2023 年以來，不斷有傳聞指出高合汽車出現大比例裁員、拖欠供應商款項的情況，到年末甚至傳出高合汽車 " 所有工作暫停 "。
" 不是每天都有生産，一個月加起來就生産一周左右。" 一位就職于鹽城高合工廠的員工告訴清流工作室，此前，鹽城高合工廠一天能生産的整車數量在 70 台左右，但自 2023 年 11 月生産減少後，目前的産能隻有每天 20 台左右。
2024 年 1 月 2 日，深陷輿論漩渦的高合汽車發出聲明，表示公司運營一切正常，研發、生産、營銷、交付等各項工作正常推進。但清流工作室調查發現，高合汽車目前已出現車輛交付停滞情況，傳聞所稱的裁員、拖欠供應商款項也确有其事。
高合汽車是華人運通旗下高端智能電動車品牌，發布于 2019 年。該車企定位豪華電動車，其首款量産車高合 HiPhi X 售價最高達 80 萬元，售價最低的車型 HiPhi Y 價格也在 33.9 萬元至 45.9 萬元。
高端車型也意味着更大的資金投入，但高合汽車一直給外界以 " 不缺錢 " 的印象。高合汽車創始人此前曾就職于賈躍亭發樂視汽車，2017 年 3 月辭去樂視汽車一切職務後，開始着手自己造車。公開的融資記錄中，高合汽車僅有 2021 年 11 月獲得過交通銀行上海市分行 50 億元的授信支持。
如今，外界依然難以從股權結構中窺見高合汽車真實的融資規模，甚至也難以得知資金真實來源。華人運通造車的錢究竟從哪兒來？
清流工作室獨家調查發現，高合汽車早期通過一隻與嘉實财富的合資基金，與江蘇鹽城政府建立合作。鹽城政府不僅入股高合汽車的運營主體公司、入股高合汽車關聯的投資基金，還爲高合汽車提供了改造後的新能源車廠。此外，高合汽車還有來自青島的國有資金，兩家青島地方國企與萊西市政府一起爲華人運通造車提供了超過 90 億的投資金額和生産工廠。
也就是說，在兩地政府的幫助下，高合汽車目前至少有鹽城和青島兩個造車工廠。而媒體統計數據顯示，高合汽車三款車型近一年銷量僅 8681 台，這一數字不到一個高合鹽城工廠年産能的五分之一。
那麽，高合汽車的銷量要如何撐起兩家工廠的産能，兩地政府的投資又将如何收回？
減産、欠款、交付停滞？
盡管高合汽車在聲明中表示，公司研發、生産、營銷、交付等各項工作正常推進，但清流工作室調查發現，2023 年下半年高合汽車就已減産、裁員，且拖欠供應商款項。近期，更有多位車主下定後一直未能提車。
1 月 12 日，有購車者告訴清流工作室，她在 12 月 9 日下定高合 HiPhi Y，但 " 現在都沒有上線生産，不知道什麽時候能提車，問銷售和售後客戶，都說一切正常，讓我繼續等。"
另一位在 12 月 18 日下定的購車者也遭遇了同樣的情況，她告訴清流工作室，下定 20 多天後，銷售稱還在排産中。
" 下定 " 指客戶決定購買某一款車型，并向經銷商提交訂金，預定該款車。從下單的這個時刻開始，汽車的制造、組裝、運輸等後續環節通常都将有清晰的時間安排。多位購車者下定近一個月後，高合汽車方面卻無法确定交付時間，這似乎意味着高合汽車的生産環節出現了問題。
那麽，高合汽車的生産情況現在如何呢？
前述在就職于鹽城高合工廠的員工向清流工作室證實，此前傳聞中的大比例裁員确實存在。他稱，高合 10 月份裁了很多人，以至于需要 " 一個人多幹幾個崗，哪裏需要人就給你安排過去，跨部門的那種 "。
他告訴清流工作室，" 造車是個流程，前面幹完，再到後面有個幾天時間，你本身的這個部門，生産完沒生産了，上面給你安排到有生産的部門接着幹。" 他還表示，" 從 11 月開始，加班費都不給報了，年終獎也發得遲，22 年的年終獎直到 23 年 4 月才發。"
此外，亦有就職于高合上海研發中心的員工向清流工作室表示，研發中心于去年 10 月左右有過一些裁員。
工廠和研發中心的情況顯示，高合汽車的資金鏈自 2023 年以來開始承壓，2023 年 11 月以後進一步惡化。這一點在供應商處也得到映證。
有高合汽車的合作廣告商向清流工作室反映，高合汽車仍在拖欠 2022 年的廣告費，金額在數十萬元，他稱，" 一直向高合催款，高合也回複會給，但是從 2022 年拖到 2024 年還沒給。"
天眼查也顯示，2023 年以來，華人運通（江蘇）技術有限公司（以下簡稱 " 華人運通江蘇公司 "）多次因買賣合同糾紛、合同糾紛、服務合同糾紛及承攬合同糾紛被起訴，2024 年 1 月 5 日曾被法院判決執行 300.73 萬元。
盡管如此，目前高合汽車仍能維持一定程度正常運轉。有高合汽車銷售人員告訴清流工作室，銷售端工資正常發放，銷售和部分交付工作仍在照常進行，前述高合工廠員工也表示，工資通常在每月 15 号日發放，基本上沒有延遲過，2024 年 1 月 15 日也正常發放了工資。
支撐高合汽車繼續運行的資金，可能來自 2023 年底的多次租賃融資。
清流工作室獨家調查發現，高合汽車在 2023 年底通過融資租賃方式合計融得 5.85 億元，
清流工作室獨家獲得的一份文件顯示，高合汽車自 2023 年 11 月以來，曾以融資租賃的方式獲得至少 3 筆融資。其中，2023 年 11 月 27 日，華人運通江蘇公司将尾門 & 擾流闆模具、座椅硬模、儀表盤總成硬模等估值 1.29 億的生産設備所有權以融資租賃的方式轉讓給了青島城鄉建設融資租賃有限公司。
該份文件還顯示，2023 年 12 月 27 日，華人運通江蘇公司又分别以同樣的方式，将估值 2.27 億和 2.29 億的生産設備所有權轉讓和抵押給了江蘇東方融資租賃有限公司和悅達融資租賃有限公司。
2022 年時，華人運通江蘇公司也曾以融資租賃的方式，将估值 1.58 億的生産設備抵押給芯鑫融資租賃有限責任公司，不過租賃期限長達三年，而 2023 年底的這三次抵押的生産設備估值總價高達 5.85 億元，租期卻僅爲一年。
此外，清流工作室獲得的文件顯示，華人運通江蘇公司還曾于 2023 年 11 月 22 日将 35 萬美元涉外保函保證金質押給中國農業銀行股份有限公司鹽城開發區支行。
就目前減産、欠款及交付停滞情況來看，這些資金似乎未能完全補上高合汽車的資金缺口。
鹽城政府投錢、改造舊廠
與其他造車新勢力不同，自 2017 年成立至今，高合汽車并未在民間進行過大額融資。高合汽車創始人也曾對外表示，華人運通有來自美國的原始資本，還有政府投資，暫時沒有啓動社會私募的計劃，也不會有 A、B、C、D 數輪的融資。
高合汽車的資金從何而來，一直是業内的一個謎。
清流工作室調查發現，前述向高合汽車提供租賃融資的兩家公司，江蘇東方融資租賃有限公司和悅達融資租賃有限公司，均爲鹽城市國資背景。而鹽城市國資正是高合汽車早期重要的資金來源。
2017 年 6 月，從樂視汽車離職 3 個月後，高合汽車創始人和上海豐實股權投資管理有限公司（以下簡稱 " 上海豐實 "）共同出資，創辦東海岸（上海）股權投資管理有限公司（以下簡稱 " 東海岸基金 "），由此踏上造車之路。資料顯示，當時上海豐實背後的金主是嘉實财富管理有限公司，後在 2021 年退股。
這隻 2017 年設立的東海岸基金，日後成爲聯結高合汽車與鹽城政府的重要載體。
資料顯示，高合汽車創始人早年在上汽等車企任職，後來一度從政。2011 年 3 月，他調任上海張江高科技園區管委會常務副主任、副書記，2013 年 8 月官拜上海浦東新區副區長，直至 2015 年 3 月辭任。經曆了在樂視汽車的任職後，2017 年初回到上海，成立東海岸基金，後來他在采訪中提到，" 一些老領導也很關心我，經介紹，東海岸基金和江蘇鹽城政府建立了合作關系。"
根據華人運通官網的描述，"2017 年 8 月，在鹽城市政府的支持與東海岸基金的組織下，華人運通控股有限公司、江蘇悅達集團有限公司（以下簡稱 " 悅達集團 "）、鹽城市國有資産投資集團有限公司簽署合作協議書，決定成立華人運通（江蘇）技術公司。" 天眼查顯示，公司成立之初的股東名單中，除了上述三家公司外，還有江蘇奧新新能源汽車有限公司，這家公司和悅達集團均爲鹽城市國企。
此外，2021 年，高合汽車和鹽城方面還共同成立了江蘇悅達汽車集團有限公司，由華人運通上海持股 15%，悅達集團持股 59.5%，鹽城市國有資産投資集團有限公司持股 25.5%。
除了成立合資公司以外，鹽城市還以其他形式支持高合汽車。2019 年 6 月，悅達集團、東風悅達起亞和華人運通共同宣布，就新能源汽車生産制造、供應鏈等領域展開多方面合作。在這次合作中，原東風悅達起亞一工廠在升級改造後，被長期租賃給了華人運通。通過租賃悅達起亞的生産基地，華人運通也 " 借 " 到了造車所需的生産資質。
工廠的改造升級可能也由鹽城方面買單。鹽城市委辦公室發布的《關于下達 2020 年全市重大項目和重點工程投資計劃的通知》顯示，"DYK（東風悅達起亞）一工廠産能合作，計劃總投資 7.9 億元，2020 年計劃投資 5 億元，利用 DYK 一工廠實施産能合作，适應性改造後，可年産高合新能源汽車 5 萬輛。"
中國江蘇網 2020 年 11 月 2 日的一篇題爲《鹽城市财政局開展 " 接軌上海 " 學習交流活動》的報道顯示，" 爲支持華人運通項目發展，我市成立了注冊資本 18.9 億元的悅達智創公司，專門負責改造新能源汽車生産車間。" 悅達智創即鹽城悅達智創新能源汽車有限公司，其股東名單中，包括悅達集團在内，鹽城東方投資開發集團有限公司（以下簡稱 " 東方投資 "）和鹽城市創新創業投資有限公司全資股東江蘇黃海金融控股集團有限公司（以下簡稱 " 黃海金融 "）均爲鹽城市國企。除了股權投資之外，2020 年 11 月，悅達集團還曾向悅達智創提供借款 2.6 億元。
除了股權投資、工廠改造租賃，上述中國江蘇網報道還提到，鹽城市還 " 組建了規模 30 億元的華人運通基金和 5 億元的東海岸基金，助推市委、市政府重大項目加快投産達效。"
此處提及的兩隻基金，" 華人運通基金 " 指的是 " 鹽城經濟技術開發區華人運通新能源汽車産業投資基金（有限合夥）"，" 東海岸基金 " 指的是 " 鹽城經濟技術開發區東海岸智能交通産業投資合夥企業（有限合夥）"（下稱 " 鹽城東海岸基金 "）。
天眼查顯示，東方投資在華人運通基金的認繳出資額爲 10.5 億，持股比例爲 35%。. 清流工作室獲取的一份發債文件顯示，東方投資實際投資額爲 2.1 億元。由此推算，華人運通基金通過股權融資募集的資金規模或在 6 億元左右，天眼查顯示該基金并無對外股權投資的記錄，所募集資金用向何處不得而知。
鹽城東海岸基金的股東同樣主要來自鹽城市國企。除了黃海金融和東方投資還有江蘇世紀新城投資控股集團有限公司和江蘇鹽新汽車産業投資發展集團有限公司。鹽城經開區财政局亦持股 5.9406%，東海岸基金持股不到 1%。
清流工作室調查發現，黃海金融 2023 年度跟蹤評級報告顯示，鹽城東海岸基金實際募資規模 2.53 億元，已對外投資 2 億元。
天眼查顯示，鹽城東海岸基金對外投資了華人運通（江蘇）動力電池系統有限公司（以下簡稱 " 華人運通動力電池 "）和江蘇珩創納米科技有限公司兩家公司。其中，鹽城東海岸基金在華人運通動力電池的持股比例爲 20%，認繳出資額爲 1250 萬元，公告顯示，黃海金融曾通過鹽城東海岸基金向華人運通動力電池投資 1.5 億元。華人運通動力電池大股東爲華人運通江蘇公司，持股 72%。
來自青島的神秘金主是誰？
在鹽城站穩腳跟後，2021 年 5 月高合汽車首款量産車高合 HiPhi X 如期批量交付，而高合汽車的腳步很快又邁向了青島。2021 年 9 月，青島萊西市委書記就表示，萊西将重點推動華人運通高合汽車等項目簽約落地。同月，青島市長在市級機關辦公樓會見了高合汽車創始人一行，對華人運通來青開展合作表示歡迎。
2021 年 12 月 18 日，華人運通（山東）科技有限公司在青島萊西市經濟開發區注冊成立，注冊資本爲 3 億元，2022 年 1 月 15 日，華人運通投資有限公司（以下簡稱 " 華人運通投資 "）也在萊西市經開區成立。
華人運通集團的股權結構也進行了一番調整。調整後，注冊在香港的 Human Horizons Limited 持有華人運通投資 100% 股權，華人運通投資持有華人運通控股（上海）有限公司、華人運通（山東）科技有限公司（以下簡稱 " 華人運通山東公司 "）和高合（青島）汽車銷售服務有限公司的所有股權。華人運通控股也不再持有華人運通江蘇公司股份，後者的股份由華人運通控股（上海）有限公司和江蘇悅達汽車集團有限公司分别持有 80%、20%。
不同于與鹽城市政府的合作，新注冊成立的華人運通投資和華人運通山東公司及其關聯公司中沒有任何青島市國資和國企身影，那麽與青島的合作又是如何開展？
公開報道顯示，2022 年 1 月 17 日，華人運通正式與青島市簽署合作協議，在姜山鎮設立中國總部，打造面向全球的世界級研發技術中心，并成立高合汽車銷售服務總公司，同時還将在青島落地生産基地，形成 " 三總部一基地 " 全球戰略布局。
2022 年 11 月，據青島晚報報道，2022 年前三季度，萊西市新開工投資過億元項目 154 個，其中投資過 50 億元項目 3 個，其中就包括華人運通總部基地項目。另據青島日報報道，2022 年華人運通高合汽車試制中心 1 号試制車間已投入使用，年底前将下線首輛新車型工程樣車，預計明年 6 月份全面投産。
不過，到 2023 年 6 月，并未有更多華人運通總部基地項目和生産基地的消息傳出，這投資過 50 億元的基地項目情況究竟如何了？
華人運通山東公司在 2022 年企業年報中，将通信地址改爲青島市萊西市姜山鎮新能源路 1 号，衛星地圖顯示，此處原本是北汽新能源萊西生産基地，2022 年 8 月，該工廠曾傳出停工停産的消息，高合汽車也曾被外界普遍認爲将接盤該工廠，而通信地址的修改似乎證實了這一傳聞。
清流工作室獨家獲取的一份可轉債投資協議顯示，揚州國益恒遠投資有限公司（以下簡稱 " 揚州國益恒遠 "）與華人運通山東公司約定，在滿足不同條件後，揚州國益恒應在約定日期向華人運通山東公司支付投資資金。
根據清流工作室獨家獲取的電子回單及收據顯示，華人運通山東公司在 2021 年 12 月 24 日收到了來自揚州國益恒遠的第一筆 5 億元投資款，之後又分别在 2022 年 2 月 21 日、2022 年 6 月 17 日至 29 日和 2023 年 3 月 31 日至 5 月 16 日分别收到共 20 億元的投資款。這也意味着，高合汽車滿足了可轉債協議中包括萊西工廠竣工交付在内的所有目标，并合計獲得了揚州國益恒遠 25 億元投資款。
揚州國益恒遠實控人爲青島昌陽集團有限公司，這是一家萊西市地方國企。雙方在可轉債協議中約定，揚州國益恒遠可在滿足一定條件的情況下，将尚未償還的可轉債本金扣除已支付的利息的購買價款，購買公司相應數量的股權。轉換價格爲華人運通最新一輪對外股權融資價格的 90%。2022 年初，媒體報道稱華人運通正與瑞銀集團和摩根士丹利合作港股上市事宜，可能籌集約 3 億至 5 億美元資金，不過，後續并未有更多消息傳出。
而在 2023 年 12 月 13 日，揚州國益恒遠将可轉債協議中的 10 億元債權質押給青島銀行，分别爲青島昌陽集團有限公司和昌陽集團旗下青島萊西市自來水有限公司獲取了共計 5 億元的綜合授信，這一比例遠低于雙方約定的轉換價格比例。
通過這種方式爲高合汽車提供融資的青島國企似乎不止昌陽集團。招投标信息顯示，青島 （萊西）城鄉社區建設投資有限公司也曾爲青島城投集團股權投資華人運通高合汽車項目招标。青島城市建設投資（集團）有限責任公司（以下簡稱 " 青島城建 "）的一份發債文件顯示，其對華人運通投資的投資款達到 13.8 億。
而在 2023 年 11 月 24 日和 12 月 5 日，Human Horizons Limied 還将華人運通投資共計 2875 萬股出質給青島城建旗下的青島城投産城投資集團有限公司。前述爲華人運通江蘇公司提供融資租賃的青島城鄉建設融資租賃有限公司同樣出自青島城建旗下。
與在鹽城的情況類似，兩家青島地方國企昌陽集團和青島城建作爲高和汽車背後的金主之一，與萊西市政府一起爲華人運通造車提供了超過 90 億的投資金額和生産工廠。
然而，媒體統計數據顯示，高合汽車三款車型近一年銷量共計僅 8681 台，這一數字不到高合鹽城工廠年産能的五分之一，在鹽城工廠 " 一個月加起來就生産一周左右 " 的情況下，高合汽車是否真的需要萊西工廠？青島方面超 90 億元的投資，最後又能收回多少？
