3 月 18 日，白雲山（SH600332，股價 33.16 元，市值 539 億元）發布年報，2022 年實現營業收入 707.88 億元，同比增長 2.57%，歸屬于公司股東的淨利潤爲 39.67 億元，同比增長 6.63%，扣非後淨利潤同比增長 0.39%。
去年醫藥行業普遍不易，2022 年全國規模以上醫藥制造業營業收入爲 2.91 萬億元，同比下降 1.6%，利潤總額 4288 億元，同比下降 31.8%。
國内首個 " 偉哥 " 仿制藥金戈的表現是白雲山近年年報的關注點。《每日經濟新聞》記者注意到，2022 年金戈實現營收 10.52 億元，成爲白雲山首個 " 十億品種 "，同比增長 6.43%，上市以來第一次出現個位數增長。
行業不易，白雲山去年營收、淨利潤微增
盡管去年制藥行業整體下滑，白雲山還是保持了微弱增長，但把财報拆分來看，依然能看出營收、淨利潤正增長背後的艱難。
白雲山主要分爲大南藥、大健康和大商業闆塊。年報顯示，毛利率最低的大商業闆塊在去年挑起增長大梁，全年實現營收 491.31 億元，占總營收的 69.64%，同比增長 5.03%；大南藥、大健康分别實現營業收入 104.61 億元、104.73 億元，均比 2021 年有約 3% 的下滑。
圖片來源：公告截圖
大商業闆塊主要經營醫藥流通業務。《每日經濟新聞》記者注意到，去年第四季度防疫政策迎來重大調整，新冠常用藥物購藥需求井噴，各地調整 " 四類藥物 " 銷售規定也釋放了用藥需求。第三方數據顯示，受上述需求變化影響，此前連續 4 年增速放緩的全國零售藥品市場在去年同比增長 10.2%，重回雙位數。
大健康闆塊的核心産品是王老吉涼茶，其主營公司王老吉大健康公司去年實現營收 93.48 億元，同比下滑 3.9%，淨利潤爲 14.48 億元，同比增加 12.42%。
白雲山也在年報裏談到醫藥行業的複雜環境——醫藥行業對政策依賴度較高，醫保目錄調整、醫保控費、集中帶量采購等改革措施進入常态化、制度化階段，爲醫藥行業帶來了持續深度變革。醫保支出增加、控費力度加大，仿制藥和高值耗材價格調整等因素爲國内市場增長帶來壓力。此外，原材料、能源、人工等成本上升，創新藥資本市場融資環境變化也會給企業發展帶來挑戰。
國産 " 偉哥 " 首次出現銷量下滑
枸橼酸西地那非（商品名金戈）是白雲山唯一上榜的 " 十億元品種 "，去年收入同比增長 6.43%，營業成本減少 18.59%，毛利率提高 2.68 個百分點，達 91.28%，在百元後所有産品中排第一。但銷量卻出現下滑，去年爲 8682.9 萬片，同比下滑 11.85%。這也是其首次出現銷量下滑。
《每日經濟新聞》記者注意到，2020 年金戈也曾有過收入增速放緩的情況，從 2019 年的 13.70% 降到 10.60%，又在 2021 年恢複到 18.73%。
不過，集采對金戈和西地那非的市場影響不大，主戰場依然在院外。中康 CMH 數據顯示，2022 年，全國男科品類市場規模（包含二級以上等級醫院、B2C 渠道、零售藥店）達 100.74 億元。其中院内市場基本每年約 2 億元，零售藥店渠道男科品類銷售額達 66.83 億元。分品類來看，抗 ED 藥 2022 年全國零售藥店銷售規模爲 60.81 億元，占男科品類超 90% 份額，以西地那非和他達拉非爲主。
對于金戈去年銷量下滑，白雲山沒有在公告中透露具體原因。有行業人士表示，主要還是玩家變多、競争加劇，目前國内現有 20 多個廠家生産西地那非，悅康藥業（SH688658，股價 19.19 元，市值 86.36 億元）、科倫藥業（SZ002422，股價 27.54 元，市值 404.44 億元）也在去年推出新産品、新劑型。
但市場依然對國内 ED 市場的潛力保持樂觀，男科疾病患者數量逐年增長，目前國内 ED 藥物市場滲透率還偏低。中國初級衛生保健基金會 2022 年 10 月發布的《健康中國 幸福時代藍皮書》顯示，大陸男性 ED 總體患病率高達 49.69%，其中 30 歲以下患病率爲 20.85%。
根據頭豹研究院的預測，目前國内 ED 藥物市場滲透率水平不足 5%，參考發達國家滲透率水平普遍在 15% 以上，我國抗 ED 藥物行業市場規模至少可達現有水平 3 倍。
《每日經濟新聞》記者還注意到，白雲山也在擴大金戈的 " 朋友圈 "，近日推出抗早洩（PE）藥物鹽酸達泊西汀片，試圖在男科用藥市場培育下一個大品種。
每日經濟新聞
