2023.9.20
光大期貨：預計價格仍将偏弱運行【偏空頭】
現貨方面來看，周三電池級碳酸锂價格跌至 17.0-18.3 萬元 / 噸，環比上一工作日下跌 3500 元 / 噸；工業級碳酸锂 16.0-16.9 萬元 / 噸，環比上一工作日下滑 3500 元 / 噸。現貨價格延續上周的下跌趨勢，空方主導盤面方向，預計在現貨沒有止跌的情況下，期貨難以快速企穩反彈。
供需方面來看，預計 9 月碳酸锂産量環比下降 6% 至 4.2 萬噸，開工率下降至 48%，其中除回收料基本持平外，鹽湖、锂雲母和锂輝石均有較大降幅。锂鹽廠目前停産檢修情況有所增加，江西地區環保政策影響或導緻産量仍将減少。不過，即使部分冶煉廠虧損減産，但仍有低價貨源在市場流通，供給對盤面的壓力依然明顯。同時，碳酸锂需求同樣存在走弱預期，短期補庫周期後，需求信心不足導緻原材料采購意願偏弱，碳酸锂去庫效果并不明顯，仍然處在高位水平。在産業悲觀情緒彌漫的背景下，預計價格仍将偏弱運行。
華泰期貨：短期建議觀望【觀望】
在價格下跌周期，消費旺季難以兌現，下遊補庫謹慎，電池廠産品庫存壓制，疊加長期供應寬松，導緻期現貨市場均持續走弱，目前期貨盤面已基本反映明年一季度預期。而在當前價位，生産企業進行賣出套保較難，短期建議觀望。從短期交易角度來看，目前期貨價格已下跌較多，盤面會受到基差和宏觀情緒的影響，可能會出現較大幅度的波動，建議以區間操作爲主。
信達期貨：總體思路仍應偏空對待【偏空頭】
上周碳酸锂産量 0.795 萬噸，環比減少 0.66%，連續 7 周出現環比下降。由于現貨端持續下跌，上周跌破 18 萬元，進一步冶煉廠的利潤空間。從結構上來看，自有礦或者布局一體化程度較好的企業成本較低，仍有不錯的利潤，也因此可以穩定生産。但是外采礦（輝石、雲母）的企業，尤其是小型冶煉廠，成本倒挂情況已經持續一個月以上的時間，減産和停産檢修的情況開始增多，導緻供應端産量上持續下滑。
需求端正極廠基本策略是以銷定産，不進行更大規模的采購，庫存持續保持在相對地位水平，而 9 月首周新能源車銷量不佳，或加劇市場悲觀情緒。正極企業除交付長協訂單外，需求增量很少，同時下遊電池廠成品庫存年内總體增加，向上訂單減少。故從 10-11 月個别頭部正極企業的排産情況來看比較不樂觀。
總體來看，供應端雖有持續減量，但是結構上仍然出現過剩，體現爲鹽廠庫存持續高位，而需求端則需要宏觀更強的利好刺激去改善。整體市場情緒悲觀，金九銀十預期或落空，現貨價格持續壓制盤面，上方空間有限。總體思路仍應偏空對待，如果本周出現反彈，可參與後續做空機會。
國泰君安期貨：碳酸锂後市将考驗下方關鍵支撐位【觀望】
碳酸锂産業鏈處于供需雙增格局，新能源車消費恢複，國内儲能需求增長顯著，使得正極材料、六氟磷酸锂等産品需求得到提振，新能源産品和原材料的出海将同期提振锂鹽需求。南美鹽湖進口增量、澳大利亞和非洲锂精礦增量，将進一步提升國内锂産量和進口量。
從供需平衡來看，預計 2023 年第四季度锂鹽市場供需格局較 2023 年第二季度更加寬松，但相對 2023 年第一季度爲緊平衡格局。锂鹽價格上方受到生産盈利和儲能受限的阻力，下方受到下遊需求的支撐，2023 年第四季度锂鹽價格預計運行區間爲 150000 — 200000 元 / 噸。锂鹽價格的下方支撐主要參考雲母提锂成本疊加合理利潤，定位在 150000 元 / 噸。2023 年第一季度預計爲 2023 年的底部價格，需求整體出現真空期，2023 年第三、第四季度供需較第一季度更加緊張，所以底部在 150000 元 / 噸左右将出現較強支撐。
未來锂行業依然存在不确定性，需要持續關注锂資源和锂鹽生産企業投産大幅不及市場預期、海外锂電行業發布限制性政策、新能源車和儲能行業增長大幅超預期等因素。
興證期貨：锂價預計近期處于低位震蕩【橫盤震蕩】
從基本面來看，碳酸锂國内供應端，本月锂雲母、锂輝石、鹽湖産量分别爲 10962、12903、9788 噸，環比分别下降 6%，9.6%、7.4%，部分原料企業虧損停産，或對産量釋放産生限制。青海鹽湖開始逐步放出前期儲備庫存，碳酸锂市場流通有所增加。需求端本月磷酸鐵锂産量爲 213200 噸，環比增加 2.0%，月度開工率減少 3% 至 63%。三元材料 523 和 811 本月産量爲 17130 噸、20660 噸，環比分别減少 3.7%、2.3%。由于電池及電芯廠庫存偏高，正極材料廠在短暫的補庫周期後，仍維持按需采購，大批量采購意願不明顯，且壓價情緒明顯，目前來看，金九銀十兌現的可能性較小，下遊補庫未達預期。
成本端锂精礦、锂雲母價格持續走低，6% 品位锂精礦、1.5-2.0% 品位锂雲母目前價格分别爲 3120 美元 / 噸、4750 元 / 噸，周度環比分别下降 1.7%、2.0%，澳洲、非洲礦山報價約爲 20 萬元 / 噸，國内锂雲母外采成本約爲 13 萬元 / 噸，成本中樞不斷下移。終端數據方面，儲能出貨量和新能源汽車銷售數據維穩，并末對市場造成進一步壓力，但鑒于低迷的氛圍之下暫時并未樹立足夠信心。
綜合來看，市場處于供大于求格局，疊加成本下移、情緒利空等因素，锂價預計近期處于低位震蕩。
國信期貨：操作建議短線偏空思路爲主【偏空頭】
基本面來看，需求端，目前市場因期現貨持續下跌、情緒偏向悲觀，下遊企業預計在上周補庫後短期内将持觀望态度；供給端，鹽湖端在放貨後庫存有所下降。在供需過剩的大背景之下，短期内現貨下行趨勢仍存，預計期貨将被現貨拉動繼續走弱，下方看向 15 萬元 / 噸成本支撐位，操作建議短線偏空思路爲主。
