文 | 彭容
編輯 | 彭孝秋
硬氪獲悉，永臻科技股份有限公司（以下簡稱 " 永臻股份 "）近日過會，拟在滬主闆上市。
永臻股份主要從事綠色能源結構材料的研發、生産、銷售及應用，今年 7 月，被認定爲國家級專精特新 " 小巨人 " 企業。主營産品包括光伏邊框産品、光伏建築一體化産品、光伏支架結構件，産品主要應用于光伏領域。
業績方面，2020-2022 年，永臻股份營收分别爲 14.33 億元、29.52 億元和 51.81 億元，近三年複合增長率爲 90.14%，增長勢頭良好；扣非淨利潤分别爲 0.3 億元、0.91 億元和 2.67 億元，近三年複合增長率爲 198.26%。
圖源招股書
值得注意的是，在營收和淨利潤逐年增長的時候，永臻股份的現金流并不理想。2020-2022 年，經營現金流分别爲 -2.87 億元、-9.17 億元和 -12.2 億元，現金流缺口逐年加大，近三年累計流出超 24 億元。招股書稱是由于在光伏輔材行業内，普遍用承兌彙票結算導緻。
作爲光伏組件的重要輔材，光伏邊框是永臻股份的核心産品，主要用于固定、密封太陽能電池組件，便于光伏組件運輸及安裝。2020-2022 年，永臻股份的光伏邊框産品收入分别爲 13.12 億元、26.19 億元和 44.55 億元，占比分别爲 96.25%、99.99% 和 98.51%，可見永臻股份的産品結構較爲單一。
光伏邊框，圖源招股書
目前，永臻股份的光伏邊框已進入天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、隆基綠能（601012.SH）、阿特斯（688472.SH）、晶科能源（688223.SH）、通威股份（600438.SH）等光伏頭部企業。
在永臻股份的前五大客戶中，2020-2022 年，光伏龍頭隆基綠能連續 3 年穩坐第三大客戶的位置，主要向永臻股份采購光伏邊框産品，貢獻收入分别爲 2.44 億元、6.25 億元和 6.52 億元，占比分别爲 17.87%、23.86% 和 14.41%。
2021-2022 年，天合光能連續兩年作爲永臻股份的最大客戶，貢獻收入分别爲 9.37 億元和 14.21 億元，占比分别爲 35.79% 和 31.43%。2021 年，天合光能通過全資子公司天合投資，給永臻股份投了 0.5 億元，現間接持有 2.15% 的股份。
僅次于天合光能的是晶澳科技，其在 2021-2022 年都是永臻股份的第二大客戶，貢獻收入分别爲 8.52 億元和 12.29 億元，占比分别爲 32.53% 和 27.18%。晶澳科技在 2021 年以 0.2 億元入股永臻股份，現持有 0.86% 的股份。
今年上半年，阿特斯以 5 億元的交易額成爲永臻股份的第二大客戶，占比 20.51%，僅次于交易額 6.26 億元、占比 25.62% 的晶澳科技。和天合光能、晶澳科技一樣，阿特斯也是在 2021 年入股，投資 0.2 億元，現持有 0.86% 的股份。
現任股東中，除了天合光能、晶澳科技和阿特斯這三大客戶，還有高瓴、君聯等明星投資機構的身影。高瓴睿恒在 2021 年投了 5 億元，現爲永臻股份的第二大股東，持有 15.63% 的股份。君聯資本在 2021 年投了 4 億元，現爲第三大股東，合計持有 12.5% 的股份。
在競争對手方面，永臻股份的主要競争對手包括鑫鉑股份（003038.SZ）、中信集團子公司中信渤鋁、昌泰鋁材、瑞達新能源和愛康科技（002610.SZ）等。
永臻股份的創始人是汪獻利、邵東芳夫婦。2005 年，26 歲的兩人共出資 50 萬元創辦華通模具，主要從事光伏鋁型材模具加工，是永臻股份的前身。現在，汪獻利夫婦是永臻股份的實際控制人，合計持有 52.33% 的股份。汪獻利的弟弟汪飛任董事、副總經理和核心技術人員。
本次上市，永臻股份拟募集 17.25 億元。其中，14.25 億元将用于在蕪湖市的光伏邊框生産基地建設。招股書顯示，待蕪湖的項目建成後，永臻股份将超過鑫鉑股份，以 49 萬噸的年産能成爲全國最大的光伏邊框廠商。
面對現金流持續惡化、産品結構單一的問題，永臻股份是否能擔得起國内 " 光伏邊框生産龍頭 " 的重量，又如何打破被大客戶拿捏的局面，硬氪将持續關注。
