銀河證券2025年展望：周期底部運行，把握化工結構性投資機會

36 氪獲悉，中國銀河證券研報表示，目前我國化工行業景氣正值曆史底部區域，預計 2025 年 Brent 原油價格中樞下移至 70 美元 / 桶，行業成本端壓力有望緩解，但行業景氣修複程度與供需情況息息相關。供給端，近幾年化工行業資本開支增速趨緩，但在建、存量産能仍待時間消化；需求端，國際貿易摩擦不确定性增強，化工品出口預計面臨一定挑戰，政策端持續發力下，聚焦内需潛力的釋放。2025 年應重點關注内需提振、新材料國産替代、資源品三條主線，把握化工結構性投資機會。