鉛筆道作者 | 華泰詩
最近，北京朝陽跑出一個超級獨角獸：彙智控股（主體爲明略科技），向港交所遞交招股書，即将沖刺 IPO。
它的核心業務是：智能數據應用軟件。簡而言之，它利用大數據和人工智能技術，爲客戶提供智能數據分析和決策支持服務。
據招股書顯示，IPO 之前，彙智控股經曆了 6 輪融資，投前估值高達 15 億美元（約 109 億人民币），其投資人陣容堪稱豪華，騰訊、紅杉、淡馬錫、快手等知名投資機構紛紛參投。
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彙智控股的創始人是吳明輝博士。這位被譽爲 " 北大才子 " 的企業家，在 2000 年因奧數競賽保送北京大學，并先後獲得了數學學士和計算機科學碩士學位。
2006 年，還在攻讀博士學位期間的他創立秒針系統——一家專注于在線廣告測量及媒體預算分配工具的企業。
期間，吳明輝意識到：單純依賴廣告監測服務難以支撐公司的長遠發展，因此他開始探索新的增長點。
2014 年，吳明輝帶領團隊進入安防、工業、金融等領域，提供 AI 驅動的數據治理解決方案。
又經過數年調整，才形成今天的三大闆塊業務：營銷智能、營運智能以及行業 AI 解決方案。
營銷智能闆塊：秒針系統是一款營銷智能應用軟件——通俗來說，它就像一個高級的數據助手，能夠收集和分析廣告投放的數據，告訴企業哪些廣告投放效果好，哪些需要改進。金數據則是一款零代碼數據收集和管理平台（類似麥客表單）。
營運智能闆塊：核心産品是智能門店運營系統，通過深度數字化和自動化人、貨、場的服務流程，實現端到端智能運營；小明助理則作爲通用人工智能産品，無縫集成公司各類業務運營，在内容生成、研究、知識管理和流程自動化等方面提供協助。
AI 解決方案闆塊：它通過整合大模型、行業特定知識和多模态數據，提供企業營銷和運營決策及流程的 AI 解決方案。
三大業務闆塊中，産品收入占比最高的是營銷智能：從 2021 年的 78.7% 降至 2024 年上半年的 57.1%，近年呈下降趨勢；而運營智能的收入比例上升至 40.7%（2023 年）。
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據弗若斯特沙利文的數據，在中國營銷智能市場，彙智控股占據 8.9% 的份額，在營運智能市場的份額高達 13.1%，遠超同行競争對手。
值得一提的是，按 2023 年的總收入計，彙智控股是中國最大的數據智能應用軟件提供商。
從目前的市場規模來看，這是一個中小型賽道。據預測，到 2028 年中國數據智能應用軟件市場規模将達 713 億元人民币，複合增長率約爲 18.7%。
彙智控股的客戶群體包括：企業、線下零售和餐廳連鎖運營者等。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司爲 135 家财富世界 500 強公司提供服務，客戶涵蓋零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化妝品、母嬰用品等行業。
在競争方面，彙智控股的競品包括 3 類：1、在中國提供營銷智能應用軟件的公司；2、運營智能應用軟件的公司；3、拟進入中國市場的相關外資企
具體而言，在國内營銷智能領域，彙智控股的主要競品爲：TalkingData、神策數據。
TalkingData 側重于移動互聯網領域的大數據分析服務，神策數據則以用戶行爲分析平台見長。二者均通過數據分析技術支持客戶營銷活動，隻是側重點有所不同。
在營運智能領域，百勝軟件等企業是其有力競争者。百勝軟件深耕零售信息化多年，可爲客戶提供全方位的零售數字化轉型方案。
此外，跨國企業如 IBM Watson、SAP 等 IT 廠商，憑借全球範圍内的大量成功案例和技術專利，也構成潛在競争威脅。
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值得注意的是，盡管面臨諸多挑戰，彙智控股依然有一定差異化優勢。它被科學技術部評選爲在營銷智能領域負責牽頭建設「國家新一代人工智能開放創新平台」——這是國内唯一。
同時，它擁有部分自研技術，率先實現了基于多模态大語言模型 ( MLLM ) 的智能社交媒體内容分析和策略生成，推出了超圖多模态大語言模型 ( HMLLM ) 和超圖檢索增強生成 ( HRAG ) 技術。
招股書顯示，2021 年至 2024 年前 6 月，彙智控股營收分别爲 10.43 億元、12.69 億元、14.62 億元、5.65 億元；相應淨利潤分别爲 -25.02 億元、16.38 億元、3.18 億元、 -0.99 億元。
在此期間，彙智控股毛利率始終保持在 50% 以上，分别爲 61.05%、53.24%、50.11%、50.63%。根據艾瑞咨詢報告，預計到 2025 年中國企業級 SaaS 市場規模将突破千億元級别。
