破局之路重回原點
10 月 18 日晚，平安銀行發布 A 股首家上市銀行三季報。三季度單季，平安銀行實現營業收入 344.50 億元，同比下降 11.7%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤 138.50 億元，同比下降 2.8%；單季度業績指标出現罕見的 " 雙降 "。
拉長周期來看，2024 年 1-9 月，平安銀行實現營業收入 1115.82 億元，同比下降 12.6%；實現淨利潤 397.29 億元，同比增長 0.2%。相比淨利潤保持小幅增長，高達兩位數營收下滑也讓投資者對平安銀行未來發展捏了一把汗。
據萬點研究不完全統計，2024 年内除了工農建郵傳統大型銀行股價創出曆史新高之外，南京銀行、成都銀行等中小銀行股價也相繼創出曆史新高。行業半數銀行股價處于曆史高位的背景下，截至 10 月 23 日收盤，平安銀行股價報收 11.86 元，距離 23.68 複權曆史高點仍處于腰斬位置。
10 月 21 日，中國平安發布 2024 年三季報，前三季度公司實現營業收入 7753.83 億元，同比增長 10.0%；歸屬于母公司股東的淨利潤 1191.82 億元，同比增長 36.1%。中國平安被認爲是中國綜合金融模式的無冕之王，作爲平安綜合金融之中，最爲關鍵的銀行業務，平安銀行的業績承壓，拖累平安業績增速的同時，也讓平安綜合金融模式失色不少。
01 零售業務折戟 ，平安綜合金融失色
分析一家銀行業績承壓，利息差決定銀行利潤的重要指标。
2024 年前三季度，平安銀行的淨息差爲 1.93%，同比下降 0.54%。對此，平安銀行表示，受市場利率下行、有效信貸需求不足及貸款重定價等因素影響，淨息差下降。
淨息差收窄下，前三季度平安銀行利息收入爲 1533.03 億元，同比下降 11.36%；利息淨收入 725 億元，同比下降約 20.6%。
利息淨收入下滑大幅大于利息總收入。分析平安銀行淨息差大幅下降的原因，平安銀行披露數據，2024 年前三季度，該行企業貸款平均收益率 3.64%，較去年同期下降 40 個基點，個人貸款平均收益率爲 5.78%，較去年同期下降 96 個基點。可以清楚地發現，個人貸款平均收益率下滑明顯大于企業貸款平均收益率。
個人貸款平均收益率下滑較快，也揭示出平安銀行在零售業務面臨不小的發展壓力。該行披露數據顯示，2024 年第三季度零售貸款總額爲 17873.47 億，同比下降 12.74%，環比二季度下降 1.73%。
平安零售貸款中，住房按揭貸款餘額 3,125.37 億元，較上年末增長 3.0%。信用卡應收賬款餘額爲 4530.88 億元，較上年末下降 11.9%；消費性貸款餘額爲 4768.92 億元，較上年末下降 12.5%；經營性貸款餘額爲 5448.30 億元，較上年末下降 11.4%。
拉長周期來看，截至 2024 年 6 月末，平安銀行個人貸款餘額 1.82 萬億元，較上年末下降 7.9%。住房按揭貸款餘額 3065.76 億元，較上年末增長 1.0%；信用卡應收賬款餘額 4709.99 億元，較上年末下降 8.4%；消費性貸款餘額 4884.78 億元，較上年末下降 10.4%；經營性貸款餘額 5552.82 億元，較上年末下降 9.7%。
對比發現，三季度除了住房按揭貸款餘額出現環比小幅增長之外，信用卡、消費貸、經營貸三季度環比下滑速度均出現加快。盤點 2024 年前三季度平安銀行零售貸款業務，汽車金融成爲最大價值看點。截至 2024 年 9 月末，平安銀行汽車金融貸款餘額 2870.66 億元，前三季度該行個人新能源汽車貸款新發放 419.68 億元，同比增長 54.8%。
相比，信用卡、消費貸、經營貸，平安銀行汽車金融貸款規模還相對較小。還不足以成爲扭轉平安零售金融趨勢的核心力量，未來平安是否會繼續做大個人新能源汽車貸款值得繼續關注。
資産質量方面，截至止三季度末，平安銀行不良貸款率 1.06%，同比不變。其中，企業貸款不良率 0.66%，較上年末上升 0.03%。對公貸款中，對公房地産貸款不良率爲 1.34%，較上年末上升 0.48%。個人貸款不良率 1.43%，較上年末上升 0.06%。
撥備覆蓋率從中報時的 261.66% 下降至 251.19%，同比 2023 年三季度 277.63% 下降 26.44%。作爲銀行利潤的蓄水池，平安銀行整體不良貸款率持平背景下，撥備覆蓋率出現明顯下滑，或暗示着該行在通過調節利潤蓄水池水位來穩定業績。
随着水位的不斷下降，平安主動調節的空間也在不斷縮小。對于平安銀行而言，更爲長遠的謀劃還是如何改善資産質量，提高盈利能力。
資本充足率方面，截至三季度末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分别爲 9.33%、10.93% 及 13.39%。
撥貸比方面，截至三季度末，平安銀行撥貸比爲 2.67%，2024 年中期爲 2.82%，2023 年末爲 2.94%，無論是環比還是同比，該行的撥貸比均出現一定下滑。
撥貸比是指撥備率占總貸款的比率，撥備是銀行在進行财政預算時，爲應對可能出現的虧損所預留的準備資金，是判斷銀行壞賬抵禦風險能力的重要指标之一。對比來看，2024 年中期，招商銀行的撥貸比爲 4.08%。興業銀行的撥貸比爲 2.56%。
由此可見，不同銀行和不同情況下的撥貸比需求是不同的。對于問題資産比例較高的銀行，可能需要更高的撥貸比來應對潛在的壞賬風險。
自 2016 年末開啓零售轉型戰略以來，零售業務一直被視爲是平安銀行差異化經營特色。2024 年開始，随着平安零售業務下滑壓力加大，平安銀行在零售業務上面臨較大的轉型壓力。正所謂，得零售者得天下，過去很長一段時間，憑借着零售業務差異化預期，平安銀行才成爲資本市場的 " 香饽饽 "。
銀行作爲綜合金融的重要組合部分，零售金融又是銀行業務的重要組合部分。兩者有着一個相同的目标，以個人客戶爲中心。當下平安銀行面臨的業績陣痛，也主要源于零售業務因市場環境變化而面臨轉型壓力。
萬點認爲，平安銀行在零售業務改革步伐慢于市場變化的速度。同時，随着其他股份制大行紛紛加大零售業務的投入力度，平安銀行産品服務與産品創新優勢不再，最終導緻零售業務面臨不小的發展困局。正所謂 " 一屋不掃何以掃天下？"，做不好零售金融，平安綜合金融最終成功的概率又将有多大
02 内控迎大考，綜合金融合規路怎麽走？
綜合金融其實是一條很難的路，這句話成爲金融業内的一個共識。合規性既是緊箍咒，也是護身符。
對于綜合金融而言，合規性更是關鍵。在廣義綜合金融的定義上，綜合金融是遵循合規分業經營的前提下，圍繞客戶多樣化金融需求，提供專業、便捷的一站式綜合金融解決方案，以實現客戶與公司價值最大化的特色綜合金融模式。
合規是綜合金融一切業務得以開展的根本，平安銀行在合規性問題上頻頻失守，對于中國平安綜合金融布局而言也是一個巨大的隐患。
具體來看，據中國網财經 10 月 11 日消息，平安銀行信用卡中心總裁劉顯峰 " 失聯 "。對此，平安銀行向中國網财經回應稱：" 信用卡中心原負責人劉顯峰因個人原因正接受外部有關單位調查，我行信用卡中心經營管理工作正常開展，各項業務不受影響。"
除了零售業務重要掌舵人失聯，平安銀行内控及管理方面的漏洞并不少。
2023 年 12 月 22 日，國家金融監督管理總局深圳監管局行政處罰信息公開表顯示，平安銀行信用卡中心收到兩張罰單，合計被罰款 600 萬元。其中，平安銀行信用卡中心因委外催收業務管理不到位，被罰款 200 萬元；因對信用卡業務異常交易行爲監控不力，被罰款 400 萬元。
2023 年 7 月，平安銀行因 10 類違法行爲被沒收違法所得 1848.67 萬元，罰款 3492.5 萬元，合計 5341.17 萬元。
巨額罰單時隔不到一年，2024 年 5 月 17 日，據國家金融監督管理總局網站消息，平安銀行因在公司治理與内部控制、信貸業務、同業業務、理财業務等領域存在違規問題，上繳違法所得，并支付罰款，總計 6723.98 萬元。一年之内平安銀行二次收到巨額罰單，合計罰沒約 1.31 億元。
值得注意的是，除了平安銀行之外，2024 年 5 月 17 日，平安健康保險、平安财産保險也分别因爲合規性收到監管罰單，平安健康保險被罰款 555 萬元；平安财産保險被罰款 595 萬元，一日之内平安系三家公司被罰沒金額合計達 7800 多萬元。這也再次印證了合規性對于綜合金融的重要性。
近年來，數字化對于金融領域影響日益加大。金融機構應用大數據、人工智能等新技術推動業務創新，重塑金融服務模式和消費方式，推動金融高質量發展。但金融創新具有兩面性，如果缺乏必要的規範，可能引發風險、造成亂象，影響經濟社會發展。
在此背景下，二十屆三中全會提出，要不斷完善金融監管體系，不斷提高金融監管的精準性、有效性。具體表現爲，從放松監管到強化監管：更加注重監管的全覆蓋和有效性。從個體風險到系統性風險：更加注重監管的系統性和穿透性。從微觀審慎監管到宏觀審慎管理：更加注重監管的協同性和前瞻性。從盈利性到兼顧社會責任：更加注重金融消費者權益保護。從 " 救助 " 到 " 自救 "：更加注重壓實金融風險處置各方責任。
面對嚴峻的監管形勢，平安銀行需要不斷勒緊合規性這根弦，加強數字創新的同時，也要将新技術應用到風險防控之中去，以此來提升合規管理水平，加強事前風險防控水平，主動适應不斷變化的監管環境。隻有這樣，才能在激烈的市場競争中重新找回丢失的優勢。
03 個人不亮對公亮，高分紅能否安民心？
零售業務發展承壓，平安将目光聚焦在對公業務之上。
平安銀行三季報顯示，該行 2024 年第三季度的對公貸款總額爲 15959.24 億，相比 2023 年第三季度的 13778.29 億，同比大幅增長了 15.83%，較年初增長了 11.62%。對公貸款顯示出較好的業績增長趨勢。截至三季度末，該行對公客戶數 82.84 萬戶，較上年末增加 7.44 萬戶，增幅 9.9%。
在對公具體行業的選擇方向上，三季報顯示，基礎設施、汽車生态、公用事業、地産等 " 四大基礎行業 " 貸款新發放 3,176.03 億元，同比增長 38.0%。其中，新制造、新能源、新生活 " 三大新興行業 " 貸款新發放 1,577.58 億元，同比增長 47.3%。
相比零售業務，對公業務雖然風險較低，但客戶數量較少，且盈利潛力也不比零售業務。平安銀行想要開拓優質的對公客戶，通常需要拿出更有吸引力的利率價格才行，低利率往往也意味着利潤的損失。
因此短期之内大力發展對公業務，還不足以抵消平安在零售業務上的乏力。從盈利能力的角度來看，零售業務更具有優勢。除此之外，零售業務受經濟周期影響相對較小，而對公業務的收益受經濟周期影響大。
結合上述種種原因，平安短期之内業績仍将面臨一定壓力。爲了更好地穩定投資者信心，平安銀行也在尋找通過加大利潤分紅方式來提振市場。9 月 25 日，平安銀行股份有限公司發布 2024 年半年度權益分派實施公告。
公告顯示，平安銀行審議通過了 2024 年半年度利潤分配方案，總股本基數爲 194 億股，每 10 股派發現金股利 2.46 元，合計派發現金股利約爲 47.74 億元。此次權益分派不涉及送紅股或以公積金轉增股本。
2023 年度平安銀行拟現金分紅 139.53 億元，占歸母淨利潤 30%。相比之下，平安銀行 2022 年與 2021 年現金分紅比例僅爲 12%。對此，2024 年 4 月 20 日平安銀行披露了《2024 — 2026 年度股東回報規劃》，将未來三年現金分紅比例從過去的 10%～30% 提升到 10%～35%。
現階段，平安銀行背靠中國平安，卻難以發揮出綜合金融優勢。轉型陣痛期下，依靠加大分紅扳回一局，效果有多大？持續性是關鍵。長期來看高股息雖好，是建立在穩定的業績預期基礎上，兜兜轉轉平安破局之路重回原點。
本文來自微信公衆号 " 萬點研究 "（ID：Agumanhua），作者：程材，36 氪經授權發布。
