債市要聞
【債牛延續瘋狂，30 年期國債期貨創曆史新高】
本輪債牛的能量，超乎所有人的想象。市場對國債利率階段性底部的預判，甚至追不上 10 年和 30 年期破新低的速度，不少空方望着不斷上揚的價格怎麽也等不到頭最終選擇止損倒戈。繼前天日内大幅下行 4bp 後，30 年超長期國債利率今早開盤即下 1.8bp。今年一月初的時候，不少機構預測 10 年國債的博弈點還在 2.5%。如今 30 年國債利率的 2.5% 整數關口已經近在眼前了。2 月 27 日，10 年國債活躍券利率報價 2.375% 附近；30 年國債活躍券利率水平在 2.541% 附近。
解讀：交易員對财聯社表示，本周債市交易的主線劇情是對下周兩會的博弈，押注經濟增長目标和财政赤字率，兩會後債市的下一步方向能更加明朗。另外，今年 MLF 和 OMO 調降的預期還沒有兌現，" 隻要一天不降息，多頭的心态就有枝可依。" 另外，他自己已經滿倉買入，忐忑的躺平了。
【信用風險緩釋工具市場管理機制再迎優化】
近日，交易商協會發布《銀行間市場信用風險緩釋工具業務規則》，同時配套發布《關于完善信用風險緩釋工具業務參與者管理有關事項的通知》，細化具體要求。完善了 CRM 參與者管理框架。一是将一般交易商備案優化爲信息登記，提高入市效率，同時壓實核心交易商等參與者的交易對手方管理職責，在風險可控的基礎上将風險管理的主動權更多交還市場。二是提升核心交易商管理要求，建立動态管理機制，加強核心交易商事中事後管理和能力建設，提升核心交易商的 " 含金量 "。
【商業銀行二級資本債券發行規模大增】
數據顯示，截至 2 月 27 日，2024 年以來商業銀行累計發行 7 隻二級資本債券，合計發行規模達 1900 億元。業内人士分析，二級資本債券發行規模大增與當前商業銀行急需提高資本實力、增強風險抵禦能力密切相關。爲滿足全球系統重要性銀行 ( G-SIBs ) 的總損失吸收能力考核要求，近期多家銀行發布發行總損失吸收能力 ( TLAC ) 非資本債務工具相關公告，合計發行規模共計不超過 2600 億元。業内人士預計，今年上半年我國首隻 TLAC 債券有望面世。
【天津市拟于 3 月 5 日招标發行 201.8 億元特殊再融資債】
天津市财政局披露公告，2024 年第二批天津市政府債券拟于 3 月 5 日通過公開招标方式發行。發行總額爲 215.1 億元，品種爲記賬式固定利率附息債券，其中再融資一般債券 87.4 億元，再融資專項債券 127.7 億元。
【3 月份債券市場即将迎來償還兌付高峰期，爲上半年最大月償還量】
3 月份債券市場即将迎來償還兌付高峰期，該月債券總到期規模有望超過 6 萬億，爲上半年最大月償還量。不過兌付風險不大，其中高評級的信用債券合計占比高達 98.93%，有利于債券繼續成爲資金青睐的投資配置品種之一。
【房地産融資 " 白名單 " 的覆蓋面持續擴大】
房地産融資 " 白名單 " 的覆蓋面持續擴大。截至 2 月 27 日，碧桂園已獲批進入 " 白名單 " 的項目超 100 個，較春節前的 30 餘個有大幅增加；花樣年也披露了 3 個項目的入圍情況；中國奧園曾于 2 月 1 日宣布有 4 個項目入圍，不到 1 個月時間，其入圍項目已增加至 8 個。
【湖北省：完成湖北農村商業聯合銀行組建，力争省屬國企再并購控股 4 家以上上市公司】
據湖北省人民政府官網，2 月 26 日從 2024 年全省國資國企工作會議獲悉，全省将深入實施新一輪國企改革深化提升行動和高質量發展五年行動，力争今年底完成國企改革深化提升行動 70％以上主體任務。
【江西省：深化落實防範化解地方債務風險 "1+9" 方案】
近日，江西省召開第 41 次省政府常務會議，會議指出：要深化落實防範化解地方債務風險 "1+9" 方案，指導各地壓實主體責任，優化落實化債政策措施，加快建立同高質量發展相适應的政府債務管理機制。
【碧桂園：Ever Credit 提出對公司的清盤呈請】
碧桂園在港交所公告，公司獲悉 Ever Credit Limited 于 2024 年 2 月 27 日向香港高等法院提出對本公司的清盤呈請，内容有關呈請人與本公司之間本金約 16 億港元的未支付定期貸款及應計利息。公司将極力反對呈請。呈請的提出不代表呈請人能成功對本公司進行清盤。于本公告日期，高等法院并無頒布清盤令以将本公司清盤。高等法院已将呈請的首次聆訊日期定爲 2024 年 5 月 17 日。預期呈請将不會對本公司的重組計劃或時間表造成實質性影響。
【哈佛大學考慮未來兩個月發行超 16 億美元債券】
最新監管文件顯示，美國常春藤院校即将迎來 2024 年第一大債券發行——哈佛大學考慮出售高達 16.5 億美元債券。考慮在 3 月 4 日當周按固定應稅稅率發行 7.5 億美元債券，4 月份拟發行 9 億美元免稅債券。
【新加坡 2023 年公司債發行規模創曆史新高】
百事可樂和 IBM 等美國公司利用旗下新加坡附屬公司發行債券，以期把握住新加坡潛在的稅收優惠措施。這使得新加坡的 2023 年公司債供應量達到 515 億美元，較上年超過翻倍，并創年度曆史新高。其中，輝瑞制藥在新加坡發行了 310 億美元公司債，爲新加坡曆史上的特大型公司債發行之一。2024 年 2 月份稍早，百事在新加坡通過舉債融資 17.5 億美元，IBM 也已在 1 月份賣出 55 億美元債券。
公開市場：
央行公告稱，爲維護月末流動性平穩，2 月 27 日以利率招标方式開展了 3840 億元 7 天期逆回購操作，中标利率爲 1.8%。當日 410 億元逆回購到期，因此單日淨投放 3430 億元。
信用債事件
■恒大集團創辦人許家印前妻丁玉梅向許騰鶴追讨逾 10 億港元
■陽光城已到期未支付債務本金合計 771.18 億元
■萬達轉讓海口萬達廣場股權
■金地 "21 金地 01" 債券回售金額 19.99 億，并拟全部轉售；"21 金地 01" 回售金額爲 19.99 億元，拟轉售
■标普：應公司要求 , 撤銷北京控股 "BBB+" 長期發行人信用評級
■惠譽确認揚子國投長期本外币發行人評級爲 "A-"，展望 " 穩定 "；
■中國中藥控股控股股東及股權結構可能發生重大變化；
■天津城市基礎設施建設投資集團将公開發行 2024 年度第十期中期票據，發行規模爲 20 億元；
■ "21 弘輝 01" 回售金額爲 4 億元，已全額回售；
■ "21 蕪湖交投 MTN001" 回售金額爲 5 億元，已全額回售。
市場動态：
【貨币市場 | 貨币市場利率多數上行，銀行間回購定盤利率多數上漲】
周二，貨币市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率 1 天期上行 3.12BP 報 1.8105%，7 天期上行 1.59BP 報 1.9287%，14 天期上行 0.69BP 報 2.0594%。
Shibor 短端品種多數上行。隔夜品種上行 4.0BP 報 1.819%；7 天期上行 2.1BP 報 1.904%；14 天期上行 2.6BP 報 2.079%；1 個月期下行 0.9BP 報 2.107%，創 2023 年 9 月以來新低；3 個月期下行 0.4BP 報 2.2040%。
銀銀間回購定盤利率全線上漲。FDR001 漲 3.0 個基點報 1.81%；FDR007 漲 2.0 個基點報 1.92%；FDR014 漲 2.0 個基點報 2.07%。
銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001 漲 3.0 個基點報 1.93%；FR007 持平報 2.15%；FR014 漲 6.0 個基點報 2.16%。
【利率債 |10 年國債盤中收益率再破新低，銀行間主要利率債收益率全線下行】
周一，國債期貨多數上漲，地産債多數上漲。Shibor 短端品種表現分化，隔夜品種上行 3.2BP 報 1.779%。
具體來看，國債期貨收盤多數上漲，30 年期主力合約漲 0.56%，10 年期主力合約漲 0.07%，5 年期主力合約漲 0.03%，2 年期主力合約微漲。
銀行間主要利率債收益率全線下行，截止北京時間 16:30，10 年期國債活躍券 230026 收益率下行 0.85bp 報 2.496%，5 年期國債活躍券 230022 收益率下行 1.75bp 報 2.3375%，10 年期國開活躍券 230210 收益率下行 0.6bp 報 2.695%。
【信用債 | 各期限信用債收益率多數下行，全天成交超 1100 億元】
周二 （2 月 27 日），信用債漲勢不歇，各期限信用債收益率多數下行，1 年期、3 年期下行逾 1 個基點，全天成交超 1100 億元。銀行間及交易所信用債（企業債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交 1773 隻，總成交金額 1160.91 億元。其中 1165 隻信用債上漲，105 隻信用債持平，463 隻信用債下跌。
據 Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債跌幅排行前五的分别是：20 金科 03、H1 金科 03、18GLPR2、20 萬科 06、21 龍湖 02。
據 Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債漲幅排行前五的分别是：20 津投 10、21 六安債、23 杭城 01、23 豫投 02、21 萬科 02。
高收益債：共 23 隻收益率高于 15% 的信用債有成交，其中 "21 金地 MTN003"、"22 旭輝 01"、"21 旭輝 02" 收益率位列前三，分别爲 121.84%、92.34%、87.82%，三隻債分别成交 1196.65 萬元、5.2 萬元、24.97 萬元。共 21 隻收益率處于 8%-15% 區間的信用債有成交，其中 "21 滬世茂 MTN001"、"22GLP01"、"20 萬科 08" 收益率位列前三，分别爲 14.23%、12.48%、12.14%，三隻債分别成交 28.64 萬元、268.34 萬元、962.95 萬元。
【歐債市場 | 歐債收益率集體收漲，英國 10 年期國債收益率漲 3.4 個基點報 4.191%】
歐債收益率集體收漲，英國 10 年期國債收益率漲 3.4 個基點報 4.191%，法國 10 年期國債收益率漲 3 個基點報 2.917%，德國 10 年期國債收益率漲 2.5 個基點報 2.462%，意大利 10 年期國債收益率漲 0.9 個基點報 3.895%，西班牙 10 年期國債收益率漲 2.3 個基點報 3.349%。
【美債市場 | 美債收益率漲跌不一，10 年期美債收益率漲 2 個基點報 4.306%】
美債收益率漲跌不一，2 年期美債收益率跌 2.9 個基點報 4.702%，3 年期美債收益率跌 0.1 個基點報 4.493%，5 年期美債收益率持平報 4.318%，10 年期美債收益率漲 2 個基點報 4.306%，30 年期美債收益率漲 2.8 個基點報 4.429%。
