經濟觀察網 記者 葉心冉 11 月 23 日，周大福（01929. HK）發布截至 2023 年 9 月 30 日六個月中期業績（2024 财年上半年）及由 2023 年 10 月 1 日至 11 月 18 日未經審核的主要經營數據。
财報顯示，2024 财年上半年，周大福實現營業額 495.26 億港元，同比增長 6.4%；主要經營溢利 59.89 億港元，同比增長 37.7%。
11 月 24 日，周大福報收 10.74 港元 / 股，下跌 10.80%。
内地門店增加未能推動業績增長
從具體表現來看，周大福的營業額增長主要是由中國香港及中國澳門市場的表現所驅動。報告期内，中國内地的營業額同比下滑 0.6%，中國香港、中國澳門及其他市場的營業額同比增長 57.7%，值得注意的是，内地的銷售占比達到 82.1%，後者占比 17.9%。
周大福在财報中表示，主要市場的人員流動及零售活動均有所改善，特别是内地旅客的重新到訪，對香港及澳門的業務起了支持作用。數據顯示，香港及澳門店鋪的日均客流量同比增長 51.1%。
周大福超過 98% 的門店開設在中國内地。截至報告期末，中國内地門店 7458 家，中國香港及中國澳門門店 86 家，其他市場門店 55 家。
過去兩三年，周大福持續加密在中國市場的門店布局。2024 财年上半年，周大福在内地的門店淨增加 189 家，但從業績表現看，門店的增加卻未能推動業績的增長。
報告期内，中國内地的門店表現并不樂觀，同店銷售、同店銷量雙雙下滑。财報顯示，中國内地同店銷售下滑 3.5%，同店銷量下滑 11.9%。中國香港和中國澳門的上述兩項數據則是雙雙增長。
疫情期間，周大福逆勢拓店，并且節奏飛快。2019 年底，周大福共有 3789 家門店。此後，數量不斷增長，截至 2023 年 9 月 30 日，門店數量已經攀升至 7599 家。在中國市場的 7458 家門店，有 12.4% 的門店位于一線城市，47.4% 的門店位于二線城市，19.2% 的門店位于三線城市，17.9% 的門店位于四線及以下城市。
報告期内，淨增加的門店有一半以上是在二線城市，但二線城市的增長不如一線城市。數據顯示，一線城市的零售額同比增長 19.6%，二線城市同比增長 11.6%，三線城市、四線及以下城市分别同比增長 5.8%、9.5%。周大福在财報中表示，主要由于去年同期因疫情導緻高線城市的基數較低。
難掩鑽石增長 " 焦慮 "
除了市場表現分化之外，産品表現也出現分化。珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾銷售額約爲 72.07 億元，同比下滑 18%；黃金首飾及産品銷售額約爲 392.73 億元，同比增長 12.8%。
過去三年的時間，周大福珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾的業務占比連續下滑。2021 财年上半年，珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾的銷售占比爲 30.1%， 2024 财年上半年的占比已經下降到 14.7%。周大福分析表示，由于宏觀經濟疲弱普遍影響非必需品的購買需求。
2023 财年，周大福的珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾的銷售額同比下滑 7.6%，2024 财年上半年下滑幅度加大，銷售額同比減少 18%。
周大福珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾業務中有約 60% 是由鑽石首飾的銷售帶來的，2023 财年财報顯示，鑽石首飾占比 60.5%。
鑽石首飾遭遇發展瓶頸是多方面因素造成的。
鑽石首飾的消費趨勢，主營鑽石業務的迪阿股份、萊紳通靈的業績表現可以給出參考。迪阿股份的營收自 2022 年開始下滑，2023 年下滑程度加大。前三季度，迪阿股份營收 17.42 億元，同比減少 42.75%；歸母淨利潤 7414 萬元，同比大幅縮水 90.40%，扣非淨利潤則出現虧損。萊紳通靈 2022 年的業績出現上市以來的首度虧損，今年前三季度，萊紳通靈歸母淨利潤 -1928 萬元。
結婚率的持續下滑難免影響到與婚戀市場高度挂鈎的鑽石消費。
此外，培育鑽石也在争奪天然鑽石的市場。在天貓平台上，記者注意到，知名品牌的天然鑽石戒指 40 分大小的超過 1 萬元，培育鑽石一克拉大小也在萬元左右，如果是非知名品牌售賣的培育裸鑽，價格則更低。不過，因爲鑽石按照淨度、切割又分不同的等級，上述對比并非精準。從業内反饋來看，整體而言，培育鑽石價格大約是天然鑽石的 1/3 或 1/4。
今年 10 月底 ，周大福發布了首份調研報告——《2023 珠寶消費趨勢調查報告》（下簡稱 " 報告 "）。報告顯示，有 57% 的受訪消費者 " 偏好天然鑽石 "，17% 的受訪者 " 偏好人工培育鑽石 "，26% 的受訪者 " 不确定 "。
單從人群占比來看，确實天然鑽石更受青睐，但 "26%" 這個數字也提供了一種信息，培育鑽石這一新産品的出現，已經對消費者的鑽石認知産生了影響。當下，已經有多家培育鑽石品牌出現，資本市場也有培育鑽石領域的相關公司，如果培育鑽石品牌加大建設力度，将 26% 的表達 " 不确定 " 的消費者争奪去，那麽意味着培育鑽石的受衆将接近半壁江山？如果從這樣的角度進行分析，天然鑽石似乎已經走到了關鍵性的節點，是不是要加緊争奪這 "26%"？在周大福發布調研報告之際，記者上述問題提給了周大福。
周大福珠寶集團鑽石原料管理策劃中心總監許亨傑回複記者表示，對于周大福而言，是要投入更多的資源宣傳什麽是天然鑽石，讓消費者清晰地了解天然鑽石和培育鑽石的區别，" 我們覺得天然鑽石才代表了愛和永恒，我們做好推廣、教育之後，26% 的消費者自然會做出一個正确的選擇。"
該份報告還着重調研了消費者對于鑽石的保值看法以及情感投射。不過，關于鑽石是否保值，市場已經出現了不少 " 鑽石不保值 " 的聲音。一方面是，本身天然鑽石原材料價格今年出現了大跳水，另一方面是不少消費者發現高價購買的奢侈品品牌鑽戒，在二級市場價格大幅下滑。
周大福的報告指出，有六成的消費者購買足金首飾是爲了保值，而對于鑽石消費而言，如何通過提高保值性來提高鑽石消費？對此，許亨傑表示，保值或者投資不是鑽石消費的第一位考慮，關鍵在于其提供的情感價值。
報告顯示，有 58% 的消費者認爲鑽石代表了愛情的承諾，48% 的受訪者認爲鑽石代表了禮贈的莊重。此外，悅己式的消費也是趨勢之一，近 90% 的女性受訪者表示佩戴天然鑽石首飾時感覺 " 美麗 "" 優雅 "" 時尚 " 和 " 獨一無二 "。由此可見，充分與情感需求相挂鈎，将會是周大福接下來在鑽石品類上的市場宣傳重點。
2023 财年，周大福在中國内地的業績未能延續高速增長。2023 财年，周大福在中國内地的營業額是 816.23 億港元，同比下滑 6.1%，而 2021 财年、2022 财年，内地的增速分别爲 45.6%、46.5%。
從周大福公布的 2023 年 10 月 1 日至 11 月 18 日未經審核的主要經營數據可以看到，零售額整體增長 21.5%，其中，中國内地增長 21%，中國香港、中國澳門及其他市場增長 52.1%。珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾的同店銷售下滑 20.7%，黃金首飾及産品同店銷售增長 14.6%。可見，珠寶鑲嵌、鉑金及 K 金首飾的業務依然面臨嚴峻考驗。
