以下文章來源于非凡油條 ，作者豆沙包
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近期，一份 " 非瘟或卷土重來 " 的研究報告引發行業争議，對于春節前後的非洲豬瘟迹象，多數業界人士認爲影響有限。該份報告僅對意興闌珊的資本市場造成一定影響，未改豬周期弱景氣的現狀。在各國科研人員和大型企業的積極參與下，豬肉供應已趨于穩定，豬價低迷的背後是消費的弱複蘇。
非洲豬瘟卷土重來？豬周期再現分歧
近日，某機構發布相關研究報告表示 " 非瘟或卷土重來，新周期将至 "，引發争議。
該報告顯示，當前行業的非洲豬瘟疫情較爲嚴重。目前北方産區的非瘟感染面或達到 50%。南方産區警惕性不足，疫情将早于并猛于往年，感染面或發展至 50% 以上。
然而，多家豬企卻表示當前行業對非洲豬瘟的防控已進入常态化階段。
牧原股份相關負責人稱，現在大小養豬場都實行常态化管理，市場上的豬肉供過于求。
新希望在回複投資者相關問題時表示，豬病情況不嚴重，對公司經營影響不大。
自 2018 年以來，非洲豬瘟疫情進入國内已然接近五年，目前相關生物安全防控标準逐步成熟。龍頭企業也起着帶頭示範作用，不斷優化隔離防護制度。
盡管如此，市場上還是談 " 非瘟 " 色變，該報告一經發出，引發了市場較劇烈的反應。
國内生豬期貨主力合約 3 月 14 日漲幅超 3%，牧原股份等上市豬企短期内股價大漲。
抛開市場情緒影響的漲跌波動，本輪非洲豬瘟的嚴重程度到底幾何？
根據湧益咨詢的山東調研樣本來看（2023 年 3 月），調研樣本陽性檢出率接近 30%，發病率較高，但緻死率低，對養殖端的影響有限。
根據 MySteel 調研樣本看，遼甯、山東、安徽、河南、河北部分地區有零星點狀發生疫情，但未形成嚴重感染。
另一組可供驗證的數據是生豬的出欄情況。2023 年 2 月以來，全國整體出欄均重有明顯上升，同比上漲 4% 左右。
與之相呼應的是龍頭公司牧原股份、溫氏股份的出欄均重未出現下滑，且出欄均價與市場價的差值較小，說明此次的生豬疫情影響小于 2020 年年初和 2021 年年初。
綜上所述，2023 年春節前後确實有非瘟疫情及豬病發生，主要發生在北方地區，但影響有限且可控，嚴重程度未達到市場熱議的 50%。
根據各家的調研可以發現，本輪豬瘟疫情發生在今年 2 月份，但該消息卻在 3 月份才發酵，其實是爲了迎合市場對豬肉弱需求的看漲情緒，屬于 " 薛定谔的非瘟 "。
接近五年的非瘟鬥争史，我國豬企已形成了一套應對非洲豬瘟的方法，加上國家的常态化調控，非洲豬瘟卷土重來的可能性不大。
目前豬價的波動更多取決于市場供需變化。
從最新的豬價情況來看，短期内豬肉仍然供不應求。根據智農通的數據，截至 3 月 25 日生豬均價 15.18 元 /kg，較 3 月 18 日略降 0.72%。
根據 36 個城市市平均豬肉零售價顯示，截至 3 月 24 日，豬肉零售均價爲 16.30 元 /500g，較年初下降 18.17%，2023 年以來整體處于價格下降趨勢。
☉數據來源：Wind
目前生豬行業仍然處于虧損狀态。自繁自養型平均虧損約 100 元 / 頭，外購仔豬型平均虧損 200 元 / 頭以上。
低迷的豬價和虧損的現狀，抑制了行業的補欄情緒，生豬行業後續的産能去化概率大于補欄。當産能去化到一定程度，豬肉供給下降，向供不應求轉變，豬價或短空長多。
談非洲豬瘟曆史，前所未有的疫病
非洲豬瘟最早于 1921 年在非洲肯尼亞被發現，之後傳播至歐洲、拉美、亞洲等 60+ 個國家。該病毒最早具有發病時間短、緻死率高的特點，易發于家豬和野豬群體間，故被稱爲 " 非洲豬瘟 "。
2018 年 8 月 3 日，我國遼甯沈陽确認首例非洲豬瘟疫情，随後通過生豬跨省運輸迅速遍及我國多個區域。無孔不入的威脅着我國大小豬場。
非洲豬瘟從東北、華北、華東蔓延到華中、中西地區，直到 2019 年三季度才趨于穩定。這場非瘟疫情對我國的生豬産能和肉禽價格造成了前所未有的影響。
根據農業部數據顯示，從 2018 年 8 月到 2019 年 12 月底，全國共發生 153 起非洲豬瘟疫情，涉及 31 個省市，共撲殺生豬 108 萬餘頭。
非洲豬瘟爆發後，爲了防止疾病擴散，在沒有特效藥的情況下隻能通過大量撲殺同圈生豬來遏制疫情蔓延。
随着非洲豬瘟的持續擴散，豬肉供給量迅速下滑。2019 年生豬出欄 54419 萬頭，同比下降 21.6%。
能繁母豬也逃脫不了撲殺的命運，存欄量大幅下跌。非瘟爆發期間，能繁母豬存欄量從 3000 多萬減少到 1900 多萬，到 2019 年第四季度才開始企穩回升。
作爲居民生活必需品，生豬價格和豬肉價格出現超曆史周期的大幅增長。非洲豬瘟爆發初期，先對生豬的養殖端造成影響，生豬價格和豬肉價格僅有小幅度下跌。
但由于前期大量生豬被撲殺，尤其是能繁母豬的存量下跌，生豬遠期供給受到影響。
經過一段時間的發酵，從 2019 年 2 月開始，生豬價格和豬肉價格迅速上漲。不到半年的時間豬肉價格超越了 2016 年的曆史最高價 29.77 元 /kg。
2019 年 10 月，生豬價格和豬肉價格最高價分别達到 37.7 元 /kg 和 55.59 元 /kg，同比增長 181% 和 141%。
2019 年末生豬産能逐漸回升，價格上漲動力不足，但由于生豬養殖的周期性，短期内工序之間仍有較大缺口，生豬價格和豬肉價格高位震蕩，至 2021 年才逐漸回落到正常水平。
經過多年的鬥争，對非洲豬瘟的防控措施已進入常态化。首先對養殖場的種豬、斷奶仔豬定期做檢測，從根源上确認陰性；其次對進場原料和養殖人員進行隔離消毒，确保環境安全。而一旦發現非瘟疫情，立刻上報并及時無害化處理發病豬。
另一方面，國家也通過宏觀調控來确保豬肉的供應。2019 年，中央财政适當增加生豬調出大縣的獎勵資金規模，投放中央儲備凍豬肉。2020 年，中央發布文件，曆史罕見的提出了 " 加快恢複生豬生産 " 這一對豬肉穩産保供的要求。
多措并舉，國家宏觀調控 + 防疫經驗積累，非瘟防控成效顯著。2021 年全國共報告非洲豬瘟疫情 11 起，涉及 8 個省份，撲殺生豬 2216 頭，較 2018-2019 年非瘟爆發期間明顯減少。
後疫情時代行業洗牌，非瘟疫苗是發展關鍵
非洲豬瘟給生豬行業帶來了近乎毀滅式的打擊，導緻大量養豬場戶被迫離場。
進入後疫情時代，規模化生産是大勢所趨。非洲豬瘟之後，生豬行業的規模化經營得到進一步加強。由于龍頭企業具有更強的抗風險能力，可以吸納離場散戶的生豬産能。
一組最直觀的數據是：2017-2018 年養殖場戶數同比減少超過 10%，2019 年則減少了 27.95%。與之相對應的是，2019 年規模化率增長 4.1% 達到 57.1%，2021 年更是超過 60%。
另一個重要的影響是，在高豬價刺激和政策支持下，大小豬場産能開始擴張，能繁母豬在 2021 年上半年由 2000 萬頭增長至 3000 多萬頭。
并且，經過非洲豬瘟的洗牌，大量母豬被淘汰，行業不得不從國外引進優秀種豬。
随着母豬群體的大規模改良，母豬年生産力水平（每頭母豬每年提供斷奶仔豬的數量）從 2018 年的 16 提升至 2022 年的 21.13，我國生豬供應能力得到了大幅度的增強。
然而，正所謂谷賤農傷，生豬的規模化養殖和母豬的高生産力水平，使得豬肉供應整體保持在高位水平，最終導緻如今的行情低迷。
盡管我國對非洲豬瘟進行了有效的防控措施，但非瘟仍然偶有流行。這是因爲非洲豬瘟具有迅速的變異能力和複雜的免疫逃逸機制。
針對非洲豬瘟的疫苗研制已有幾十年的曆史，各國研究人員從滅活疫苗、減毒活疫苗、亞單位疫苗、DNA 疫苗及病毒載體疫苗等不同方向緻力于疫苗研發。
其中，減毒活疫苗可以提供同源保護，是目前較爲理想的疫苗研制途徑，但有一定的副作用，存在較大的生物安全隐患。
在美國科學家的合作下，2022 年，越南成爲全球首個發布商用非洲豬瘟疫苗的國家，包括中央動物藥業股份公司（Navetco）的 NAVET-ASFVAC 疫苗和越南 AVAC 股份公司的 AVACASFLIVE 疫苗。
截至 2022 年 12 月底，越南 AVAC 股份公司已在各省市的 13 個畜牧場注射了 1800 多頭豬。抽樣結果顯示 94.4% 符合免疫要求。
預計 2023 年初，越南農業與農村部将對兩家公司 120 萬劑非洲豬瘟疫苗的使用情況進行評估，并決定在全國範圍内大規模使用。
若最新型的非洲豬瘟疫苗可以成功普及，将爲豬肉的穩定供應注入一劑強心針。
另一方面，越南的疫苗推廣也在倒逼國内科研企業加速非瘟疫苗的研發進程。
目前普萊柯和蘭獸研研發的亞單位疫苗進展最快，正按照相關要求完成應急評價申請。生物股份借助生物安全三級實驗室，在不同路徑的非洲豬瘟疫苗研制方面均有涉及。
一旦我國的非洲豬瘟疫苗進入商業化階段，相應的行業規模将明顯擴容。
普萊柯預計出廠價約 25 元 / 頭份，假設生豬年均出欄爲 6 億頭，每頭需要兩針疫苗，保守估計上市初期滲透率爲 20%，則非洲豬瘟疫苗的市場空間可達 60 億元。
豬肉弱需求的背後是消費的弱複蘇
豬肉作爲居民最日常的消費産品，豬價低迷間接反映的是消費的弱複蘇。
将 CPI 增速和豬肉增速相結合，可以發現二者盡管增速不同，但變動趨勢基本上是一緻的。
CPI 反映的是一攬子消費品的價格，豬肉的權重值是 2.88%，但由于豬肉價格波動最大，因此對 CPI 的影響較大。
2023 年 2 月份 CPI 同比上漲 1%，環比漲幅下降，且明顯低于市場預期。
CPI 環比回落主要是因爲消費需求的回落。1 月份各類食品受春節因素拉動，價格上漲，同步拖累了 2 月份 CPI 環比增速。
根據供需平衡理論，當供不應求的時候價格才會上漲，而如今的物價微上漲和預期的經濟複蘇态勢有所出入。
從消費者信心指數我們可以發現，經過去年的疫情擾動，消費者信心大受打擊，斷崖式下跌 20% 以上，大部分人的消費意願下降，且處于低位震蕩。
盡管 2023 年 1 月略有上升，但恢複到疫情前的水平仍需一段時間的修複。
目前消費市場趨于理性，二月末豬肉凍品庫存停止增加，終端市場消費增長乏力。
因此，當前生豬市場的主要驅動力在于産能去化和産業内循環，副動力在于消費增長和居民季節性消費。
他山之石可以攻玉，借鑒美國的經驗來看，豬肉消費複蘇卻決于消費場景的放開和消費能力的修複。
目前我國已放開線下消費場景，但消費能力的修複還需要依賴财政刺激帶來的收入增長。
一個可供衡量豬肉消費複蘇的指标是：白條豬價 / 生豬價，其中白條豬價格接近消費端，生豬價格接近供應端，因此可以一定程度上衡量供需強弱。
根據湧益數據和 Wind 數據，2023 年 2 月份的白條豬價 / 生豬價爲 1.24，處于 2019 年以來同期最低位。
當下需要一個良好的正向循環，來推動豬肉消費複蘇的進程。一方面發布利好消息刺激總需求，推動終端消費，另一方面控制好豬肉供給，防止谷賤農傷。
這樣的循環已經在悄然運行了，目前各大城市陸陸續續發放了 " 億元級 "" 千萬級 " 的消費券，以求刺激市場活力。
如果你有留意的話，所在城市的消費券經常流傳在各類微信群聊中，通常以數字人民币的形式領取。
在需求不足、物價回落的當下，發放消費券有助于恢複居民的消費能力，打通國民經濟循環，盤活生産和投資，同時也不會引發較大的通脹，通過發放消費券還可以推動銀行數字貨币改革，加強我國居民對數字人民币的認識和了解。正可謂 " 一舉多得 "。
當然，消費券作爲短期刺激消費的手段是有效的，但長期擴大内需的關鍵仍然在于提高居民收入。
在長期還需 " 把實施擴大内需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來 " 穩定經濟運行，強化再分配政策、提高居民消費占比。
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