（圖片來源：視覺中國）
12 月 28 日，*ST 泛海 ( 000046.SZ ) 公告，公司收到深交所下達的《事先告知書》，因股票連續二十個交易日的每日收盤價均低于 1 元，觸及深交所股票終止上市情形，深交所拟決定終止 *ST 泛海股票上市交易。
事實上，今年以來，泛海控股已經曆了多次驚心動魄的 " 面值 " 保衛戰。
4 月 14 日，泛海控股股價首次跌破 1 元面值。5 月 4 日，泛海控股公告稱，公司股票收盤價連續 11 個交易日低于 1 元 / 股。随後在管理層和大股東真金白銀地增持下終于脫離了 1 元生死線。
要知道前幾年泛海控股在巅峰時期市值超過 2600 億元。
成業金融敗也金融
據了解，*ST 泛海早在 1994 年登陸 A 股市場，是房地産行業最早一批上市公司。
泛海控股以房地産起家，但擴張于金融行業，如今已不算是嚴格意義上的房企。2020 年，其所屬行業分類由 " 房地産 " 變更爲 " 金融 "。2014 年初，作爲民生銀行的發起股東之一，泛海由單一的房地産上市公司向涵蓋金融、房地産、戰略投資等業務的綜合性控股上市公司轉型，公司名稱也變更爲泛海控股。
2014 年 4 月，泛海控股拿下民生證券近 15.9 億股股份，占民生證券股權比例近 73%，後又通過增資方式再度擴大持股比例，曾一度達 87.65%。
短短幾年間，泛海集團也已布局了民生證券、民生信托、民生期貨等金融牌照。
随後，通過收購、大手筆增資等操作，泛海控股陸續将控股股東持有的證券、信托以及保險等金融資産納入上市公司平台。
在金融與地産的加持下，泛海控股的業績從 2015 年開始大幅增長。但同時伴随着收入規模擴大，公司的負債總額也在快速攀升。2018 年公司的資産規模超過 2000 億元，但資産負債率保持在 80% 以上。
好景不長，2020 年民生信托踩雷武漢金凰珠寶 80 億元假黃金案，這也被外界認爲是泛海陷入債務危機的導火索。
2020 年 5 月 16 日，民生信托在對武漢金凰質押的黃金例行開箱檢查時，被對方實控人賈志宏強烈要求叫停檢測，結果黃金是假的，是銅合金。民生信托在這場騙局中 " 踩雷 " 高達 41 億元本金。
也是這一年，泛海控股由盈轉虧。财報顯示，2020 年 -2022 年，泛海控股分别實現營業收入 140.57 億元、149.23 億元、130.71 億元，實現歸母淨利潤 -46.22 億元、-112.55 億元、-115.37 億元。
此外，民生信托還多次 " 踩坑 "，" 中建五局蘿蔔章事件 "、新華聯債券逾期、寶能信托違約都沒逃過。
到了 2021 年初，民生财富也出現到期無法兌付的情況。
與民生銀行的愛與恨
民生銀行與盧志強的泛海集團有很深的淵源。盧志強不僅是中國泛海控股集團有限公司的董事長，也是民生銀行早期發起人之一，至今仍是民生銀行副董事長。
過往幾年，民生銀行對房地産業貸款業務依賴較重，随着房地産行業遇冷，其房地産業對公貸款的不良率飙升。
今年 3 月和 7 月，民生銀行還兩次被問詢，均被監管部門問及關于房地産貸款、房地産客戶的相關内容。
近年來，民生銀行業績增長乏力，更是監管罰單的 " 常客 "。據不完全統計，2023 年前三季度，民生銀行被罰金額已經超過了 1.5 億，在 2020-2022 年民生銀行累計被處罰金額更是超 3 億元。
或許是業務合規性及風控等問題，民生銀行早在 2017 年就開始推進的 500 億可轉債募資的審核一直沒有通過，最終不得不撤回申請。
今年初，民生銀行更是把大股東泛海控股和副董事長盧志強起訴了。
10 月 9 日晚，民生銀行公布《關于訴訟事項進展的公告》，披露了一起糾紛的一審判決結果，泛海控股旗下一家子公司需償還民生銀行借款本金、利息、罰息等共計超 30 億元，泛海控股及公司實際控制人盧志強要對這項債務承擔連帶保證責任。
截至 2023 年上半年，民生銀行對泛海控股及關聯方的貸款金額爲 211.94 億，占資本淨額比重爲 2.86%。
截至三季度末，民生銀行不良貸款總額 680.15 億元，比上年末減少 13.72 億元；不良貸款率 1.55%，較年初下降 0.13%；撥備覆蓋率 149.21%，比上年末上升 6.72%。
令人唏噓的是，十年前民生銀行還處于國有股份制銀行第一梯隊，如今已在倒數行列。2023 年前三季度，營收和淨利潤規模已經降到了倒數第 3、第 4 位。
另外，民生證券一直是 " 泛海系 " 除地産外最爲優質的資産，然而今年年初民生證券最終被擺上貨架。無錫國資國聯集團經過 27 小時拍賣，最終加價 32 億，以 91.05 億元競拍買下民生證券 30.3% 股權。自此民生證券也正式告别了 " 泛海系 "。
預重整宣告失敗
今年 4 月 27 日，泛海控股收到法院決定書，決定對其啓動預重整。如果實施重整成功，泛海控股可以進行重組。
然而這一切在年底又化爲泡影，在預重整期間，臨時管理人調查發現泛海控股作爲上市公司已不具備重整可能，并申請北京市一中院終結泛海控股預重整程序。
一周前，民生銀行 ( 01988.HK ) 還發布公告，北京金融法院對泛海集團持有該行的 17.996 億股 A 股無限售流通股以及 2020 年、2021 年、2022 年現金紅利，對泛海集團持有該行的 360 萬股 A 股無限售流通股以及 2022 年現金紅利進行輪候凍結。
根據最新财務數據，泛海控股 2023 年第三季度末的資産負債率高達 108.26%。
随着預重整的失敗再加上如今 " 面值 " 保衛戰也失手，這幾乎同時宣告着泛海 " 帝國 " 的終局。
