财聯社 8 月 11 日訊（編輯 黃君芝）盡管華爾街對軟着陸的呼聲越來越高，但美國知名資産管理公司——古根海姆合夥公司的首席投資官 Anne Walsh 仍持防禦态度。
據悉，Walsh 管理着超過 2250 億美元，她正重點投資于高質量債券，同時爲信貸市場中質量較低的産品受到沖擊做好了準備。
" 我認爲市場還沒有真正考慮到下一隻要‘落地的靴子’，那就是信貸。現在似乎沒人考慮經濟衰退，但我認爲在目前這個時刻這可能是一個錯誤。" 她在接受采訪時表示。
Walsh 認爲，由于美聯儲可能長時間将利率保持在高位，評級下調、違約和破産的風險增加，信貸質量較低的借款者面臨風險。
高質量的信貸産品不太值得擔心。她解釋說，投資級債券的收益率超過 5.5% 是 " 有吸引力的 "。在經濟衰退中出現的利差擴大，不太可能對這一領域産生重大影響。
Walsh 說，" 對于那些現在有現金、有能力還款的借款人和信貸接受者來說，他們将很好地度過這個周期。"
" 問題在于那些信譽較弱的公司、那些沒有大量現金的公司。他們無法通過現金工具的再投資來抵消這些更高的資本成本。" 她補充說。
此外，Walsh 還看好美國政府債券，因爲其收益率一直保持在相對穩定的交易區間，并爲投資者提供了觀望的機會，如果利差變得更具吸引力，他們可以在未來選擇投資評級較低的信貸。
" 我認爲這是一個非常好的時機，可以采取防禦和深思熟慮的态度，等待下一個機會。" 她說。
關注商業地産風險
Walsh 預計，美國經濟衰退将是一場 " 滾動衰退 "。也就是說，經濟的不同部分會受到沖擊，而其他資本實力較強的部分則幸免。她還強調，市場尚未對商業房地産周期做出反應，在商業房地産周期中，借款人的杠杆成本仍然很高，一些租戶也很脆弱。
" 如果你是一家小型開發商，在郊區擁有幾座小型寫字樓，你現在要支付 6% 的債務利息，而突然之間，你的租戶開始紛紛離開，那麽你就遇到了問題。" 她補充說。
Walsh 指出，她将在未來幾個月密切評估消費者支出的健康狀況，以确定政策收緊對經濟産生影響的程度。她還表示，盡管周四的 CPI 數據意味着美聯儲可能會停止加息，但該行仍在通過縮小其資産負債表來進行緊縮。
" 我認爲我們現在已經結束了加息，但是 QT 仍在繼續。不要忽視這一點。" 她補充說。
