經濟觀察網 記者 洪小棠 11 月 27 日，一份券商派點分析 PPT 在證券和基金行業部分交流群裏傳播，并引發行業關于投研、券商派點等方面話題的熱議。
27 日，安信證券某人員将一份題爲《摩根基金 2023Q3 派點分析》的客戶分析 PPT 錯發至客戶群，并迅速在圈内流傳。
該份 PPT 的内容涉及摩根基金投研領導管理、投研風格、重點持倉、基金經理工作态度及工作方式等方面。
其中部分内容直指摩根基金内部投研風氣，例如摩根投總杜猛話語權大，有排名調節權；喜歡右側風格，整體消費和周期持倉比例較低；投研服務喜歡上門一對一，更喜歡重倉持股的公司上門反路演，基金經理相對比較懶惰；喜歡餐叙，尤其是私下飯局，喜歡參加活動，也喜歡禮品類。
圖片來源：派點分析 PPT 截圖
一天後的 28 日，安信證券發布對該事件的情況說明，其中表示，PPT 中含有員工個人主觀臆測、未經審核的嚴重不實内容，相關内容被轉發并對摩根基金聲譽造成嚴重影響。
" 經調查，該員工于 2023 年 8 月 23 日正式入職，在我司工作僅 3 個月，該員工因其自身的認知偏差對貴司做出不負責任的錯誤評價，是對真實情況的嚴重歪曲。我司已責令該員工停止所有工作，并将對其進行嚴肅問責處理，同時将進一步強化銷售人員的執業規範性管理。" 上述情況說明中進一步表示。
圖片來源：安信證券情況說明
事實上，在競争激烈的券商服務江湖，爲了派點引發的輿論事件時常發生。
今年 4 月，國泰君安證券研究所固收首席覃漢在群聊中要求團隊成員瘋狂工作、" 碾壓 " 同行等表述，在業内引發争議。
根據網傳的群聊内容，覃漢稱，" 自己弄的東西，必須要瘋狂轟炸，一直把客戶炸吐爲止 "" 傭金派點就是流量 " 等。随後，覃漢就此發表緻歉信。
所謂派點，是指券商研究所作爲賣方提供投研服務，而基金公司等買方機構在享受服務後給券商打分進行派點結算，即所謂的派分傭金。
1998 年，券商研究所開啓以研究換傭金的商業模式。該種模式一直延續至今，公募分倉傭金也成爲了券商研究所重要的收入來源之一。
一位公募機構人士透露，其所在公司每季度的分倉傭金一部分給到經紀業務部門（對應的基金銷售），另一方面給到券商研究所。
不過，該人士表示，在監管相關指導下，交易傭金費率有所下降。券商研究所的現有商業模式受到較大沖擊，其對基金分倉依賴太重的情況，之後會有所改善。
上述 PPT 事件的另一主角，是近期完成外資全資控股并剛剛搬去上海中心辦公的摩根基金。
2004 年 5 月，摩根基金和上海信托共同組建 " 上投摩根基金 "。2023 年，經中國證監會批準，摩根基金完成了對上投摩根基金的全資控股，後者更名爲摩根基金。
截至 2023 年三季度末，摩根基金旗下共計 91 隻産品，資産管理規模 1296 億元，相比 2021 年的 1861 億元最高管理規模減少近 600 億元，其中非貨規模減少超 200 億元，貨币規模減少超 300 億元，債券規模則增加超 100 億元。
