财聯社 3 月 22 日訊（記者 闫軍）陸彬之後，2022 年第二位明星基金經理年報出爐，3 月 22 日，知名基金經理丘棟榮在管的中庚價值領航混合、中庚價值靈動靈活配置混合、中庚價值品質一年持有期混合、中庚小盤價值股票四隻基金均披露 2022 年報，外界關注的基金利潤、隐形重倉股以及最新研判也 " 浮出水面 "。
從盈利情況來看，丘棟榮管理的四隻基金中，中庚價值品質一年持有表現相對優秀，去年淨利潤達到 5.29 億，該基金在當年獲得公司唯一加倉，同時也是員工持有比例最高的産品。
在複盤 2022 時，丘棟榮表示，股票盈利和估值雙重擠壓的年份，風格上要重視防守特征較爲突出的價值股。估值水平至極低位置，往往是價格壓至極限的表現，再結合風險溢價水平、個股組合可得性等維度的比較，股票性價比最爲突出之時，代表着系統性機會，需要堅定和果敢，燃起希望去把握投資最好的時候。
側重挖掘低估與持續成長，丘棟榮選股強調行業與風格分散，重點配置闆塊近十個，與此同時，他在知行合一上也能做到堅守，比如 2022 年港股被低估，他在港股配置比例已至上限。
調倉方向上，他明顯減倉美團、新華醫療等，同時重倉股多隻中字頭個股，這也讓其管理的基金在今年猜中 " 中特估 " 行情，收益不俗。
2 隻基金年度虧損，自家最愛這隻
3 月 22 日，中庚基金發布旗下五隻基金發布 2022 年年報，其中四隻有丘棟榮參與管理。面對整體弱勢的 2022 年，丘棟榮管理的基金中依然有兩隻淨利潤爲正，其中，中庚價值品質一年持有淨利潤 5.29 億元，他和吳承根共同管理的中庚價值靈動也斬獲了 4556.39 萬元淨利潤。
此外，丘棟榮另外兩隻代表作中庚小盤價值和中庚價值領航則表現相對不佳，2022 年淨利潤分别爲 -2.37 億元、-1.26 億元。對于原因，丘棟榮認爲全年權益資産走弱，1-4 月和三季度軍事單邊大幅下跌，此外，港股波動也極大，2022 年權益投資要取得絕對收益也難度大，股票盈利和估值的雙重擠壓。
丘棟榮的管理的産品向來也是公司自購與員工持有的熱門，在 2022 年，公司固有資金投資方面，其管理的四隻産品中有三隻被減持，一隻獲得增持。
具體來看，中庚價值品質一年持有是唯一被增持的基金，公司于 2022 年 3 月買入 1356.6 萬份，持有份額占比自 2021 年的 0.22% 提升至 0.52%。
其餘三隻則是較大幅度減持，比如，中庚價值領航于 2022 年 12 月 7 日被管理人贖回 855 萬份，持有份額占比自 1.03% 下降至 0.17%；中庚價值靈動自 2022 年 3 月贖回 582.5 萬份，中庚持有份額自 3.02% 下降至 0.36%；中庚小盤則分别于 2022 年 8 月、12 月被累計贖回 1133.35 萬份，中庚持有基金份額占比從 0.94% 下降至 0.33%。
和公司投資節奏類似，在自家員工認購上，中庚價值品質一年持有最被員工認可與喜愛，2022 年員工持有該基金份額爲 3462.15 萬份，占基金總份額 0.77%。
按照員工持有份額排名，依次爲中庚價值領航、中庚小盤、和中庚價值靈動，員工持有份額分别爲 2239.34 萬份、1034.59 萬份和 784.94 萬份，員工持有份額占總基金份額的 0.44%、0.31% 和 0.48%。
極緻分散，隐形重倉股浮出水面
風格均衡，丘棟榮也一直将個股做到極緻分散。從披露的年報來看，他管理的四隻基金所有股票投資明細顯示，截至 2022 年底，單個基金最少投資個股是中庚價值靈動，共計投資個股數量也達到了 144 隻，中庚價值品質一年持有共計投資個股達到 189 隻，中庚價值領航和中庚小盤投資個股數量已經超過 200 隻，分别爲 220 隻與 291 隻。
隐形重倉股上，以其管理規模最大的中庚價值領航爲例，其 10 到 20 名的隐形重倉股爲廣彙能源、中遠海能、旺能環境、柳藥集團、永藝股份、中國有色礦業、南山鋁業、常熟汽飾、川儀股份、金地集團。
如丘棟榮在複盤 2022 年所說，從行業和個股層面持續優化組合，自下而上積極配置低風險、低估值、持續成長的公司，同時行業風險和風格風險相對分散。重點配置了有色金屬、石油石化、房地産、銀行、醫藥、煤炭、交運、公用事業等行業相關個股。
調倉方向上，港股另外一個是布局的重要領域。丘棟榮在中庚價值領航中表示，基于股權風險溢價的資産配置策略，該基金報告期内維持了對權益資産較高的配置比例。港股估值處于絕對底部，存在系統性機會，港股配置比例至上限。
還是以該基金爲例，2022 年買入超過基金資産淨值 2% 或者前 20% 的個股中有 48 隻，其中 13 隻爲港股上市公司。在同樣的維度中看賣出，港股上市公司賣出爲 9 隻，美團和快手被賣出較多。值得注意的是，今年大熱的中字頭在丘棟榮的持倉中排名靠前。比如中庚價值領航前四大持倉分别爲中國宏橋、中國海洋石油、中國海油、中國海外發展。
事實上，今年丘棟榮管理的産品表現也相對不錯，四隻基金今年以來收益率均爲正，其中，截至 3 月 21 日，小盤風格的中庚小盤價值年内收益率最高，爲 9.45%。此外，從近兩年、近一年以及近三個月等長中短期維度爲考量，丘棟榮管理的四隻産品收益率均爲正，對于基金持有人而言，投資體驗友好。
今年重點關注三大領域
在披露的年報中，以中庚價值品質一年持有爲例，丘棟榮用了 4000 多字的大幅筆墨介紹了對 2023 年的展望。
從宏觀維度，他認爲，結合中國的 " 穩增長 " 落實與全球範圍内的 " 防通脹 " 回落，基本面内升外降。落實在後市投資思路上，仍堅持低估值價值投資理念，通過精選基本面風險降低、 盈利增長積極、估值便宜的個股，以此構建高性價比的投資組合。丘棟榮也着重詳細介紹了三大重點關注的投資方向。
一是，估值處于曆史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求複蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地産、金融，基本金屬爲代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應的 A 股更便宜，同時對應的分紅收益率水平極高，其隐含的預期回報水平很高。
二是港股中，資源能源爲代表的價值股、部分互聯網股和醫藥科技成長股。選擇标的則側重在估值便宜、業務穩健有成長、流動性風險緩釋。
三是低估值但具有成長性的成長股，重點關注國内需求增長爲主、供給有競争優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。
