财聯社 3 月 11 日訊(記者 張良德 特約記者 梁祥才)跌跌不休的钴價終于得到 " 喘息 ",出現了止跌企穩的态勢。
财聯社記者從業内獲悉,本輪钴價回暖的主要原因在于礦企挺價情緒濃厚,給予市場成本面支撐。但目前下遊需求仍較爲疲弱,價格反彈上升空間有限。長期來看,在終端産品需求下滑以及原料端供過于求的趨勢下,未來钴業仍難言樂觀。
在钴業不景氣的行情下,相關上市公司的表現雖不盡如人意,但也在預期之中," 高價存貨 "" 钴價下跌 " 等字眼在相關上市公司的業績說明中屢有出現。其中,寒銳钴業(300618.SZ)、騰遠钴業(301219.SZ)去年扣非淨利潤已縮減逾半,華友钴業(603799.SH)則現金流吃緊,前兩大股東均已質押了過半股份。
礦端挺價情緒濃厚
雖然新能源動力電池賽道依然火熱,但 " 钴 " 受高供應以及下遊消費端需求不振的拖累盡顯頹勢。而近期,因礦端挺價情緒濃厚,钴價較去年 3 月高點腰斬後出現止跌企穩态勢。
據 Mysteel 數據,截至 3 月 8 日,Mysteel 硫酸钴價格在 42000 元 -43000 元 / 噸,較去年高點下跌約 64.8%,但較 2 月中旬上漲約 9.0%,當前硫酸钴即期成本約 39722 元 / 噸,即期利潤約 2778 元 / 噸。
電池級硫酸钴價格走勢(數據來源:mysteel)
上海鋼聯新能源事業部钴分析師趙超向财聯社記者表示,本輪止跌後上漲原因在于礦企挺價情緒濃厚,給予市場成本面支撐。疊加由于钴鹽價格處于曆史底部,催生投機客囤貨行爲,一定程度上減輕冶煉廠庫存壓力。
上海有色钴分析師張玲穎也持同樣看法,她認爲近期的硫酸钴價格支撐主要體現在成本端,目前礦端已跌至成本價附近,挺價心态較強。但目前下遊需求仍較疲弱,價格反彈上升空間有限。
盡管整體上钴價大幅下挫,但電解钴冶煉廠的利潤依舊頗豐。
據悉,钴不同産品之間相互轉化成本較高,钴消費和庫存基本上爲單向流動,易導緻庫存局部過剩或緊缺,再者原料端高度集中于剛果(金),其供給量占全球的 70%,進一步放大了小金屬钴價格的波動性。
" 現在電解钴原料(钴中間品)成本大概是在 9-9.5 美元 / 磅,折算下來約 16.5 萬元 / 金屬噸,每噸加工費大概 5 萬元,大緻算下來電解钴成本價約 21.5 萬 / 噸。但是目前市場電解钴單價在 28 萬 -34 萬之間,主流産品一噸的利潤大概在 6 萬 -10 萬之間,以前很少出現這樣的情況,這就是個暴利行業。我們測算過,如果當下有一家廠很快能投産,我投個一兩千萬上馬月産 100 噸的電解钴産線,3 個月就能收回成本。" 上海千钴實業總經理王文濤向财聯社記者如此感慨道。
存放在上海千钴實業有限公司庫房内的進口日本住友钴 (圖片來源:受訪者供圖)
張玲穎也認爲,近期電解钴成本在 22 萬元 / 噸左右,利潤空間仍然很高,不少冶煉廠正在提産。
值得一提的是,對于近期市場有傳言國儲局要收儲電解钴的消息,财聯社記者從多位業内人士處獲悉,當前沒有收到有關部門的明确指示,因目前電解钴庫存較少,下半年收儲的可能性更大。
退潮後的钴業三劍客
在钴業不景氣的行情下," 高價存貨 "" 钴價下跌 " 等字眼在公司的業績說明中均有出現。
" 大家都會有一些去年高價的存貨,這基本上是行業共性,我們也不例外。因爲訂單一直有,我們的生産線就一直在做,不管價格高低都會有采購需求,也會做一些套期保值來盡量規避價格波動帶來的損失。" 财聯社記者以投資者身份緻電寒銳钴業證券部獲悉。
據寒銳钴業業績預告,2022 年公司預計盈利 2.3 億 -3 億元,同比下降 54.76%-65.32%;扣非淨利潤預計 2.3 億元 -3.1 億元,下降 55.31%-66.85%。
含 " 钴 " 量更高的騰遠钴業盈利下降情況更爲明顯,公司業績預告稱,2022 年預計盈利 2.4 億 -3.1 億元,同比下降 72.92%-78.79%;扣非淨利潤預計 2.2 億 -2.8 億元,同比下降 75.98%-81.19%。
騰遠钴業公司相關人士告訴财聯社記者:" 當下钴價下跌後有企穩的趨勢,中長期從新能源汽車(動力電池)消費增長的角度來看不應有當下這麽悲觀,當前較低的價格可能會增加動力電池對钴的使用量。之前公司業務主要是钴和銅,今年會有更多産品産能的釋放,比如三元前驅體、锂電池黑粉回收等。"
而钴業龍頭華友钴業的現金流表現得有些吃緊,從公司近期财報中也可窺一斑。2022 年前三季度,公司營業總收入爲 487.12 億元,同比增長 113.69%;扣非淨利潤爲 29.19 億元,同比增長 25.91%。其中,第三季度實現營業收入 176.94 億元,同比增長 108.10%;扣非淨利潤 7.27 億元,同比下降 19.41%。截至 9 月底,公司經營活動産生的現金流量淨額爲 -18.40 億元,上年同期爲 23.12 億元。
華友钴業總經理陳紅良曾表示,2022 年第三季度淨利潤同比下滑主要因爲钴、銅等金屬價格下跌,相關産品的盈利能力下降,钴庫存出現減值。
财聯社記者多次撥打華友钴業證券部電話,一直顯示 " 您撥叫的用戶正忙 ",從公司招聘部門相關人士處獲悉:" 現在主要招技術人員,後期等項目正式生産時再大量要車間工人。"
需要注意的是,目前華友钴業前兩大股東浙江華友控股集團有限公司、陳雪華(董事長)對外質押股份占持股總數的比例分别爲 66.22%、53.18%。
對于钴業上市公司去年普遍持有高價存貨的 " 痛處 ",有業内人士向财聯社記者透露:" 去年市場上有大量的高價钴鹽被買走加工後并沒能及時成交,形成了高價庫存。上市公司不會貿然一次性計提(存貨跌價準備),一般會用後期的低價原料來綜合調劑下,這樣财報不至于太難看。"
钴業後市難言樂觀
在上述多位業内人士看來,目前钴價短期企穩但上漲空間有限,長期钴價在供過于求的大趨勢下更是難言樂觀。
據悉,電池領域是钴最大的需求端。其中,以三元前驅體爲主的動力電池钴消耗量占比 31%,以钴酸锂爲主的 3C 锂電池钴消耗量占比 36%。但近年來,3C 數碼産品需求不振,市場出貨量明顯下滑;動力電池需求旺盛,但磷酸鐵锂電池在成本優勢下使用量持續增長,進一步擠兌三元材料需求空間,市場占比收縮明顯。
對于未來钴價走勢,趙超認爲,當前原料供應商積極挺價,成本面支撐仍存。加上當前企業庫存整體處于低位,給予價格一定支撐,短期内冶煉廠恐以惜售爲主。但業者對于需求前景看法舉棋不定,钴鹽繼續沖高阻力明顯。
前述人士進一步表示,從長期來看,2023 年市場總體需求增長緩慢,單純依靠新能源汽車動力電池需求難以帶動钴消費大幅增長,一定程度限制钴價上行空間。不過頭部礦企礦料出口解禁尚未有定論,若持續較長時間,或影響钴整體供應格局,且考慮到成本面支撐,預計 2023 年钴價(電解钴)或在 26 萬 -33 萬元 / 噸區間内運行。
" 現在電解钴在 28 萬 -34 萬元 / 噸區間,與去年 3 月份相比已跌了一大半,但後期我們預計價格還會繼續下跌,大概率會跌到二十五六萬,因爲今年全球钴供應是過剩的,我們算了一下平衡表,過剩量在兩到三萬噸。" 王文濤向财聯社記者如此表示。
張玲穎則認爲,考慮到成本端目前钴價處于相對較低位置,短期有小幅反彈趨勢。但是長期看钴原料供應寬松,特别是近期印尼氫氧化鎳钴(MHP)增量速度較快,伴生的钴元素也在持續放量,在三元高鎳動力電池去钴化進程沒有改變前,钴需求增速小于原料供應增速,長期價格仍有壓力。
但也有上市公司持較樂觀态度。近日,盛屯礦業在互動平台上表示,钴價格下跌是消費電子需求減弱、供應增長預期疊加的結果。目前钴産品價格已經處于曆史低價區間,考慮到行業成本制約,繼續下行空間有限。
(編輯 劉琰)