經濟觀察網 記者 梁冀 剛剛過去的 2022，疫情反複、俄烏沖突與美聯儲加息疊加影響下，全球權益市場跌宕起伏。2022 年最後一個交易日，A 股飄紅收官。回首全年，A 股三大股指全數收跌。滬指全年跌去 15.13%，深成指跌 25.85%，創業闆指跌 29.37%。2022 年，A 股在内外因素夾擊中分别于 3 月中旬、4 月底及 10 月末三度探底，震蕩下行，數次打響 "3000 點保衛戰 "。
2022 年，A 股 IPO 如火如荼。全年 IPO 發行 416 起，融資金額 5224 億元，為全球新股發行規模最大的市場，滬深交易所 IPO 融資額穩居全球交易所冠亞軍位置。注冊制改革助推下，2022 年 A 股上市公司數量突破 5000 家。截至 12 月 30 日收盤，A 股上市公司數量為 5067 家，總市值 84.86 萬億元，較上年末減少 11.67 萬億元。
不僅是股市，銀行、債券、保險、外彙市場也經曆了極不平凡的一年。2022 年 11 月，債市大幅波動明顯沖擊銀行理财、公募基金産品淨值快速下跌，引發理财贖回潮。人民币彙率則在半年内 " 破 7" 又收複。海外市場方面，美歐央行收緊銀根、倫鎳逼空、加密貨币洗牌等也備受關注。
回顧 2022 年，疫情、經濟、政治處于高度不确定的狀态，投資人甯可持有低收益的貨币資産也不願持有風險資産，股票市場大幅回調。在持續的調整後，股票估值已經處于曆史低點，反映了市場的悲觀預期。展望 2023，國泰君安策略團隊認為，抑制性政策轉向與疫後開放等盈利預期改善、内外宏觀環境确定性上升以及政策底、經濟底和估值底隐含的回報空間等因素将推動 2023 年成為新一輪牛市的起點。
值此辭舊迎新之際，經濟觀察網盤點了 2022 年金融市場十大新聞事件。
一、A股艱難
受疫情反複、外部流動性緊縮以及地緣政治風險沖擊，A 股三大股指全線收跌，滬指、深成指與創業闆指年内分别下跌 15.13%、25.85% 和 29.37%。2022 年年初至 3 月末，大盤延續上年回調态勢，一路震蕩下行，于 3 月中旬在疫情反複與俄烏沖突夾擊中形成踩踏行情。小幅回升不足一月，滬指再度于 4 月末出現非理性殺跌，4 月 25 日、26 日接連擊穿 3000 點、2900 點關鍵心理點位；随後在新能源闆塊帶領下強勁反彈至 6 月底。自 7 月起，大盤再度走弱，并于 10 月底伴随北向資金巨額流出第三度探底，跌破 3000 點整數位。2022 年最後兩個月，滬指溫和反彈，區間漲幅 6.77%。
二、美聯儲加息
2022 年，美國通脹水平持續高企，創下四十年來最高水平。美國總統拜登此前将通脹高熱歸咎于疫情大流行、俄烏沖突與供應鍊擾動，但市場與部分共和黨人指白宮于 2021 年初推出的 1.9 萬億美元疫情纾困方案等 " 直升機撒錢 " 行為推高通脹。為應對四十年來最強通脹，美聯儲年内六度加息合計 425bp，将美國聯邦基準利率自 0 附近 4.25%-4.50% 區間。縮表方面，美聯儲目前縮表總量已達 3500 億美元。美聯儲加息縮表緻美元流動性收緊，推升美國國債真實利率，對美股形成打擊并傳遞至全球資本市場。2022 年，道瓊斯指數下跌 9.5%，标普 500 指數下跌 20.6%，納斯達克指數下跌 34.7%，為 2008 年金融危機以來最差表現。
三、" 地産三支箭 "
2022 年，房地産政策底确認。房地産行業股權融資政策自 2010 年起開始收緊，2013、2016 年持續加碼，涉房企業上市、再融資和重大資産重組事項基本停滞。年内，房地産行業遭遇 " 停供斷貸 " 事件，保交樓壓力壓頂。11 月 28 日，證監會通報在房地産企業股權融資方面調整優化 5 項措施，包括恢複上市房企和涉房上市公司再融資等等，房地産行業供給側從 " 第一支箭 " 銀行信貸支持、" 第二支箭 " 債券融資幫扶到 " 第三支箭 " 股權融資松綁層層突破，推動行業信用端困難纾解和流動性整體優化。中金公司認為，行業将延續 " 政策落地 - 信用恢複 - 預期扭轉 - 銷售回升 " 的複蘇态勢，2023 年基本面指标或整體表現穩健。
四、人民币彙率
2022 年，受美元指數的波動以及疫情防控政策優化的影響，人民币彙率先跌後漲。12 月 5 日，在岸人民币對美元的彙率在開盤後跳空低開突破了 7.0 關口，盤中一度升破 6.95，系 9 月破 7 以來首次收複 7.0 關口；年内，人民币兌美元貶值約 10%。2022 年 1 月至 10 月，美聯儲多番激進加息推動美元走強，美元指數于 9 月下旬升破 114，創下 20 年來高點。中美經濟和通脹周期錯位推動雙方貨币環境松緊程度迥異，進而導緻人民币兌美元大幅貶值。2022 年下半年，國内疫情再度呈現散發态勢，房企現金流壓力加劇市場風險，社融信貸數據低迷，對人民币彙率支撐不足。随着 11 月疫情防控優化二十條措施、地産 " 第三支箭 " 等政策出台，經濟複蘇預期增強，疊加美聯儲加息進入末程，人民币彙率得到支撐。
五、中美審計監管合作獲進展
2022 年 12 月 15 日，美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）通報确認 2022 年度可以對中國内地和香港會計師事務所完成檢查和調查，撤銷 2021 年對相關事務所作出的認定。中概股退市風險暫解。中國證監會表示，合作過程中，雙方就檢查和調查活動計劃作了充分溝通協調，美方通過中方監管部門獲取審計底稿等文件，在中方參與和協助下對會計師事務所相關人員開展訪談和問詢。中方遵守法律法規并參照國際慣例，按照合作協議的約定對檢查和調查所涉底稿文件中含有的個人信息等特定數據進行了專門處理，在雙方依法履行監管職責的同時，滿足了相關法律法規對信息安全保護的要求。
六、債市震蕩
2022 年 11 月，國内債券市場 " 熊市 " 突現。11 月 14 日，反映債券價格的 " 中債總淨價指數 " 單日下跌 0.62%，創下 2017 年以來最大單日跌幅。因債券系穩健型理财産品配置主要方向，債市大幅波動明顯沖擊銀行理财、公募基金等以債券為主要配置的産品淨值快速下跌，引發理财贖回潮。在債市波動最劇烈的 14 日 -18 日，央行逆回購到期 330 億元，通過 7 天逆回購釋放流動性規模 4010 億元，超額投放 3700 億元。随後，債券市場企穩修複。中銀國際證券首席經濟學家徐高認為，人民币的貶值壓力，國内經濟前景的改善以及人民銀行的債市去杠杆政策是債市波動的三個主要原因。
七、河南村鎮銀行事件
2022 年 4 月，河南部分村鎮銀行出現線上系統關閉、無法取現的情況，涉及禹州新民生村鎮銀行、上蔡惠民村鎮銀行、柘城黃淮村鎮銀行、開封新東方村鎮銀行以及安徽省安徽固鎮新淮河村鎮銀行。據相關監管通報，事件被定性為河南新财富集團操控實施的違法犯罪活動，由河南新财富集團非法控制多家村鎮銀行，利用自營平台及資金掮客進行攬儲，并通過虛構貸款等方式非法轉移資金，涉嫌多種嚴重犯罪。8 月 29 日，相關監管發布第 7 号公告，開啟對賬外業務客戶本金單家機構單人合并金額 40 萬元至 50 萬元（含）的開始墊付，50 萬元以上的按照 50 萬元墊付，未墊付部分權益保留。根據 7 号公告，此次資金墊付後，集中墊付工作基本完成。值得注意的是，上述活動被定義為 " 墊付 " 而非 " 償付 "。
八、個人養老金落地
2022 年 12 月 5 日，人社部、财政部、國稅局發布《關于公布個人養老金先行城市（地區）的通知》，36 個現行城市（地區）參加職工基本養老保險或城鄉居民基本養老保險的勞動者可參加。中信證券明明團隊指出，美國養老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資産中有 47% 來自于 DC 計劃和 IRAs 計劃，預計養老金入市将極大推動我國資本市場繁榮發展。目前，債券類資産仍舊是養老金的第一選擇，但未來随着養老金增值需求提升，權益類資産比例或将從目前的 20% 提高至 40% 左右，長期來看有助于提高 A 股穩定性，使得權益市場和養老金形成良性互動，相互成就。
九、倫鎳逼空
2022 年 2 月 24 日，俄羅斯宣布在頓巴斯地區開展特别軍事行動，戰火随後蔓延至烏克蘭全境，俄烏沖突正式爆發。因俄烏兩國均是世界主要的大宗商品出口國，疊加西方對俄祭出制裁措施影響，大宗商品市場脫缰。3 月 7 日，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨主力合約盤中沖高至 5.5 萬美元 / 噸，至收盤漲 73%；至次日亞洲交易時段（LME 夜盤），倫鎳盤中漲超 100%，升破 10 萬美元關口，創下 LME 成立 145 年新紀錄。3 月 8 日，LME 首次叫停鎳期貨交易，并宣布取消所有倫敦時間零時之後的鎳期貨交易。LME 打擊下大宗商品期貨價格紛紛回落。3 月 16 日，LME 鎳市場恢複交易。
十、加密貨币洗牌
2022 年 11 月 12 日，加密貨币交易平台 FTX 官方社交媒體賬号發布公告，FTX 交易公司及其相關的 FTX 美國、AlamedaResearch 以及大約 130 個集團附屬公司已經按照美國相關法律啟動自願破産程序，FTX 創始人兼 CEO 薩姆 · 班克曼 · 弗裡德也宣布辭職。FTX 作為全球第三大加密貨币交易所破産引發行業恐慌，比特币、以太币等加密貨币價格紛紛暴跌。中信證券指出，2020 年以來，加密貨币市場快速發展，主流加密貨币的價格和市值都大幅走高。而随着 2022 年多國央行紛紛加息，風險資産承壓顯著。疊加部分投資者過度加杠杆導緻風險敞口陡增，以及事件性因素的發酵，加密貨币價格 " 一瀉千裡 "。
