小鵬汽車終于走出了 "ICU"！
不久前的 2024 巴黎國際車展上，何小鵬在接受 " 封面 " 采訪時稱，非常感謝雷軍曾指出自己 " 隻想做董事長而不願做 CEO" 的問題。走出低谷的小鵬汽車與小米一道，在 11 月 19 日同一天發布了同樣号稱 " 史上最強 " 的業績财報。
小米的最強主要來自于一炮打響的小米 SU7，财報中智能電動汽車等創新業務收入首次單獨列出，達到人民币 97 億元。小鵬的最強得益于子品牌産品 MONA M03 以及新近推出的 P7+，一掃 G9 風波以來持續兩年之久的掉隊陰霾。
不過，雷軍幫助何小鵬重歸造車新勢力前列，短期内卻不能解決小米汽車虧損的難題。小鵬汽車的營收和交付規模創下新高，前三季度虧損了近 45 億，也是不争的事實。
标準化的汽車工業，是用規模創造利潤的商業模式代表。初生牛犢的小米汽車，還有傳統的手機業務在一側保駕護航，尚可獲得資本市場的一絲耐心。可已經成立十年之久的小鵬汽車，如今在鬼門關前走了一個來回後，面對的其實是更加激烈的新能源車下半場較量。
更何況，低谷反彈與回光返照的外在表象往往雷同。關于小鵬汽車重現高光，有人說是強勢回歸找到了爆款密碼，也有人說是向現實低頭，隻是從 ICU 搬進了普通病房。最爲關鍵的，并不是從最強财報中總結出其歸隊的秘訣，而是挖掘到通往未來的解法。
低價換爆款
小米 SU7 的發布會上，蔚小理三家新勢力前輩的創始人，都到了現場給雷軍拾柴。不同于意氣風發的李想，何小鵬和李斌聽着演講，暗自在心中記滿了筆記。
曾在手機市場上大殺四方的極緻性價比，被小米 SU7 證明了，放到新能源車上一樣有效。小鵬的 MONA 和蔚來的樂道，因此應運而生。
到了小鵬 MONA 的發布會現場，售價公布的瞬間，台下一衆歡呼的人群中雷軍恰好在舉杯喝水，與衆不同的沉默或許是感受到了欣慰，也可能是威脅。
起售價低至 10 萬元左右的 MONA M03，讓市場一緻認爲，雷軍沒造的 " 紅米汽車 "，小鵬給做出來了。
更不太可能出于巧合的是，據第三方機構調研發現，小鵬 MONA M03 的主要客戶畫像爲 22 至 40 歲年齡段的消費者。其中，女性客戶對星瀚米配色青睐有加。而此前雷軍就在小米内部分享會上提到過，購買小米 SU7 的車主中，有近 30% 的購買者是女性用戶，實際上開 SU7 的車主裏，女性用戶估計占到 40%-50%。
重合的目标客群，五折的起售價格，MONA M03 幾乎完美複刻了小米 SU7 的成功，堪稱小鵬汽車翻盤之作。
上市 52 分鍾，大定數量破萬；上市 48 小時，大定數量超過 3 萬台。何小鵬親自給員工送上下午茶以示慶賀，二級市場上 10 個交易日的累計漲幅也逼近了 20%。
小鵬汽車不是沒有推出過低價車型，第一款量産上市的 G3，就把價格區間定在了 15 萬起步，甚至一度成爲國内部分地區網約車的标配。但作爲早期新能源車型略顯單薄的産品力，很快被淹沒在哪吒、五菱宏光等更低價産品的圍堵之中。
小米 SU7 和 MOMA M03 的火爆，并不是建立在絕對的低價基礎之上，而是拿出了超越同級别的産品配置。小鵬 P7+ 上市 3 小時訂單突破 31528 台刷新了紀錄，同樣印證了這一點。18.68 萬元的起售價大大低于市場預期，相比當年 P7 在補貼後還要 22.99 萬元的起售價誠意滿滿，再加上全系标配的高階智駕，簡直是增配降價的大禮包。
連續用低價謀求爆款，不免帶來财務虧損的隐憂，但小鵬汽車最新财報中的毛利表現卻不降反升。事實上，這與今年初拿下大衆集團的戰略合作有關，軟件和技術服務費用并不承擔硬件成本。反映到财報中顯示，第三季度服務及其他收入爲 13.1 億元，較 2023 年同期的 6.9 億元上升 90.7%；第三季度服務及其他利潤率爲 60.1%，較 2023 年同期的 36.1% 也大幅提高。
簡單粗暴的價格戰背後，其實藏着平衡配置與定價的藝術。
認栽改路線
挽回了營收和銷量危機的小鵬汽車，不隻是虛心向後來者小米學習，還親手打臉了曾經的自己。
2020 年的小鵬汽車強勢官宣，今後的車型将采用激光雷達提高智駕性能，不想引來馬斯克的嘲諷。後者發推表示，小鵬汽車抄襲了特斯拉和蘋果的舊代碼，激光雷達也是 " 傻子才用 "。何小鵬自然不能落人下風，發文稱馬斯克造謠，揚言要在國内的自動駕駛方面，把特斯拉 " 打得找不着東 "。
科技界的路線之争和口水仗并不罕見。後續特斯拉的 FSD（完全自動駕駛）服務一直未能在國内市場完整落地，而小鵬汽車投入巨大的激光雷達智駕，确實保持在國内前列，卻受累于産品銷量未能普及。
反轉發生在今年 6 月，何小鵬親自前往美國體驗了特斯拉 V12 的 FSD，且大加贊賞。特斯拉在去年底推出的 FSD v12，将城區街道的智駕堆棧升級爲單個端到端神經網絡，取代了過往的三十多萬 行的代碼 規則，在純視覺方案的支持下，一邊實時輸入圖像，一邊輸出轉向、刹車、加速等車輛控制信号。
普通的攝像頭與激光雷達相比成本更低，端到端的感知決策一體化智駕方案，相比傳統的規則堆砌更加拟人化。特斯拉似乎又一次抓住了自動駕駛未來的趨勢。
回國一個月後，就有媒體透露小鵬汽車的新車型将不再使用激光雷達，而是采取純視覺智駕方案。在社交平台上異常活躍的馬斯克，立刻轉發消息并回複了一個省略号。最終于 10 月發布的小鵬 P7+，搶下了 " 全球首款 AI 汽車 " 的名号，也成爲小鵬汽車的首款純視覺智駕車型。
智駕路線上的改弦更張，還延伸到了動力路線上。
11 月 6 日的小鵬科技日上，何小鵬正式官宣進入增程賽道，并發布了小鵬鲲鵬超級電動體系。雖然他一再表示，再做一個普通增程車已經沒有意義，鲲鵬超級電動體系中的鲲鵬代表增程系統，采用了下一代增程技術。但增程市場的火爆，恐怕才是小鵬急迫 " 跨界 " 的核心原因。
「科技新知」曾在《純電、增程、插混三國殺，蔚小理米打響新王之戰》一文中認爲，增程式路線不僅是提振銷量的秘訣，更是挽大廈于将傾的法寶，零跑與哪吒這兩個新勢力落後生的起死回生，就是最好的證明。
小米汽車都将推出代号爲 " 昆侖 " 的增程車型，小鵬汽車更不能在行業的大趨勢上再次掉隊。
友商變了天
擺在做回 CEO 的何小鵬面前的，早已不是當初的新能源車市場，曾經同爲領頭羊的蔚小理，如今呈現出明顯的分化。
最會賺錢的理想，已經實現了連續八個季度的盈利，且毛利率恢複到 20% 以上，季度交付量和季度營收均創下曆史新高，讓理想極有可能提前鎖定 2024 年的新勢力交付量冠軍。
今年第三季度，理想實現銷售總收入爲 429 億元，淨利潤 28 億元，絲毫看不出第一季度純電車型 MEGA 風波的影響。在 G9 上犯過同類型失誤的小鵬汽車，卻爲此萎靡了一年有餘。
堅持換電路線的蔚來，則承受着技術路線選擇上的持續投入，單季度的淨虧損繼續超過了 50 億元。好在月銷量的穩定和交付量的新高，讓李斌能夠下定決心降本，以此提升毛利。
相比老對手的有喜有憂，更值得小鵬汽車警惕的，其實是新的有力競争者。在理想和華爲系高居榜首的交付榜上，零跑已經以黑馬之姿躍出，小米則是幾乎霸占着行業内外的話題熱搜。
對比财報可以發現， 零跑汽車 第三季度的營收達到 98.6 億元，同比增長 74.3%；淨虧損隻有 6.9 億元，同比收窄 30.3%。而同期小鵬的史上最強财報中，曆史新高的營收達到 101 億元，同比增長 18.4%，并未超出前者太大差距；淨虧損爲 18.1 億元，同比收窄 53.5%，但環比上季度的淨虧損 12.8 億元，還擴大了 40.71%。
雖然造車新勢力們常把 " 賣一輛虧一輛 " 挂在嘴上，但是小鵬汽車第三季度交付了 4.65 萬輛新車，相比零跑同期交付的 8.61 萬輛，反而是賣得少虧得更多。原因也比較明顯，就是财報電話會上何小鵬經常拿來的解釋，技術研發投入過多。但把公司名稱都改爲了 " 小鵬 AI 汽車公司 "，發起 "AI 汽車戰争 " 的小鵬，會不會是笑到最後的那一個？
目前的特斯拉與小鵬，确實屬于實打實的全球唯二，實現了端到端大模型量産落地的車企。但馬斯克也曾直言，旗下人工智能公司 x.AI，擁有目前全世界最強的 AI 訓練集群，投入了 40 億美元的資金，這還不包括衍生的電耗、散熱以及卡間通信等水漲船高的成本。
國内除了紛紛轉型端到端智駕方案的理想、蔚來等同行，百度、阿裏、華爲等互聯網大廠基于更強大的基礎大模型能力，也不會放過智駕市場上的份額。在消費側的感知上，AI 汽車與現有的 AI PC、AI 手機相仿，于産品體驗來說更像是錦上添花，遠未達到革命颠覆的程度。
歸來的何小鵬和小鵬汽車，在押注未來的同時，也必須謹防變了天的友商。未來，何小鵬能否帶領小鵬汽車在 AI 汽車的賽道上笑到最後，不僅取決于技術突破，更在于如何在群雄逐鹿的市場中找到屬于自己的位置。
