本文來源：時代周報 作者：李馨婷
交出一張可圈可點的成績單後，安克創新（300866.SZ）股價表現平平。
4 月 18 日，安克創新公布 2022 年年報。過去一年，安克創新營收約 142.51 億元，同比增加 13.33%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約 11.43 億元，同比增加 16.43%。
相較于過去多年的持續增長，增速放緩成爲拖累安克創新估值的重要因素。截至 4 月 19 日收盤，安克創新股價爲 68.96 元 / 股，與 66.32 元 / 股的發行價僅有個位數漲幅。高峰時，安克創新的股價爲 203.40 元 / 股。
股價高開低走，安克創新實際控制人爲陽萌、賀麗夫婦财富值縮水過半。胡潤百富榜上，陽萌夫婦排名已連續 3 年下滑。2020 — 2022 年，陽萌夫婦的财富價值從 250 億元降至 120 億元，排名則從 210 跌至 514。
安克創新于 2020 年上市，有 " 跨境電商第一股 "" 跨境電商一哥 " 之稱。作爲一家研發驅動的消費電子出海公司，通過實現對充電類等産品的技術創新，安克創新在海外市場打造了品牌優勢，但這也成爲公司的優勢牢籠。
當前，全球智能手機市場的增速降至低點，相關電子産品迎來增長危機。與此同時，安克創新作爲另一大增長極的包括掃地機在内的智能創新産品，在海外則需面對市場紅海。
安克創新留給資本的想象空間已經不多。
增速放緩
盡管營收仍處于漲勢，但安克創新的增長已現疲态。
2011 年，在谷歌擔任高級工程師的陽萌離職創業，開始在亞馬遜等平台上銷售旗下品牌 Anker 的産品。此後，公司開始進行移動電源等充電類産品的自主研發。
安克創新主力品牌 Anker 産品圖 圖源：安克創新官網
2015 年— 2017 年，安克創新營收同比增幅分别爲 74.54%、93.39% 與 54.5%，平均增幅達 74.14%。2018 年來，公司營收增速開始放緩，2020 年— 2022 年，營收增速更是從 40.54% 整體下滑至 13.33%。同一時期，公司淨利潤與歸母淨利潤增速也出現下滑。
具體來看，安克創新各類業務增速也在下滑。
安克創新營收來自充電類（以 "Anker 安克 " 品牌的數碼充電及周邊産品爲代表）、智能創新類與無線音頻類産品。2022 年，安克創新充電類、智能創新類與無線音頻類營收同比增幅分别爲 23.84%、7.02% 與下降 1.06%。縱觀近三年财報，安克創新充電類營收增幅并不穩定，智能創新類與無線音頻類的營收增幅則持續下滑。
天花闆逼近
值得注意的是，近年來，安克創新的研發投入同比增速均遠超于營收與利潤。
2020 — 2022 年，安克創新研發投入分别達 5.67 億元、7.78 億元與 10.80 億元，占總營業收入比例分别爲 6.07%、6.19% 與 7.58%，研發投入增速分别達到 43.9%、37.21%、38.82%。
截至 2022 年 12 月 31 日，安克創新共有員工 3615 名，其中研發人員 1820 名，占總人數超過一半。
作爲一家研發驅動型公司，安克創新的戰略執行能力已可圈可點，之所以在資本市場遇冷，或與所處賽道有關。
安克創新的充電類與無線音頻類産品，銷量均與智能手機出貨量密切相關。然而，随着經濟周期下行與智能手機和移動互聯網的日益普及，近年來，智能手機市場已進入存量市場。
歐睿咨詢數據顯示，全球智能手機出貨量增速自 2015 年連續五年下跌，2021 年雖有反彈，但規模不及 2019 年。另據全球知名咨詢機構 IDC 統計，2022 年全球智能手機出貨量約 12.1 億部，同比下滑 11.3%。
而被安克創新列爲另一重要增長極的智能創新類，主打的智能清潔、智能家庭安防與智能投影産品，在海外市場也需應對來自亞馬遜、iRobot、科沃斯等成熟玩家的市場份額壓制，難以突圍。
圖源：圖蟲創意
曾經，靠着對手機充電器的持續細微創新，安克創新在重視質價比的海外市場實現了破圈與營收增長。但随着消費電子領域市場紅利見頂，安克創新，難以再造一個 Anker。
4 月 19 日，就公司經營情況，時代周報記者聯系安克創新相關負責人，對方表示，影響企業業績表現和股票價格的因素有很多，在全球經濟下行的大背景下，安克創新能做的是聚焦業務，加大在研發創新的投入，和深入本地的全球化團隊建設，通過不斷提升自身能力，爲用戶提供更好的産品和服務，創造長期價值，與員工、合作夥伴和股東共同成長。
估值回落
業務增長慣性未能持續，安克創新股價亦大幅波動。
2020 年 8 月 24 日，安克創新登陸深交所創業闆，發行價爲 66.32 元 / 股；2021 年 1 月 25 日， 公司股價曾一度高達 203.40 元 / 股。安克創新的股價低點出現在 2022 年 4 月 27 日，爲 49.89 元 / 股。
圖源：圖蟲創意
年報發布當天的高管減持消息，引發投資者熱議。
時代周報記者注意到，4 月 18 日，安克創新還公布了股東減持股份信息。公告顯示，近日，公司股東吳文龍，董事、副總經理張山峰拟減持公司股份，合計拟減持公司股份不超 470 萬股，減持比例不超 1.16%。
對于安克創新而言，公司将于 8 月 24 日解禁的一筆占總股本 59.72% 的限售股，無疑是懸在頭頂的達摩克利斯之劍。
2022 年年報顯示，上述限售股主要集中在安克創新創始人陽萌及一緻行動人賀麗，與公司總經理趙東平三人手中。
在公司業務想象空間有限的前提下，假如限售股解禁後高層進行減持，無論減持目的如何，對安克創新的股價或許都會帶來新一輪震蕩。
