12 月 22 日，團貸網案件一審判決結果出來了。
團貸網唐軍被判處有期徒刑二十年，并處罰金 5150 萬元；張林被判處有期徒刑二十年，并處罰金 4100 萬元。其他 44 人被判處有期徒刑一年六個月至十五年，并處罰金。
從 2012 年成立到 2019 年暴雷，團貸網未能償還的錢多達 348 億元之多。這個規模在所有涉 P2P 非法集資的平台裡面，僅在 e 租寶的 380 億元待還餘額之下，可以排到第二。高于 " 泛亞 " 的 338 億元，和快鹿系的 100 多億元，以及紅嶺創投的 158 億待還。
團貸網的一審判決結果，算是 P2P 大案的一起塵埃落定了。
01
2016 年 7 月，e 租寶案發後時隔半年多，大概是想敲山震虎，上海互聯網金融協會組織了會員 P2P 平台的 50 多名高管參觀青浦監獄。
傳統金融幹銀行、證券的，參觀監獄是一門常課。幹 P2P 的，這卻是頭一遭。
兩個月後，深圳互聯網金融協會也組織了一場會員參觀監獄活動，他們參觀的是深圳監獄。獄警讓高管們立正、齊步走，大家 " 印象非常深刻 "。
" 沒有尊嚴，沒有自由 "——那年在深圳參觀隊伍裡的萬盈金融 CEO 李筍對時代周報的記者說出這樣的感受。
一行人路過一群在分發月餅和水果的犯人，20 多個犯人齊刷刷蹲下，待高管們走遠才起身。獄警告訴高管們：這是規矩。他們在數不清的鐵門、鐵栅欄、鐵絲網之間穿梭，所到之處全是權威與服從。臨走時，獄警交代他們：
" 你們出去的時候不要回頭看，我們也不希望見到你們了 "。
圖：深圳 P2P 平台高管參觀監獄合影；來源：深圳互聯網金融協會。
紅嶺創投創始人周世平，正是 6 年前這批參觀過監獄的人裡面最知名的一個。2022 年 9 月，包括他在内的紅嶺創投 18 人被移交深圳中級人民法院審判。
對于參觀監獄，那年有人評論：" 有用嗎？馬克思說過，有 300% 的利潤，人們就敢犯任何罪行，甚至絞首的危險。" 不過，這話是托 · 約 · 鄧甯說的。
02
周世平是一個縮影。從 2007 年到 2021 年，從沒有哪個行業像 P2P 這樣，一度湧現 6000 多家平台，卷入萬億資金，産生數以百萬的金融難民。最保守估計，P2P 從業者達 100 萬以上，行業成王敗寇，仿佛黑色江湖，可惜全行業覆滅，許多人站上了被告席。
1987 年，年僅 23 歲的戴志康從央行研究生部金融專業畢業，進入中信銀行總行。商海一路乘風破浪，5 年後組建了中國第一家公募基金公司 " 富島基金公司 "，在金融圈混得風生水起。
2007 年，是戴志康的高光時刻。距他跳出金融圈進入房地産行業已 6 年，位于浦東的證大喜馬拉雅中心動工，他身家 100 多億元，跻身胡潤百富榜，三年後，他以 92 億元天價拍下外灘 8-1 地塊。而他早在 1992 年投資的 " 湖畔花園 " 地産項目，早年是馬雲創業阿裡巴巴的起點。
一路在房地産江湖沉浮的戴志康和他的證大公司，經受着越來越高的負債率，終于在 2015 年敗退房地産，決心殺入 P2P 領域，将互聯網金融、文化和大健康為證大公司三大戰略，而 P2P 讓他們走向不歸路。
2016 年，證大公司旗下 P2P 平台的撈财寶，作為上海互聯網金融協會首批會員，不知道參觀了監獄沒。
那次活動據說震懾了很多從業者。
2017 年底，錢寶網張小雷投案自首；2018 年 6 月，唐小僧董事長陶蕾自首；7 月，成都雅堂控股楊定平投案自首；8 月上海警方抓獲聯璧金融案主要犯罪嫌疑人。不到一年，警方集齊民間傳說中的 " 四大高返天王 " 卡牌。
再一年後的 2019 年 8 月底，戴志康向上海警方投案自首，承認撈财寶設資金池、挪用資金。
2021 年 3 月 31 日，他站在了被告席上。檢方已查清，" 證大系 " 還欠 2.65 萬餘名被害人的 75.21 億元本金尚未兌付。
圖：證大公司案庭審圖，來源：上海第一中級人民法院
這一天，戴志康已不争名譽和财富，當庭否認 " 集資詐騙 "，意在争一個 " 非法吸收公衆存款 " 的定性了。
證大系案開審一天前，上海一中院一審宣判了" 永利寶 "案，餘剛等人非法募集資金共計 99.32 億餘元，造成 2.8 萬餘名被害人經濟損失 12.77 億餘元。餘剛、張玉豐以集資詐騙罪分别判處無期徒刑、有期徒刑十五年。
戴志康如果集資詐騙罪名成立，恐怕将面臨和餘剛一樣的判罰。
P2P 結過最壞的果，大概就是金融科班出身的戴志康們也開始監管套利。
是個人的哀，也是環境的悲。
03
2015 年，年僅 30 歲的碩士研究生王旭航，和孫啟良等控制的上海彤瀚投資一起設立 " 牛闆金 "P2P 平台。
牛闆金業務兇猛，三年後平台規模已數百億。這期間，孫啟良拿了 26.9 億元買基金、借錢給他人。後來害怕被抓，孫啟良在 2018 年 6 月下旬逃到新加坡去了。
2018 年 7 月，牛闆金案發，42859 名集資參與人損失了 36.13 億元。警方抓了一衆高管，唯獨跑了孫啟良，被懸賞 10 萬元通緝。
2020 年 12 月底，牛闆金案一審宣判，王旭航以集資詐騙罪名被判無期徒刑。他在法庭上意在争取的 " 非法吸收公衆存款 " 定性沒有如願。
牛闆金案宣判前後，P2P 案宣判迎來高峰期。
網貸之家曾統計發現，被立案的 P2P 平台平均審理時間達到25.18 個月。
那批 2018 年之後立案的 P2P 平台，在 2020 年底後，先後迎來了判決時點。
根據公安部數據，2018 年 6 月至 2019 年 6 月，各地公安機關依法查辦涉嫌非法集資犯罪 P2P 網貸平台 400 餘個。2018 年 6 月以前，及 2019 年 6 月至 2020 年底，雷慢粗略估算，立案 P2P 平台在 230 家左右，P2P 暴雷史上立案的平台最保守預估也在 630 家以上，實際數據可能遠高于此。
在中國裁判文書網上，2150 份涉 P2P 的刑事判決書揭示了 P2P 江湖大廈傾塌後的殘酷真相。也宣告了數千人從業者的牢獄之災。
雷慢扒了下 2150 份判決書。從 2021 年 1 月至 4 月，裁判文書網上公布的涉 P2P 刑事案件判決書有 35 份。2020 年 4 月至 2021 年 4 月的一年時間裡判決書達 600 多份。每一份判決書裡，都宣告了少則一、二人，多則十餘人的牢獄命運。
04
2015 年國務院發布《促進互聯網金融健康發展》之後，P2P 高管一時天之驕子。高調參會，滿地走穴。
2019 年之後，P2P 高管換了一副神魂一樣，無頭蒼蠅，亂飛亂撞。
當年 9 月，先鋒集團創始人張振新死在了英國。留下許多疑團、幾百億債務和哭喊的投資人。人們稱他詐死，不願相信他不明不白死在了消息閉塞的異國。2012 年大舉進攻互聯網金融的張振新是料想不到這個結局的。在滾滾潮流裡，看懂的這個大起大落的轉折點又能有幾個，2009 年的紅嶺創投周世平，2014 年的戴志康，都沒看懂。
但有些人看透了，比如快鹿系的施建祥、e 租寶的丁甯，他們隻是騙錢，P2P 作為工具正好。
做過銀行高管的戴志康，和做過券商總經理的張振新都是金融科班出身，他們不會不明白，資金池模式的 P2P，已與銀行無異，若要控制風險，需要的就是資本充實率、風險準備和撥備。
前幾天庭審時，公訴人問戴志康壞賬問題。
" 公訴人：壞賬率大概控制在什麼範圍？
戴志康：要折成真正的壞賬大概在 15% 左右。"
如此高的壞賬率，有風險準備金和撥備的銀行都兜不住，何況 P2P？P2P 行業最大的問題之一，是沒有解決商業模式可持續性問題，在資産端，次級資産橫行，征信短闆明顯，風控近乎失效。在投資端，投資人風險承受能力差，風險識别能力差，坐擁高收益，卻難以承受高風險。在平台方，盈利歸平台，虧損歸投資人。這三者，有着明顯無法補齊的漏洞。
團貸網的唐軍，證大系的戴志康、牛闆金的王旭航、先鋒集團的張振新，他們用信用抵抗系統性風險的結果，就是最終幾十個人扛後果，幾萬、幾十萬人血本無歸。
P2P 人都去了哪兒，大多蹤迹可尋，有人或逃或死，困在了海外。有的蹲在國内的牢獄裡，為自己贖罪。
P2P 江湖有人曾意氣風發，也有人激流勇退，還有人掙紮上岸，各有悲喜。
唯有悲劇，叫人反思。
這場卷入上千萬人的金融浩劫，萬不敢輕易淡忘，要在經濟史上立一塊碑，告訴後來人，哪一條是歧路。
參考資料：
《深圳 P2P 高管參觀監獄｜獄警：不要回頭》 時代周報 劉巍 2016.9
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