圖片來源 @視覺中國
文 | 另鏡，作者 | 晨曦，編輯 | 陳彥旭
近日，在東方甄選股價達到高位後，公司核心高管相繼抛售股份，不确定性增加引發資本市場擔憂，近兩日公司市值蒸發近 102 億港元。
其中，公司 CEO 孫東旭在 2 月 7 日和 8 日進行了兩筆減持，2 月 7 日出售約 193 萬股，交易均價為 55.6115 港元，套現 1.07 億港元，持股比例從 1.57% 降至 1.38%。2 月 8 日，出售約 193 萬股，交易均價 56.9451 港元，套現 1.1 億港元，持股從 1.37% 降至 1.18%。兩天合計出售近 400 萬股，套現 2.17 億港元。
一直關注東方甄選的消費者，對于新東方在線CEO 孫東旭并不陌生，甚至可以用熟悉一詞來形容。
去年 6 月，東方甄選突然爆火出圈，6 月 8 日那天，東方甄選的抖音賬号粉絲量竟然達到百萬，當時還有東方甄選的同事提議切蛋糕慶祝，與粉絲互動。
半年時間，從 0 到 100 萬，在過去企業艱難的求生過程中，很多時候孫東旭都充當了團隊的 " 精神支柱 "，他動之以情留住培養的主播，包括首先走紅的董宇輝，都是在他的勸說下，才有了堅持下去的動力。
孫東旭俨然已是除俞敏洪、董宇輝之外，被大衆熟知的東方甄選核心人物。
在當下，直播江湖早已生變。帶貨一哥李佳琦回歸淘寶後，帶動淘寶整體流量池大增。面對抖音和快手的猛攻，淘寶也在不斷調整新政策，積極扶持中腰部主播。靠 " 翻車帶貨 " 走紅的主播 " 瘋狂小楊哥 " 也開始在抖音開啟帶徒模式，增加直播熱度，在選品方向也越來越靠近東方甄選。
随着各直播平台用戶增長放緩，頭部主播流量也進入存量時代，消費者體驗更為重要。與此同時，為擺脫頭部主播壟斷流量，各大平台的算法也在不斷被打破，頭部主播運營策略也會不斷推翻重建，直播電商已很難野蠻生長。
時至今日，孫東旭依然在東方甄選充當重要角色。而此時孫東旭選擇在東方甄選股價高位處減持，難免引發外界和股民對公司前景産生擔憂。
去年 6 月，孫東旭在接受媒體采訪時表示，公司不要追求利潤率，追求利潤量就行，做成規模就好。
當被問到下個階段銷售規劃，孫東旭表示，每天業績都有波動，而業績波動很多時候是因為沒庫存導緻。" 管理庫存我主要是踩刹車，我要發展的穩健，不是做一時的買賣，我要把這個公司永續經營下去。"
此外，有媒體報道，新東方在線相關負責人并未回複高管減持的具體原因。一位内部人士告訴記者，公司高管在有效行權期内出售少量股票是正常現象。
東方甄選流量逐漸趨于穩定
值得注意的是，1 月 31 日，新東方在線發布公告稱，經過股東大會投票，"新東方在線科技控股有限公司（Koolearn Technology Holding Limited）" 将更名為 " 東方甄選控股有限公司（East Buy Holding Limited）"。
在外界看來，新東方在線改名事項落定，意味着其将 All in 直播電商。新東方在線的定位将不再是一家正在轉型、暗藏高增長機會的教育公司，而是卷入直播競争、謀求穩定增長的電商公司。
在轉型前，新東方在線因 K12 業務終止，業績處于低谷期。随着東方甄選直播業務成為主營業務，新東方在線已逐漸完成從 0 到 1 的轉型，未來再想複制如今近六倍的收入增速，絕非易事。
根據最新半年報，" 東方甄選 " 所代表的 " 自營産品及直播電商分部 " 總營收 17.66 億元，占到新東方在線總營收的 85%。其中，自營産品及直播電商業務 GMV48 億元，來自抖音的 GMV 占到總 GMV 的絕大部分。
截至 2022 年 11 月 30 日止六個月，新東方在線總營收 20.8 億元，同比增加 590.2%；淨利潤 5.85 億元，實現上市以來首次盈利，去年同期虧損 1.09 億元。
實際上，相較于去年 6 月，東方甄選直播觀看人次正逐漸回落。東方甄選已在抖音開設六個直播賬号，産品類别及 SKU 包括農産品、食品、圖書及生活用品。根據最新财報數據，作為其直播大本營，東方甄選在抖音平台關注人數達 3520 萬，抖音平台已付訂單數 7020 萬。
目前東方甄選自營産品正逐漸拓展 SKU。截至 2022 年 11 月底，東方甄選提供的自營産品已達 65 種，包括黑豬肉烤腸、五常大米、藍莓原漿等。在今年 1 月業績電話會上，新東方在線執行董事兼 CEO 孫東旭介紹，目标是每個月要推出 5-10 款優秀的自營産品，打造爆品。
目前，烤腸是目前銷量最高自營品。近日東方甄選宣布投資 1752 萬元，用于自營烤腸河南工廠的擴建。目前公司已與生産方簽訂協議，拟共同成立合資公司，東方甄選持股 30%；工廠擴建後 23 年初期投産預計年産 1.8 萬噸，後續可根據訂單量增加設備，持續擴大産能。
市值蒸發 134 億港元
自雙減落地後，新東方在線股價一路走低。2022 年 5 月底部之時，新東方在線的股價一度低至 2.84 港元。
去年 6 月，騰訊在 6 月 15 日、6 月 16 日連續賣出新東方在線股票，合計減持 7460 萬股，當時的交易均價在 9.6 港元左右，套現約 7.19 億港元，減持後騰訊持股比例從 9.04% 降至 1.58%。
在東方甄選一夜爆火後，港股新東方在線實現了股價 20 倍翻倍增長。2022 年 6 月，" 董宇輝 " 在東方甄選直播間憑借 " 中英雙語帶貨 " 意外走紅，使得東方甄直播間 10 天圈粉千萬，之後新東方在線股價一路飙升，今年 1 月 26 日，新東方在線股價盤中曾最高達到 75.55 港元 / 股。
截至 2022 年底，東方甄選在抖音上的粉絲數為 2901 萬人，旗下主播的個人賬号中，董宇輝抖音粉絲量破千萬、頓頓粉絲數 216 萬、明明粉絲數 117.3 萬，其餘主播粉絲量大多不到 50 萬，分層十分明顯。
今年春節過後，董宇輝遲遲未回歸直播間。2 月 8 日，許久消失不見的董宇輝重回東方甄選直播間，回歸首秀開播沒過多久點贊量即破億，在線人數瞬間暴漲到 10 萬 +，明顯高于平時在線人數。
在股價曆史高點，除新東方在線CEO 孫東旭減持外，新東方在線執行董事兼 CFO 尹強也減持股份。
據悉，2 月 9 日，尹強減持售出 100 萬股公司股份，交易均價為 61.59 港元，套現 6159 萬港元，目前持股比例僅為 0.4%。
截止 2 月 14 日，新東方在線最新股價已至 50.8 港元，2 月以來，新東方在線市值已蒸發近 134 億港元，目前總市值約 515 億港元，已超過母公司新東方的 69 億美元估值。
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