9 月 12 日大盤指數窄幅波動；午後北向資金突然加速離場令指數承壓，盤面除液冷概念脈沖外乏善可陳，三大指數再度小幅收跌。多空雙方在窄幅空間内出手頻率開始降低，場内難以聚集闆塊效應，資金各自爲戰難以形成合力，锂礦、CPO 等超跌行業獲輪動補漲機會。
截至收盤，上證指數跌 0.18% 報 3137.06 點，深證成指跌 0.08%，創業闆指跌 0.59%，北證 50 漲 0.11%，萬得全 A、萬得雙創均小幅下跌。A 股全天僅成交 7092.5 億元，量能再度萎靡；北向資金淨賣出近 20 億元。
數據來源：wind
養殖闆塊出現底部反彈，養殖 ETF 逆勢收漲 1.49%。
消息面上，官方能繁數據在價格上漲的 8 月仍出現減量，去化超預期或是反彈主要原因。官方 8 月份能繁母豬環比降 0.71%，其中規模場降 0.45%，散戶降 1.2%；仔豬上升 1%，其中規模場上升 1.2%，散戶上升 0.7%。與先前其他數據源披露的 8 月能繁數據（湧益咨詢數據顯示，2023 年 8 月全國能繁母豬存欄環比上升 0.04%，Mysteel 數據顯示，8 月全國能繁母豬存欄環比上升 0.29%。）反向。
目前學生開學、中秋旺季需求表現不及預期，疊加七八月壓欄二育的部分迎來集中釋放。據湧益咨詢數據，2023 年 9 月 2-8 日（上周）全國生豬出欄均價 16.76 元 / 公斤，環比下滑 2.1%，同比下滑 28.4%。當前整體供應仍呈寬松态勢。
短期來看，今年 2-7 月全國新生仔豬數同比增長 8.4%，預示着未來 6 個月的生豬供應仍将持續增加；上半年豬肉凍品庫容率逐步上漲，處于近幾年高位；因此，下半年全國豬肉供給較爲充足。在仔豬跌價、仔豬補欄淡季來臨、集團場資金壓力大的背景下，全國能繁母豬有望回歸去化通道。
從需求端看，天氣逐漸轉涼、學校開學及中秋國慶假期有望提振消費需求，而四季度也是傳統腌臘需求旺季，疊加春節前備貨需求，因此下半年豬肉需求将好于上半年。
後續來看，豬肉價格上漲是一個大概率事件，隻是短期有可能階段性還要調一調，能繁母豬存欄量如果下半年繼續往下掉，未來反彈的空間和高度有可能更高。如果産能繼續去化，到了今年年底、明年年初豬肉的消費旺季，有可能供給跟不上需求。
9 月 12 日家電 ETF（159996）收漲 0.98%，中證全指家用電器指數收漲 0.93%。
家電 8 月零售端小幅下滑，但出口走強。Q2 财報數據顯示家電企業經營狀況改善。結合地産和消費等刺激政策，投資者可持續關注家電行業複蘇進程。
從零售數據來看，8 月家電零售端整體小幅下滑。1-8 月全品類線上、線下累計銷售額同比增速分别爲 2.1%、-1.3%，前值（1-7 月）爲 4.2%、-1.3%，主要原因可能是促銷淡季疊加上年高基數。分品類來看，白電中空調受 7 月高基數影響，8 月線上、線下零售額環比均有所下降；廚電整體相對穩健，其中燃氣竈、洗碗機的 8 月線上、線下零售額環比增長。
從出口端來看，8 月家電出口明顯走強。8 月家電出口數量 3.56 億台，同比增長 26.75%，出口金額 80.64 億美元，同比增長 11.44%，均較 7 月有大幅提升。就具體品類來看，冰箱、洗衣機、微波爐、電炒鍋等增幅居前。
從 2023Q2 财報數據來看，家電行業整體經營狀況改善。白電、廚電主要公司營收及歸母淨利潤大都超過 22Q2，多家公司業績表現亮眼。黑電中投影機受可選消費複蘇較慢影響業績短期承壓；彩電行業集中度上升，格局持續優化。小家電整體經營較 Q1 回暖，但盈利表現有所分化。
在政策面，我們一方面仍聚焦地産，另一方面也關注到刺激消費的相關政策，家電需求端有望借此加速回暖。8 月底至 9 月初，國内一線城市陸續推出 " 認房不認貸 " 政策，央行和金融監管總局下調住房貸款最低首付比例，并降低首套房貸款利率。這些政策都有利于推動房地産市場平穩健康發展，從而爲家電需求提供支撐。
9 月 12 日，上海市府宣布将繼續實施綠色智能家電消費補貼政策，并舉辦綠色家電社區服務直通車等活動。上周，廣東省商務廳推出了針對家電消費者和生産制造企業的補貼政策，旨在推動該省家電銷售增長。
目前，中證全指家用電器指數的市盈率（TTM）爲 15.54x，位于十年來 14.59% 分位。基于可選消費複蘇、需求端改善等邏輯，投資者可持續關注家電 ETF（159996）。
9 月 12 日證券 ETF（512880）收跌 1.12%，證券行業仍在持續調整之中。
從基本面來看，9 月 11 日晚間，中國證券業協會公布證券公司 2023 年上半年經營數據。數據顯示，證券公司服務實體經濟直接融資 3.13 萬億元，服務 173 家企業實現境内 IPO，承銷發行綠色公司債券融資、科技創新公司債券融資、民營企業公司債券融資分别爲 768.74 億元、1224.2 億元、1522.41 億元。截至 Q2，141 家證券公司總資産 11.65 萬億元，淨資産 2.86 萬億元，資産管理規模 9.16 萬億元，上半年實現營收 2245.07 億元，同比增長 9.03%。
從政策面來看，自 7 月起的本輪政策密集期已釋放諸多對資本市場的變革政策，将有利于提振信心、增加流動性，從而達到活躍市場的目的。上周金融監管總局發布的《關于優化保險公司償付能力監管标準的通知》亦有望爲資本市場引入長線增量資金。此外，證監會仍在密集就活躍市場和提振投資者信心舉辦座談會，相關政策有望持續落地。
雖然日前滬深兩市成交額仍在 7000-8000 億水平徘徊，但結合基本面改善和政策面被市場定價不斷吸收，并疊加經濟複蘇增強權益市場偏好等因素，證券行業的估值有望受益。目前中證全指證券公司的市盈率（TTM）爲 21.93x，位于十年來 47.37% 分位數水平。投資者可持續關注證券 ETF（512880）的投資機會。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區别。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。
無論是股票 ETF/LOF 基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨币市場基金。
基金資産投資于科創闆和創業闆股票，會面臨因投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
闆塊 / 基金短期漲跌幅列示僅作爲文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金産品，請您關注投資者适當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。
每日經濟新聞
