上半年的價格戰有多慘烈，車企半年報告訴你，不僅新造車日子難過，傳統車企的日子也開始難過起來了。
過去，人們都嘲笑新勢力車企賣一台車虧 XX 萬，車賣得越多虧得越多，但是随着電動化浪潮加劇，價格戰戰況越發激烈，越賣越虧已經不再是造車新勢力的 " 專利 "。
在經曆了上半年慘烈的價格戰之後，近日，國内車企陸續發布 2023 年 H1 财報，從車企們的财報數據來看，眼下，不隻是燒錢不斷的造車新勢力面臨着虧損的壓力，就連傳統車企們，也正在被價格戰，一步步拉向扭盈爲虧的邊緣。
01
理想率先盈利，蔚來越買越虧
新勢力陣營中，理想的風光大家都看在眼裏。入局造車八年多，理想汽車成功拔行業之頭籌，成爲了首家實現盈利的新勢力車企。
從去年四季度開始，理想就實現了扭虧爲盈，今年上半年，理想汽車實現了淨利潤 32.44 億元，其中一季度淨利潤爲 9.30 億元，二季度 23.1 億元，處于持續環比上升狀态，其中二季度淨利潤水平是去年四季度将近 10 倍。
從總營收來看，理想在上市車企中還隻排在了第八位，但是淨利潤卻明顯領先長城（13.61 億）、吉利（15.71 億）、廣汽（29.66 億）等營收領先的車企。由此可見理想強大的單車利潤水平。
不過目前來看，理想仍然是新勢力當中獨此一家。蔚來、小鵬汽車、零跑汽車、北汽藍谷、賽力斯等新能源上市企業，無一例外處于虧損狀态。
尤其是蔚來和小鵬這兩家和理想齊名的（前）新勢力頭部車企，上半年虧損均進一步擴大。
其中蔚來最爲嚴重，上半年淨虧損達 109.26 億元，進一步擴大了 139.08%，194.48 億元的營收僅微增 3.74%。按照上半年 5.46 萬輛的交付量計算，蔚來平均買一輛車虧損 20 萬元，" 虧損能力 " 僅次于恒馳。
不過蔚來和恒馳還是有本質區别的，财報顯示，上半年蔚來主要投入在生産成本、研發費用、營銷及行政費用，三項合計達 309 億元，同比增長 20.67%。其中研發投入達到 64.2 億元，同比增長 64.15%。上半年，蔚來不僅要處于車型全面換代的關鍵階段，還要兼顧造手機，擴張補能網絡銷售網絡，所以虧損擴大是意料之内的。
小鵬的情況也不容樂觀，51.42 億元淨虧損僅次于蔚來，不僅利潤下滑 16.81%，伴随着上半年同比下滑 39.9% 的銷量，小鵬上半年總營收随之大跌 38.92%，跌幅位于上市車企之首。
更慘烈的是小鵬的毛利率，小鵬汽車上半年毛利率爲 -1.43%，汽車毛利率更跌至 -5.90%，成爲 " 蔚小理 " 中唯一負毛利率的公司，自 2022 Q1 以來，小鵬汽車的毛利率已經持續下滑一年半。
不過，俗話說，" 當你感到身處谷底，怎麽走都是向上的 "，而小鵬和蔚來上半年均處于從谷底向上爬的關鍵轉折，随着新車陸續完成叠代，以及在價格戰競争中的積極跟進，上半年的持續擴大的虧損将告一段落，下半年二者有望迎來積極預期。
02
滑向虧損邊緣，傳統車企好日子到頭了？
之所以說上半年價格戰慘烈，不僅僅是因爲新勢力們在虧損的泥潭中掙紮，更嚴峻的局面在于，曾經日子過得美滋滋的傳統車企，眼下也被價格戰拉向了虧損的邊緣。
其中，最爲标志性的莫過于上汽集團的隕落。作爲中國車市曠日持久的龍頭，不增收也不增利的上汽集團首次被趕下了利潤冠軍寶座。
今年上半年上汽集團經營嚴重不及預期，上半年終端零售達到 223.7 萬輛，同比下滑 7.28%，營收 3265.55 億元，同比增長 3.34%%；淨利潤 70.85 億元，同比增長 2.54%。
雖然營收和淨利潤均實現了微弱的正增長，但是要知道，這是在去年同期上汽集團營收同比下滑 13.69%，淨利潤同比下滑 48.1% 的背景下實現的。這意味着，今年上半年上汽集團的營收和淨利潤水平仍然低于 2021 年。
上汽的神話隕落，主要是由于上汽通用以及上汽大衆兩大合資奶牛的隕落。
上汽大衆和上汽通用上半年銷量同比下滑 12.42% 和 11.00%。淨利潤方面，上汽大衆爲 5.34 億元，同比下滑 14.30%，上汽通用爲 5.28 億元，同比下滑 76.84%；
回想 2020 年，單單上汽大衆淨利潤就有 154.89 億元，上汽通用稍微遜色也有 41.03 億元，二者加起來貢獻了了上汽集團淨利潤的 95.9%。如今，上汽大衆的淨利潤水平僅剩下 2020 年的 7%。
其實大家都知道，上汽的困境并不隻是上汽自己的困境，而是所有合資車企的縮影。同樣靠合資車企撐起利潤主體的廣汽集團和東風集團股份均遭遇嚴峻的滑鐵盧。其中廣汽集團淨利潤同比下滑 48.42%，東風集團股份同比跌幅更是達到 77.03%，利潤水平刷新了近十年自身同期新低。
從上汽、廣汽、東風等傳統車企的鮮活案例可以預見，在電動化智能化加速叠代和價格戰的浪潮之下，此前對合資品牌依賴越深的傳統車企，受到的打擊将會越大。
值得一提的是，除了國有車企因合資利潤萎縮而面臨業績不景氣外，作爲自主三強的長城經營狀況也破天荒地大幅下滑。
上半年長城汽車營業總收入爲 699.71 億元，同比增長 12.61%；歸母淨利潤爲 13.61 億元，同比下滑 75.69%。
長城官方給出的理由，公司深化向新能源及智能化轉型，産品結構調整，基于 2023 年新産品上市，加大品牌及渠道建設投入，同時堅持在新能源及智能化領域的研發投入以及彙率收益減少所緻。
但是，财報顯示，上半年長城汽車毛利率從上年同期的 18.38% 下降爲 16.85%，減少了 1.53 個百分點。這意味着，長城如今不僅錢燒得越來越快，賺錢的能力也大不如前。
其實不隻是長城，在價格戰正酣的上半年，包括長安、吉利在内的大多數自主車企，毛利率均呈現同比下滑趨勢。
沒辦法，在這個洗牌的關鍵期，大家不得不犧牲自己有限的利潤空間，去盡可能快速地搶占稍縱即逝的市場份額，要是晚了一步，可能就要失去坐在牌桌的資格。
03
" 異類 " 比亞迪，會燒錢更會賺錢
不過正所謂幾家歡喜幾家愁，在一衆傳統車企都在爲了電動化和價格戰焦頭爛額的時候，自然就會有一些 " 顯眼包 " 賺得盆滿缽滿。
作爲國内市值第一車企以及全球新能源汽車說一不二的銷冠，比亞迪不僅與一衆新勢力虧損賣車的局面截然不同，更進一步與一衆傳統車企友商拉開了距離，可以說是新能源時代自主車企中的一個 " 異類 "。
上半年，比亞迪營業收入達到 2601.24 億元，同比增長 72.72%；淨利潤 109.54 億元，同比增長 204.68%。
雖然營收水平落後于上汽集團約 600 億元，但是比亞迪的淨利潤卻領先了上汽集團 39 億元，成爲了最賺錢的中國車企。
從今年年初特斯拉降價開始，比亞迪一直是價格戰的積極參與者，不僅接連推出一系列颠覆性價格的冠軍版車型，同時終端也陸續給出不小的優惠幅度，爲了達成全年 300 萬輛的目标，比亞迪真的是殺瘋了。
但是，不同于特斯拉越降價毛利率越低的局面，比亞迪上半年接連不斷的降價，爲比亞迪帶來了可觀的銷量，進一步強化了比亞迪的規模效應。
上半年比亞迪銷量爲 125.56 萬輛，同比增長 94.25%。随着規模效應、供應鏈管理的大幅提升，比亞迪上半年汽車毛利率增至 20.67%，遠超特斯拉 17.9% 的水平。
值得一提的是，比亞迪不僅賺得多，投入更多。上半年比亞迪研發支出達到 138.35 億元，位居上市車企研發投入之首，而這，不僅進一步證明了比亞迪強大的盈利能力，更爲比亞迪後續穩健的增長打下了堅實的基礎。
寫在最後：
進入三季度以來，價格戰并沒有任何停息的迹象，如此看來，除了比亞迪、理想等個别領跑者外，下半年車企們的經營狀況大概率要進一步走向下坡路。
比亞迪董事長兼總裁王傳福前不久更表示，未來 3-5 年，車市整體或不同細分市場會持續開打價格戰。今年 4 月，李想也曾表示，智能電動車的三年淘汰賽已經開始，将從 2023 年一直持續到 2025 年。
所以，比起眼下的内卷，車企更大的壓力在于，未來較長一段時間内，電動化和價格戰兩大趨勢仍将是中國汽車市場的常态。
這意味着，中國汽車市場的價格體系，将會被自主車企重新定義。
同時，那些依靠燃油車市場爲生的合資車企，市場份額将加速萎縮，那些與合資車企深度綁定的國有車企的經營狀況，将進一步惡化，甚至不排除會走向虧損。
當然，對于自主車企而言，價格戰也是一把雙刃劍，短期内确實有助于搶占合資品牌市場份額，但是長期來看，也對于自主車企的品牌溢價、成本控制以及體系維持等都提出新考驗。
除此之外，大事君想提出一個思考。眼下的中國汽車市場尤其是新能源市場，盈利隻屬于極少數車企，其餘競争者要麽處于虧損，要麽正在走向虧損的路上。如果價格戰再持續打下去，多數車企都将陷入一個增收不增利，甚至是越賣越虧的陷阱。
長此以往，中國汽車行業未來該如何健康有序地發展下去？
- END -
梁非凡
所有的人類
都可以憑借自己的力量變成光。
2023.09.20
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