普遍預計美聯儲在新一年的降息動作将會有所提前。而與此同時，金融市場反應強烈，美元大跌，非美貨币集體走高，美股、黃金迎來上漲……
美國 CPI 降溫
離岸人民币創新高
11 月 14 日，美國勞工部發布的數據顯示，美國 10 月未季調 CPI 同比升 3.2%，爲今年 7 月來新低，預期爲升 3.3%；季調後 CPI 環比持平，爲去年 7 月來新低，預期爲升 0.1%。
同時，10 月美國剔除食品和能源成本的核心 CPI 同比升 4%，爲 2021 年 9 月以來新低，低于市場預期的 4.1%，但仍高于美聯儲 2% 的目标水平，前值則爲升 4.1%；核心 CPI 環比增速由 0.3% 放緩至 0.2%，爲 2023 年 7 月來新低，低于預期的 0.3%，前值爲升 0.3%。
自 2022 年 3 月以來，美聯儲啓動新一輪加息周期，11 次累計加息幅度達到 525 個基點，聯邦基金利率目标區間上調到 5.25%-5.5%，美國通脹率一度達到近 40 年以來新高。2023 年下半年以來，美聯儲加息動作放緩，但仍然多次強調确保通脹利率朝着 2% 的目标水平持續下降，控制通貨膨脹的緊迫性仍在。
另一方面，美國 10 月 CPI 數據釋放的信号也迅速傳遞至了金融市場。數據發布後，美元指數短線大幅走低，日内收跌 1.51%。非美貨币集體走高，其中歐元對美元短線走高 80 點，日内收漲 1.69%，離岸人民币對美元彙率達到近兩個月以來新高，盤中一度漲超 500 基點，日内收漲 0.56%。美股三大股指期貨短線拉升，均漲超 1%。
同時，紐約黃金期貨（以下簡稱 "COMEX 黃金 "）收漲 0.87%，日内開盤價 1950.3 美元 / 盎司，最高漲至 1975.3 美元 / 盎司，收盤價爲 1967.2 美元 / 盎司。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，美國通脹數據低于預期，引發市場對明年提前降息的預期押注，導緻美債利率大幅回落、美元指數跳水，對人民币等非美貨币構成提振；美債利率回落加之美元指數走弱利好黃金等商品價格短期表現。
中央财經大學證券期貨研究所研究員、内蒙古銀行研究發展部總經理楊海平分析稱，美國通脹數據 CPI 和核心 CPI 數據，都低于市場預期，意味着後續美聯儲加息的必要性大大削弱。如果考慮到通脹數據的趨勢以及此前就業數據不及預期的事實，市場普遍預期美聯儲本輪加息已經達到終點。在此預期影響之下，美元指數走低。美元指數走低意味着非美元彙率的上升。并且通常情況下，美元指數與黃金價格是負相關關系。
最快明年 3 月開始降息
彙市、黃金、股市怎麽走？
而 10 月 CPI 數據公布後，市場幾乎一緻認爲可以排除美聯儲再度加息的可能性，美聯儲在 2024 年的降息預期則有所升溫，按照目前預計美聯儲最快降息時間從 2024 年 7 月提前至 2024 年 3 月。
中信證券首席經濟學家明明認爲，核心服務項通脹環比增速放緩推動了美國核心通脹環比增速下降，市場對通脹黏性的擔憂減弱，預計美聯儲或已完成此輪加息。瑞銀集團最新研報指出，通脹持續下降将使美聯儲最早在明年 3 月開始放松政策，利率可能會按照典型寬松周期大幅下降，幅度高達 275 基點，幾乎是市場定價的 4 倍。
11 月 15 日，金融市場表現不一。彙市方面，在岸人民币開盤價爲 7.2545，較前一交易日收盤大幅高開近 400 基點，日内繼續延續升值走勢。離岸人民币在前一交易日收盤便回升至 7.25 附近，盤中最高升值至 7.2385，随後波動回落。美元指數則小幅回落。COMEX 黃金連續三個交易日回升。
截至 11 月 15 日 17 時 20 分，在岸人民币對美元彙率報 7.2470，日内升值 0.63%；離岸人民币對美元彙率報 7.2570，日内貶值幅度爲 0.07%。美元指數報 104.2392，日内跌幅爲 0.16%。COMEX 黃金報 1975.1 美元 / 盎司，日内升值幅度爲 0.44%。
而就在 11 月 15 日，國家統計局發布的數據顯示，10 月我國社會消費品零售總額同比增長 7.6%，全國規模以上工業增加值同比增長 4.6%，貨物進出口總額同比增長 0.9%，全國居民消費價格（CPI）同比下降 0.2%，環比下降 0.1%。總體來看，國民經濟持續恢複向好，主要指标持續改善，經濟運行總體平穩。
綜合來看，随着美聯儲貨币政策的轉向，全球金融市場仍處在持續的變局中。周茂華指出，考慮到美國通脹偏離目标較遠，美國薪資增長、服務價格對高利率不夠敏感，地緣沖突難以預測及潛在外溢影響等，加之明年大選對控通脹壓力增大等，市場可能低估美國通脹黏性及美聯儲緊縮路徑。
周茂華強調，近期金融、經濟數據顯示，我國内需延續修複态勢，基本面複蘇動能進一步穩固；國内宏觀風險區域收斂，外貿韌性表現、國際收支基本平衡，宏觀政策環境友好、股市估值低窪等，整體利好市場風險偏好。人民币彙率有堅實基本面支撐，同時，美聯儲加息尾聲、經濟前景趨弱等，美元上行空間受制約人民币彙率積極因素持續積累，繼續看好年内人民币走勢。
楊海平認爲，2024 年是美國大選年，而在曆史上的大選年美聯儲将在壓力下更爲關注經濟增長和就業數據。特别是通脹壓力消退之後，如果接下來美國就業數據和經濟增長數據不及預期，美聯儲 2024 年進入降息通道将是大概率事件。
" 由此來看，中國人民銀行的貨币政策空間将擴大，人民币彙率的壓力将得到緩減，A 股的一個重大壓制因素移除。但是我們仍然需要警惕，美聯儲對于降息時機和降息路徑的管理，難度并不小，而且根據曆史經驗，這種關鍵的轉折階段，市場中蟄伏的風險因素仍有可能爆發。黃金作爲避險資産仍有廣闊的用武之地，黃金價格恐怕仍将經曆幾輪回調 - 沖高的走勢。" 楊海平補充道。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍則表示，近期有利于市場回暖的因素正在逐步累積。作爲經濟的晴雨表，資本市場當前已經處于底部區域，而經濟複蘇的預期有所增強，政策會逐步發力，這可能會帶動資本市場迎來一波新的反彈機會。2024 年 A 股市場有發動一輪牛市的基礎，因此，在當下一定要保持信心和耐心，通過配置優質股票或者優質基金來抓住下一輪行情的機會，在市場底部信心比黃金更重要。
北京商報記者 廖蒙
