本文來源：時代周報 作者：梁春富
在國内 A 股上市公司的分紅曆史中，方大特鋼（600507.SH）一向以大手筆分紅著稱。2003 年上市至今，方大特鋼累計實現淨利潤 176.72 億元，其累計現金分紅數額高達 125.90 億元。
然而，因連續 2022 年、2023 年連續兩年零分紅，方大特鋼近日被上交所問詢。
需要指出的是，作爲上市公司回報股東的重要方式，分紅行爲被證監會多次重點提及。在證監會日前發布的資本市場建設相關文件中，監管出台了一系列新規定，以規範上市公司現金分紅，對不分紅、分紅水平低的企業重點關注，引導高比例分紅企業合理分紅，并鼓勵增加分紅頻次。監管加強現金分紅監管，鼓勵上市公司分紅，增強投資者回報正在成爲新趨勢。
監管問詢是否存在大額現金閑置
據方大特鋼 3 月 16 日發布的 2023 年年報，方大特鋼期内實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 6.89 億元，2022 年度實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 9.26 億元。截至報告期末，公司母公司報表中期末未分配利潤爲 21.22 億元，貨币資金餘額達 60.45 億元。
與此同時，方大特鋼審議通過 2023 年度利潤分配預案，拟不進行現金分紅，不進行股票股利分配，也不進行資本公積轉增股本。此前一年公司也是零分紅。
目前，該公司賬上趴着超 60 億元現金，卻連續兩年零分紅，一改以往慷慨 " 土豪 " 形象。3 月 29 日晚，上交所向方大特鋼下發監管問詢函，要求公司就 2023 年度利潤分配預案中不分紅等問題補充披露，并請公司全體董監高就現金分紅方案相關事宜是否具備合理性發表意見。
在問詢函中，上交所還要求方大特鋼結合近兩年盈利水平、資金使用情況，補充說明公司貨币資金餘額較高且多年盈利的背景下，連續兩年未進行現金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閑置的情況；說明公司是否爲中小股東參與現金分紅決策提供便利，以及公司爲增強投資者回報水平拟采取的措施。
此外，上交所還關注到了方大特鋼的一筆大額對外投資項目。
年報顯示，報告期末公司長期股權投資餘額 41.75 億元，主要系公司 2022 年上半年出資 40 億元與關聯方共同設立南昌滬旭鋼鐵産業投資合夥企業 ( 有限合夥 ) ( 以下簡稱南昌滬旭 ) 。2023 年 7 月，南昌滬旭及滬旭投資出具承諾，自并購基金完成對收購标的股權收購後的 36 個月内，在不損害公司及股東利益的情況下，并購基金将以符合法律、法規規定的方式，并履行所需的程序後，将持有的被收購标的股權按公允價格裝入公司。
對此，上交所要求方大特鋼補充披露：自南昌滬旭成立以來公司對其投入情況及相關資金的具體流向、形成的主要資産及目前狀态；結合南昌滬旭拟收購标的預計規模、收購标準、标的注入計劃等，說明上述承諾是否具備可行性，注入時點是否存在不确定性，是否可能形成大額資金長期閑置情形；結合前期公司大額出資參與設立南昌滬旭，說明是否對公司各業務闆塊日常資金需求和使用計劃産生影響，現有貨币資金規模能否滿足公司經營及投資活動所需。
圖源：圖蟲創意
近兩年公司資金壓力較大？
在 2023 年度利潤分配預案中，方大特鋼曾詳細解釋過零分紅的原因：
一是 2023 年，鋼鐵行業仍處于弱周期，多數鋼廠呈現成本高企、業績虧損的局面。受出口面臨外需收縮壓力、國内房地産低迷、環境治理即能控 " 雙耗 " 等因素影響，2024 年，鋼鐵行業面臨的國際國内形勢依然複雜嚴峻。
二是方大特鋼産能接近自身天花闆，提升空間有限。方大特鋼表示，公司鋼材産量穩定在 400 萬噸以上，産能利用率已經基本飽和，公司的内生性的産量提升的空間不大。同時，該公司一直在關注行業内及上下遊的并購整合機會，如有合适的标的，其将積極參與并購整合。
三是方大特鋼利潤同比下降，且計劃通過自有資金投資兩個環保項目。2023 年，公司歸屬于上市公司股東的淨利潤同比下降了 35.16%。
同時，鋼鐵行業面臨的能源環境約束也增加了鋼鐵企業的資本支出。2023 年 3 月，方大特鋼拟通過發行可轉債的方式，募集資金 31 億元，主要投向 " 超低排放環保改造項目 "、" 超高溫亞臨界發電節能降碳升級改造項目 "。但上述可轉債項目在同年 11 月被公司董事會決議終止。該公司将使用自有資金繼續投入兩個環保項目。
對于超 21 億元的留存未分配利潤，方大特鋼也作出一定的解釋：同樣用于公司節能環保、技改等方面。
方大特鋼表示，鑒于目前公司所處的行業特點及發展階段，結合目前經營狀況及未來資金需 求，爲推動公司各項規劃落地，保障公司持續、穩定、健康發展，公司提出上述 2023 年度利潤分配方案。
鋼企低迷，航空及醫藥闆塊起飛
方大特鋼是遼甯方大集團實業有限公司（以下簡稱 " 方大集團 "）旗下的上市鋼企，實控人爲方威。作爲以 630 億元身家登上《2023 年胡潤百富榜》第 59 位的東北富豪，方威掌舵的方大集團業務涵蓋炭素、鋼鐵、醫藥、商業、航空五大闆塊，旗下上市公司除方大特鋼外，還有海航控股（600221.SH）、東北制藥（000597.SZ）、方大碳素（600516.SH）、中興商業（000715.SZ）四家上市公司。
官網顯示，方大集團總資産 4000 多億元，擁有員工近 13 萬人，2023 年銷售收入超 3000 億元。
在業内，粗大氣粗的 " 方大系 " 公司是出了名的紅包大戶，曾多次以 " 現金牆 " 走紅網絡。據方大集團官方 2024 年年初發文統計，近十年，方大集團相關福利政策費用支出超過 32 億元，給員工發放現金紅包近 40 億元。
圖源：方大集團
2024 年 1 月 29 日，海航航空集團及旗下各成員企業等在全國各地舉辦紅包發放儀式，航空闆塊 35 家企業共計近 6 萬名員工獲得紅包，紅包發放總額超 4 億元。
此前方威在海航航空專題會上介紹，2023 年方大集團所有闆塊都盈利了，航空闆塊整體是微利。此外，航空闆塊建議盈利的企業給每個普通員工發 1 萬元紅包，虧損的企業給每個普通員工發 5000 元紅包。
今年初，方威在東北制藥、中興商業等企業調研時建議向員工發放現金紅包。具體爲兩家公司在職員工一人發 1 萬元，中興商業退休員工每人發 3000 元，東北制藥退休員工每人發 2000 元。
從公司業績層面看，2023 年，海航航空集團實現收入 1226 億元，同比提升 110%，實現近五年首次經營性盈利。東北制藥 2018 年混改後加入方大集團，2023 年該公司實現歸屬于母公司股東的淨利潤 3.58 億元，創下近 5 年新高。沈陽老牌百貨公司中興商業近兩年一直盈利，該公司 2023 年财報顯示，期内實現淨利潤約 1.34 億元，同比增長 56.90%。
不難看出，方大集團旗下的醫藥、商業闆塊 2023 年經營狀況良好。但該集團的碳素、鋼鐵闆塊近兩年的業績持續下滑。二級市場表現來看，方大特鋼、方大碳素近兩年股價震蕩下挫，與業績走勢基本吻合。
受鋼鐵行業處于下行周期等因素影響，方大特鋼 2023 年營業、淨利雙降，其中實現營業收入約爲 265.1 億元，同比下降 15.75%；對應實現歸屬淨利潤約爲 6.89 億元，同比下降 35.16%。公司 2022 年實現歸屬淨利潤約爲 10.62 億元，同比下降 61.11%。
鋼鐵行業上遊的碳素領域亦不容樂觀。2022 年，方大炭素實現淨利潤 9.34 億元，同比下降超兩成。據公司披露的 2023 年業績預告，方大炭素預計全年淨利繼續下滑，報告期内預計實現歸屬淨利潤約爲 2.61 億— 3.65 億元，同比下降 68.93% — 56.54%。
而根據方大特鋼微信公衆号消息，方威此前仍建議給遼甯方大集團旗下方大特鋼、萍安鋼鐵、九江鋼鐵、達州鋼鐵等鋼企每名員工發紅包。其中，給九江鋼鐵每名員工發放 2 萬元紅包給方大特鋼每名員工發放 1 萬元紅包給萍安鋼鐵、達州鋼鐵每名員工發放 5000 元紅包。
