8 月 27 日，财政部、稅務總局公告，爲活躍資本市場、提振投資者信心，自 2023 年 8 月 28 日起，證券交易印花稅實施減半征收。
此外，同日，證監會也連發三個 " 王炸 "：
1）經中國證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，将投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由 100% 降低至 80%。此調整将自 2023 年 9 月 8 日收市後實施。
本次調整同時适用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可适用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理确定客戶的融資保證金比例。
2）進一步規範股份減持行爲：上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均淨利潤 30% 的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
3）階段性收緊 IPO 節奏，地産上市公司再融資不受破發、破淨和虧損限制。
曆次印花稅調整對 A 股有何影響？
此前 8 月 18 日，證監會有關負責人就活躍資本市場、 提振投資者信心答記者問時表示，從曆史情況看，調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用。
1990 年至今，A 股證券交易印花稅曆經 2 次上調，7 次下調，目前對賣方單邊征收 1 ‰。
A 股印花稅曆次調整及影響：
1）1991 年 10 月 10 日，印花稅由 6 ‰下調到 3 ‰，這是我國證券市場史上第一次調整印花稅。調整後大牛市行情啓動，半年後，上證指數從 180 點飙升到 1429 點，漲幅接近 7 倍。
2）1997 年 5 月 12 日，印花稅由 3 ‰上調到 5 ‰。當天形成大牛市頂峰，此後滬指下跌 500 點。
3）1998 年 6 月 12 日，印花稅由 5 ‰下調到 4 ‰，調整後首個交易日，滬指收盤小幅上漲 2.65%。
4）2001 年 11 月 16 日，印花稅由 4 ‰下調到 2 ‰，調整之後，滬指有過一段 100 多點的行情。
5）2005 年 1 月 23 日，印花稅再次下調，由 2 ‰下調到 1 ‰。調整後的 1 月 24 日，滬指收盤上漲 1.73%。随後，A 股引來波瀾壯闊的一波三年的大牛市，上證指數在 2007 年 10 月達到曆史高點 6124 點，至今仍未突破。
6）2007 年 5 月 30 日，印花稅由 1 ‰上調到 3 ‰，這是 1997 年以來 10 年間唯一的一次上調。值得注意的是，上調印花稅的消息在 5 月 29 日深夜發布，這也造成 5 月 30 日當日大盤暴跌 6.5%。
7）2008 年 4 月 24 日，印花稅從 3 ‰調整爲 1 ‰，調整後，滬指收盤大漲 9.29%，大盤接近漲停。可以說，3000 點是當時的第一次官方護盤，第一次政策底。
8）2008 年 9 月 19 日，印花稅由雙邊征收改爲單邊征收，稅率保持 1 ‰。當天滬指創下史上第三大漲幅，收盤時上漲 9.45%，兩市個股全部漲停。
德邦證券此前研報指出，複盤 7 次印花稅稅率下調可以發現，稅率下調在短期内對市場有一定提振效應，但從長期來看，印花稅下調這一單因素對大盤的長期走勢影響不大。
東吳證券認爲，調降印花稅可以在一定程度上表明中央态度、振奮市場信心，但其僅能使股市短期止跌，帶來日度或周度級别的回漲，但無法從根本上改變 A 股走勢。
調降印花稅對财政有何影響？
數據顯示，最近 10 年證券交易印花稅收入占全國财政收入比重均值不足 1%，減免印花稅對财政負面影響微乎其微。
财政部數據顯示，2023 年上半年，證券交易印花稅收入 1108 億元，占同期稅收收入 99661 億元的 1.11%，占同期财政收入 119203 億元的 0.93%。
另外值得注意的是，2023 年上半年，财政收入同比增長 13.3%，稅收收入增長 16.5%，而證券交易印花稅同比下降了 30.7%。
時間線拉長，最近十年（2013-2022 年），證券交易印花稅收入占稅收收入比例僅爲 1.06%，占财政收入比例更是僅有 0.89%。
即便是在大牛市的 2015 年，證券交易印花稅收入占稅收收入、财政收入的比例也僅爲 2.04%、1.68%。
曆史上的暫緩 IPO
東吳證券發表于 8 月 2 日的研究報告指出，從曆史上看，2007 年後 4 輪 IPO 暫停或延緩均伴随宏觀基本面走弱、市場成交趨于萎靡、居民财富效應不佳，當前我國也面臨相似困境，因此減緩 IPO 發行速度、提升發行質量或成 " 提振投資者信心 " 的可選措施。
東吳證券認爲，延緩暫停 IPO 和調降印花稅措施本身對 " 活躍資本市場 " 的更多具備 " 信号意義 "，爲後續政策發力作好鋪墊。措施落地後，A 股往往能走出一個向上行情，但持續性取決于後續産業周期走向、經濟複蘇力度及資本市場改革等其他政策端能否發力。
