投基 Z 世代，Z 哥最實在。
2022 年，過得特别快。轉眼間，今年隻剩下明天最後一個交易日了。
在這辭舊迎新之際，Z 哥今天對這一年的市場進行一些總結和思考，希望能對明年的投資有所幫助。
今年行情确實很弱，但在行情欠佳的時候，我們如果拒絕躺平，如果能夠沉下心來苦練内功，那麼一旦行情反轉，就總會有我們的用武之地。
關于行情
今年，滬指下跌 15%+，創業闆指數下跌約 30%，恒生指數下跌 16%，恒生科技指數下跌近 28%。
關于市場下跌的原因，近期很多券商、基金的年度策略報告也分析了很多，無外乎是多重内外部不利因素的困擾。比如美聯儲超預期加息、國内疫情持續反複沖擊、房地産市場持續低迷等。
今天 Z 哥想說的是，所有機構都提到，現在 3000 點、3100 點的位置，是 A 股估值的曆史低位，是長期投資者買入的好機會。然而，疫情防控政策持續優化、經濟複蘇預期越發高漲，但為什麼到了年末，市場的成交量依舊低迷？為什麼存量資金不願意進場，更别說增量資金來抄底了？
成交持續低迷，每天隻有幾千億成交的結果，就是數千家上市公司，這些存量資金根本覆蓋不過來，最終也就難有好的表現了。
而成交低迷的原因，Z 哥認為，還是信心的缺乏。投資信心，對于股市行情是一個非常重要的因素。信心來自于股票好的表現、來自于對未來行情好的預期，這需要有持續賺錢效應的出現。如果僅僅依靠一些 " 妖股 " 連續拉漲停闆，一些熱點概念短線炒作，那是無法提升整個市場信心的。
回顧曆史上每一輪大牛市行情的發展，無不是啟動初期市場缺乏信心、缺乏成交量。大漲一波之後，信心顯現，才迎來第一波放量。放量之後，縮量震蕩，随後再度放量拉升。而當頂部來臨時，市場信心爆棚，放出天量，随後大盤見頂。
Z 哥認為，投資的拉動，還是靠政策；而消費的信心，則來自于老百姓收入的增長，隻有收入增長，錢包裡的财富多了，自然願意去消費。
關于消費的信心複蘇，Z 哥想說的是，如果依靠自然的複蘇，那或許是一個漫長的過程，如果遇到今年 12 月疫情的反複，這個過程會很曲折。所以，明年消費要想提振信心，還需要更強有力的政策來刺激，可能會有比較快速的複蘇。
關于機會
盡管今年是弱市，但市場依然有機會，而且存在可持續的機會，是非常豐厚的機會。
Z 哥認為，從今年的表現看，機會來自于行業的反轉。這些行業，首先是經曆了潰敗，前期受政策困擾，受大環境沖擊，行業出現了大幅下跌。而跌到一定程度，一旦預期出現了趨勢性的轉變，就可能存在爆發性的機會。
Z 哥的《投基 Z 世代》專欄，和讀者見面也有一年多時間了。這一年多時間，Z 哥不敢說給大家帶來了多少發财緻富的機會，但如果長期關注，還是能夠有所收獲。
今年 6 月的時候，Z 哥第一時間為大家分享了來自教育行業的重要投資價值。這個行業，在去年遭遇政策沖擊，出現了大潰敗。但今年，教育行業經過行業的重新洗牌，還有優秀企業的積極轉型，最終迎來了成功。
Z 哥為大家介紹的教育 ETF（513360），自發文分享以來，出現了翻倍的收益。今年以來，教育 ETF 的累計最大漲幅，也一度超過 25%。
要知道，今年整個公募基金所有産品，平均收益率是 -20% 以上，虧損 30%、40% 的很多。如果持有教育 ETF，今年獲得翻倍的收益，那這個利潤還是非常豐厚了。
另外，新東方在線轉型之後，也迎來了鳳凰涅槃。今年最低點 2.84 港元，年末最高漲到 58 港元。
除了教育行業，還有 Z 哥在年末不斷跟大家分享的旅遊行業，這也是類似的困境反轉行業。旅遊行業相比航空業而言，雖然都是困境反轉，但旅遊行業的上市公司，比航空業的公司更具有活力。
那麼，明年的機會又是什麼？
經過這麼多年的投資，Z 哥終究還是相信周期的力量。不論是哪個闆塊，就算當前處于最鼎盛的時代，都會有下跌的一天。同樣，不論什麼行業，隻要不被時代消滅，那就終究會有翻身的一天。
明年，我們不妨從一些最近兩年跌得較多的闆塊來尋求機會。比如計算機、芯片、白酒、券商，都還是值得期待。
關于基金
買基金的本質，是将錢委托基金經理來幫你投資。所以，選基金終究還是選基金經理。
經過這幾年的觀察，從趙詣，到崔宸龍，再到今年的黃海，幾乎都是包攬冠亞軍。但基金經理也很難有常勝将軍。
為什麼會這樣呢？Z 哥認為，這些冠軍基金經理的出現過程，他們管理産品的規模都是一個從小到大的增長過程，當每年的年末，基金經理的業績開始被全市場關注時，産品的規模也迅速擴大。而當基金經理成為百億級别的頂尖高手之後，随着規模的暴增，也給來年的投資帶來了很多困擾。産品規模一旦太大了，那麼就隻能去配置一些大市值的股票，或者是機構抱團的股票。而大市值的股票、機構抱團的股票，在新的一年還能繼續維持好的漲幅嗎？
所以，Z 哥認為，我們在選擇基金、選擇基金經理的時候，要擺脫一個誤區：并非隻有頂流才能給大家賺錢，頂流考慮的是如何維持規模，新生代、中生代基金經理才是沖業績。
另一點，我們要清楚買基金追求的投資目标到底是什麼？
如果追求三年穩定增長、三年能賺一倍，不妨來看一下，近三年收益的業績排名情況。從近三年收益排名情況看，目前收益在 100% 以上的依舊不少，比如之前趙詣管理的農銀新能源（現任基金經理為邢軍亮），收益 201%，這是新能源賽道的代表；劉暢暢管理的華安文體健康，這是均衡配置的代表，近三年收益 175%；唐曉斌管理的廣發多因子，近三年收益 151%，這是布局金融賽道的代表；林英睿管理的廣發睿毅領先，近三年收益 126%，這是布局低估值行業的代表。
可以看出，雖然最近三年，新能源賽道是賺錢的最主要領域，但均衡配置，低估值闆塊，隻要選票夠好，也能出業績。
那麼，在新的一年，還有哪些基金經理值得我們關注？
Z 哥從近兩年的業績排名中，發現以下幾位基金經理，可能在明年繼續為投資者貢獻不錯的收益。
第一是董辰管理的華泰柏瑞多策略混合，今年正收益，近兩年收益 58.88%，其風格是低估值。
第二位是林英睿管理的廣發價值領先，今年正收益，近兩年收益 44.78%。今年，林英睿不抱團，把握困境反轉行業機會的能力再次得到凸顯，明年依舊值得期待。
另外，Z 哥還是相信消費在明年會複蘇。明年，消費複蘇的概率遠遠高于繼續低迷。因此，消費賽道的基金，明年也值得期待。可關注胡昕炜管理的彙添富消費行業混合。
盡管消費賽道的産品規模不小，一百多億了，但一旦趨勢反轉，那麼明年為什麼不能對消費賽道更多一些樂觀？
最後，Z 哥想說的是，我關注的這些産品，這些基金經理，追求的并非是在明年成為所謂的冠軍基金經理。Z 哥希望看到的結果，還是較高的勝率，以及能夠拿得住。隻有拿得住的基金，那麼基金淨值的上漲，才能最終變成基民的收益。
每日經濟新聞
