一筆雙赢的買賣：江淮汽車拿錢，蔚來汽車拿下生産資質搞合資車

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撰稿：聽風吟

審稿：侃二姐

編輯：蕭蕭

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【文 / 财圈社 & 道哥說車麻建宇】10 月 19 日晚，江淮汽車發布公告稱，公司拟通過公開挂牌方式轉讓部分資産，涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資産、在建工程、房屋建築物以及土地使用權及乘用車公司新橋工廠構築物和設備資産，拟挂牌價爲 44.98 億元，增值額爲 2.86 億元，增值率爲 6.79%。

據業内人士對《财圈社 & 道哥說車》編輯表示，此次涉及江淮汽車資産轉讓的三工廠、新橋工廠系爲蔚來代工的 F1、F2 工廠。兩個工廠均由蔚來汽車自建，但生産資質挂靠江淮汽車。上述業内人士猜測：" 此次江淮汽車轉讓工廠，實質上是轉讓生産資質 "。不過，也有業内人士對《财圈社 & 道哥說車》編輯透露，蔚來欲尋求獨立生産資質，但并不是收購江淮汽車生産資質，江淮汽車轉讓工廠資産可能是過程的一部分。

接近蔚來汽車人士告訴《财圈社 & 道哥說車》編輯，蔚來拿到資質後，估計要搞合資品牌車型了。

蔚來汽車總裁秦力洪對《财圈社 & 道哥說車》編輯回應稱，目前更多消息不便披露，但此次江淮相關資産挂牌轉讓對蔚來所有的生産和經營都不會有任何影響，若有進一步可以披露的消息，蔚來将主動披露。

值得關注的是，就在去年 12 月，江淮汽車還曾公告稱，拟收購安徽蔚來持有的在建工程 - 設備安裝工程相關項目資産（包括設備、工裝類資産等），預計交易價格 17.04 億元。江淮汽車 " 一買一賣 "，其中還都有蔚來的影子，有些令人琢磨不透。

不過，回歸到轉讓資産本身來說，江淮汽車之後的 " 賬面 " 估計會很漂亮，尤其是對江淮開啓轉型更加具有積極意義。中歐協會智能網聯汽車秘書長林示對《财圈社 & 道哥說車》編輯表示，當前汽車行業競争加劇，淘汰賽随時可能發生，在這樣的情況下出售資産帶來的大量現金儲備會讓江淮汽車更安全。并且，江淮汽車也的确需要大量的資金湧入新能源轉型的賽道。

蔚來欲尋求獨立生産資質？代工或仍穩定

蔚來汽車一直由江淮汽車代工生産，雙方的合作從 2016 年維系至今。此次江淮汽車挂牌出讓與蔚來有關的資産，業内人士作出 " 蔚來欲尋求獨立生産資質 " 的猜測也并不令人意外，尤其是在有先例的情況下。

造車新勢力興起之後，可以規避資質限制的代工模式被廣泛地被運用，包括小鵬、零跑在内的造車新勢力早期都選擇過代工模式。但對于 " 資質 " 的追求，這些造車新勢力們似乎卻并未停止。

今年早些時候，理想汽車收購北京現代順義工廠，最終獲得包含增程車型在内的新能源乘用車生産資質；零跑汽車也在 2021 年獲得生産資質之後跟此前 " 由長江汽車代工 " 的局面揮手告别；從 2017 年便與海馬汽車确立代工關系的小鵬汽車，也伴随着廣東肇慶、廣東廣州和湖北武漢等生産基地建成投産在和 " 代工 " 揮手說再見。

在此背景下，蔚來即便尋求獨立生産資質也不令人意外。不過，就江淮汽車和蔚來而言，雙方揮手再見的可能性短時間内并不大。蔚來汽車創始人李斌對 " 代工 " 決策非常堅定，并曾在回應質疑時稱 " 保時捷的工廠也不如江淮的工廠 "。與此同時，江淮汽車和蔚來的合作也在加深。

2021 年 3 月，雙方還成立合資公司 " 江來汽車 " 繼續深化代工合作，代工展期至 2024 年 5 月，産能從最初的 5 萬輛 / 年提升至 24 萬輛 / 年，将繼續生産 ES8、ES6、EC6、ET7 和其他可能的車型。截至 2022 年，江淮汽車已累計交付超 30 萬輛。

去年 12 月，江淮汽車拟收購 " 安徽蔚來 " 持有的在建工程 - 設備安裝工程相關項目資産的公告中也指出，基于江淮汽車與安徽蔚來兩方建立的長期戰略合作關系，目的爲共同推動新能源汽車制造合作。當然，即便江淮此次轉讓部分工廠是代工蔚來結束的前奏，但那又怎麽樣呢？

優化資産結構自主新能源乘用車得大量保障？

" 本次通過資産轉讓可進一步優化資産結構，本次資産處置不會影響公司的正常生産經營，不涉及人員安排，若本次交易順利實施，将對公司财務狀況和經營業績産生積極影響 "，江淮在公告中是這樣形容此次挂牌轉讓資産帶來的影響的。

而結合 " 拟挂牌價爲 44.98 億元，增值額爲 2.86 億元，增值率爲 6.79%" 的數據來看，江淮汽車挂牌轉讓成功的話，其之後的财報數據大概率會好看很多。數據顯示，今年上半年，江淮汽車歸母淨利潤實現扭虧爲盈至 1.6 億元，營業收入同比增長 25.9% 至 223.7 億元，而這樣的利潤水平對于江淮汽車這樣龐大且老牌的車企顯然是不夠多的。

更關鍵的還是在當下背景下 " 優化資産 " 帶來資金是聰明的舉措。據半年報，江淮汽車上半年經營活動産生的現金流量淨額僅爲 5.82 億元，但江淮汽車在今年對新能源汽車方面卻展露了較大的野心。今年上半年，江淮汽車完成了乘用車新标煥新以及全新品牌戰略發布，正式進入了 " 無智能，不造車 " 的全新時代，宣布成立首個新能源品牌江淮钇爲，以取代思皓在集團内的生态位。

江淮汽車自主發展的念頭在這一刻已經堅定無比。值得關注的是，江淮汽車并不缺少堅定自主發展的先例，在自主汽車産業發展落後的上個世紀，江淮人是拿着錘子敲，在 1990 年把國内第一個客車專用底盤 " 敲 " 出來的。當具有這樣傳統的企業堅定自主發展，動作之快也是令人瞠目的。

在産品豐富性上，江淮汽車正肉眼可見的增長，首款基于全新電動平台的車型钇爲 3 已于 6 月上市。爲豐富在新能源汽車市場的産品線，今年 9 月，江淮汽車上市首款插電混動 SUV 産品江淮 QX PHEV。按照規劃，在未來幾年時間裏，江淮汽車基于 MUSE 架構陸續推出由四大主力車型構建的産品矩陣，實現從家用到商務、從中型到大型、從電混到純電的全面布局。

這些在新能源汽車領域的野心，自然需要龐大的資金進行支持。在此背景下，江淮汽車也在不斷加大研發投入，半年報顯示，2023 年上半年，江淮汽車研發費用達 8.19 億元，同比增長 23.40%。而按照江淮汽車的規劃，未來五年，江淮汽車将引進超 5000 人次的智能領域研發精英，累計研發投入将達到 120 億元。轉讓工廠部分資産對江淮汽車财務狀況和經營業績産生的積極影響顯然更有利于江淮汽車在自主新能源乘用車方面的發展。

結合這些來看，江淮轉轉讓工廠部分資産，即便是預示着江淮汽車和蔚來的 " 分手 "，也更像是一次 " 壯士斷腕 "，畢竟很多時候 " 靠人不如靠己 "，在這一點上，造出中國第一個客車專用底盤的江淮會不清楚？