财聯社 10 月 14 日訊（記者 沈述紅）在大多債券基金收緊大額申購的背景下，部分産品反其道而行之，放開了大額申購。
就在今日，知名基金經理張翼飛管理的名基 " 安信民穩增長 " 宣布放開大額申購，申購上限從 9 月下旬設定的 100 萬上調至 1000 萬元。同期，蜂巢豐瑞、興合錦安利率債、前海開源鼎安債等部分債基也放開了大額申購限制。
有公募人士透露，經曆了此前債市回調，不少債基面臨巨贖壓力。部分債基恢複大額申購，大概率是源于産品和市場趨穩，贖回壓力逐步緩解等因素。
在多位基金經理看來，9 月末債市出現了今年以來的最大回撤，根本原因在于政策預期出現反向，賣債買股的邏輯出現。雖然 10 月份的債市波動或仍然較大，但中短端震蕩後修複概率較高。未來，債券的配置價值仍然要以短端政策利率爲錨，在債券估值經曆過調整之後将會具有較高的配置價值，屆時将會是放大配置的重要時點。
部分債基恢複大額申購
10 月 14 日，知名基金經理張翼飛管理的名基 " 安信民穩增長 " 宣布發放開大額申購。
據公告，安信民穩增長曾于 9 月 25 日暫停大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務，限制金額爲不超過 100 萬元。在經曆一段時間的債市波動後，該産品公告，爲 " 保護基金份額持有人的利益 "，自 10 月 14 日起，恢複個人投資者大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務，非個人投資者的上述業務限制金額也調整爲 1000 萬元。
從淨值走勢看，9 月 25 日至國慶假期結束，該産品淨值仍在上漲，假期結束後的的幾個交易日則有所回落。
在上述産品外，蜂巢豐瑞宣布于 10 月 14 日起，取消對個人投資者申購 ( 含轉換轉入、定期定額投資 ) 業務的金額限制。興合錦安利率債、前海開源鼎安債、前海開源弘豐等産品也恢複了大額申購。其中，興合錦安利率債曾于 9 月 27 日暫停大額申購，申購上限爲 50 萬元。
華南一家公募市場人士透露，經曆了此前債市回調，不少債基面臨巨贖壓力。債基恢複大額申購，大概率是源于産品和市場趨穩，贖回壓力也逐步緩解等因素，基金經理基于自身判斷，認爲當前市場已到了相對合理的水平，因此放開大額申購。
雖然目前有部分債基放開了大額申購，但整體而言，多數債基爲應對市場波動，其申購情況仍處于收緊狀态。
基金經理坦言仍需關注贖回壓力
在業内人士看來，9 月末債市出現了今年以來的最大回撤，根本原因在于政策預期出現反向，賣債買股的邏輯出現。而在回撤發生之前，債券市場的主邏輯在于存款搬家進入債市的持續資金，形成了曆史極低的絕對利率水平、極低的信用利差水平，而當股市的賺錢效應快速出現。适逢國慶節前，整個債券市場的流動性下降，各類理财、債券基金出現贖回預期，進而形成了一緻性預防性贖回賣出債券的狀态，因此短期形成了踩踏行情。
天弘基金經理趙鼎龍分析，此前的債市經過連續大幅調整，短期悲觀情緒沖擊或演繹到位，利率債率先企穩、與股市大漲脫鈎。随着短期市場情緒回穩，以及跨季後資金面轉松，短債和高等級信用債再逐步企穩，但中低資質信用債仍承壓、信用債期限利差和評級利差走擴。
他認爲，當前市場交易超預期的政策出台，短期進一步交易政策落地，中期交易政策效果，過程中關注市場預期帶來的擾動。
另有基金經理預計，雖然 10 月份的債市波動或仍然較大，但中短端震蕩後修複概率較高。組合操作上，他将在短期積極降久期降杠杆，應對贖回沖擊；積極把握市場波段機會，盡快修複産品淨值。
柴文婷表示，當前利率債基本調整完成，信用債遠沒調整到位，10 月底全國人大會議之前将視市場贖回情況做利率債波段。
" 近期市場風險偏好有所提升，長端利率在經曆過一波調整後，目前期限利差位于相對較高水平，長久期利率債的性價比也在提升，仍可關注超長債的配置價值。" 博時基金經理萬志文、呂瑞君指出。
還有債券基金經理稱，債券的配置價值仍然要以短端政策利率爲錨，在債券估值經曆過調整之後将會具有較高的配置價值，屆時将會是放大配置的重要時點。
" 債市可能階段性承壓，關注産品贖回壓力、預防性流動性需求、固收類和權益類市場資金‘再分配’等機構行爲演繹情況。" 民生加銀基金表示，市場 " 缺長錢 " 問題緩解，債市環境整體仍相對有利，但需防範債市階段性回調的沖擊，尤其産品贖回壓力下信用債更加承壓，考慮通過保持流動性等方式應對。
