文| 林京
估值曾經一度高達千億美元的跨境電商品牌 SHEIN（希音），最近因爲上市進程、牽涉版權糾紛等事件，再度受到關注。
盡管 SHEIN 官方幾度否認與上市有關的消息，但自 2023 年開始，其上市傳聞就從未間斷。據上遊新聞此前報道，其赴美上市可能面臨變數，SHEIN 采取多重戰略舉措，期望破局。
與此同時，SHEIN 還牽涉版權糾紛。最新的消息是，據澎湃新聞報道，1 月 16 日，優衣庫母公司迅銷有限公司在官網發布公告稱，優衣庫已于 2023 年 12 月 28 日向東京地方法院對包含希音（SHEIN）日本公司在内的零售品牌希音旗下三家實體提起訴訟，稱希音銷售的仿制品的形式與其自有産品 " 餃子包 "（圓形迷你單肩包）非常相似，要求三家公司立即停止銷售仿制品，并賠償公司遭受的損失。在此之前，多位藝術家、設計師也在社交平台上，質疑 SHEIN 侵權。對此，SHEIN 尚未對外進行公開回應。
不過，硬币的另一面是，SHEIN 的業績持續增長。SHEIN 合作夥伴 Authentic Brands Group 創辦人兼首席執行官傑米 · 索爾特在 ICR 會議上的爐邊談話中透露，SHEIN 2023 年收入已逾 300 億美元。
近兩年，一向低調的 SHEIN，走到聚光燈下。邁過高速增長階段之後，SHEIN 正通過平台化轉型、開拓高端價格線産品，不斷探索新的增長空間。出海 " 四小龍 " 的崛起，讓跨境電商市場競争更加白熱化。作爲跨境電商頭部玩家的 SHEIN 難以 " 躺平 "，其面臨的挑戰也在不斷增加。
加速擴張的一年
2023 年年底，SHEIN 上市的傳聞再度傳來。
11 月，據上海媒體報道，SHEIN 秘密赴美上市，目标估值在 900 億美元，已邀請投資人參與路演，并已經完成交表。對于此次上市傳聞，SHEIN 回應多家媒體采訪時稱，消息不實。
如果 SHEIN 上市，将是 2023 年全球最大規模的 IPO 之一。針對上市傳聞，SHEIN 對外界的口徑依舊是 " 暫無回應 "。
近年來，SHEIN 不斷加速擴張，并推進國際化。一方面，SHEIN" 招兵買馬 " 組建了一支具備國際化視野、懂資本的團隊。
去年 10 月，SHEIN 宣布任命軟銀集團前 CEO 馬塞洛 · 克勞爾擔任副董事長。克勞爾曾是孫正義 " 左膀右臂 "，在軟銀期間，他頗爲外界熟知的是，幫助軟銀投資的公司成功扭轉困局。
唐偉的加入也備受關注，他曾在貝爾斯登亞洲公司擔任董事長兼 CEO，促成了萬達集團以 26 億美元收購連鎖影院 AMC。
SHEIN 也在推進國際化的布局。作爲 2008 年在南京成立的一家跨境快時尚電商品牌，澎湃新聞 2023 年 11 月報道稱，2022 年開始，SHEIN 擴大新加坡的團隊規模，增加新加坡員工數量。
另一方面，SHEIN 開放平台化，由女裝類目爲核心，進一步拓展至全品類，也與亞馬遜在北美市場開啓正面競争。
同時，SHEIN 還開啓 " 買買買 " 模式。去年 8 月末，SHEIN 收購了美國服裝品牌運營商 SPARC Group 1/3 的股權。SPARC Group 擁有多個服裝品牌，包括快時尚女裝 Forever 21、戶外品牌 Nautica、中端男裝品牌 Brook Brothers 等。
10 月末，SHEIN 又收購了英國時尚零售集團星獅集團 ( Frasers Group ) 旗下的快時尚品牌 Missguided 及其所有知識産權。
這兩起收購皆是由唐偉操盤完成。通過收購，SHEIN 進一步提升了産品線的豐富度，并彌補線下場景的短闆。截止目前，SHEIN 已經與 Forever 21 的線下渠道展開合作，SHEIN 落地了第一場在 Forever21 店内開設的快閃店。
在進行了諸多業态嘗試之後，SHEIN 還布局了二手服裝交易。據 36 氪報道，SHEIN 将在歐洲推出 SHEIN Exchange，首先在法國和德國上線。
不難看出，過去一年，SHEIN 在不斷加快探索新模式的步伐，以謀求新的增長空間。
" 小單快返 "：供應鏈紅利的變化
同時，SHEIN 也在不斷優化供應鏈，制定更加嚴格的質檢、核價、獎懲制度。SHEIN 背後的供應商們，最能直接感知到這些變化。
" 小單快返 " 模式，是 SHEIN 的核心優勢，即每款新品先生産幾百件進行測款，再根據銷售表現迅速調整産量。在極緻的生産效率下，由價格便宜、款式多、上新快組成的 " 多快省 "，讓 SHEIN 一路逆襲 ZARA、HM 等全球快時尚巨頭。
據中金研報顯示，SHEIN 一款新品從設計到成品隻需要 7-15 天，SHEIN 每日上新 2000+，每周上新 2 萬 +，每年上新 100 多萬款；而 ZARA 每周上新 2 次，每年上新 1.2 萬款。據此推算，SHEIN 的上新率是 ZARA 的百倍左右。
在 " 小單快返 " 模式之下，不少與 SHEIN 合作的工廠們賺得盆滿缽滿。不過，随着 SHEIN 的進一步發展，供應商們也開始呈現不同的狀态。
與供應商白路一樣，一些供應商正在選擇減少 SHEIN 的訂單，甚至退出。白路與 SHEIN 合作五年，是 ODM（供應商自主設計開發并推款，按照訂單供貨）合作模式，他坦言，當下的困境則是：訂單下滑、生意難做。
白路告訴 Tech 星球，訂單下滑是受綜合因素疊加影響，比如出海 " 四小龍 " 過去一年發展迅猛，訂單自然會被稀釋。
另一方面，" 小單快返 " 模式，其實考驗着供應商對上下遊資源整合能力，尤其對非廣東番禹區的供應商來說，更是如此。白路介紹，以他所在的工廠爲例，SHEIN 一般下單 100～200 件進行小批量生産測試，但他向上遊原材料進貨必須是 1 噸、2 噸起步，這也就意味着，如果款式未能打造成爲爆款，便導緻原材料庫存積壓難題。
還有更嚴的質檢。在白路看來，SHEIN 發展到一定階段，必定更加注重産品質量，也有利于對優質供應商的篩選，隻不過，現在的挑戰在于，更加高質量要求的産品，與更加内卷的價格，讓供應商的利潤更加承壓。
據白路介紹，SHEIN 有專門的核價部門，一方面，外部市場競争激烈，另一方面，SHEIN 也在加大在全國招商力度，随着供應商的不斷增加，價格也更加内卷。
另外一名 SHEIN 的供應商楊陽，當下的煩惱則是，如何讓工廠産能進一步跟上 SHEIN 的快節奏。" 一是，如果出現爆款，工廠會出現無法及時滿足備貨需求，像一些大碼鞋履賣爆，但工廠已有的大碼模具無法滿足生産；二是，随着供應商增加，競争更加激烈，現在可能測試 100 個款，大約能出現 10 個爆款，未成爲爆款的産品，廠家要承擔庫存積壓風險。"
此外，SHEIN 對效率的要求也更高。楊陽坦言，與 SHEIN 合作三年間，最初時間相對寬松，現在從打版設計到發貨要五天完成，對鞋履類目的工廠而言，如今壓力在不斷增加。
随着 SHEIN 邁向全品類發展，一些新供應商也在湧入，抓住行業早期階段的紅利。一位美甲産品類目的廠商就表示，與 SHEIN 剛合作一年，目前訂單量在不斷上升，正成爲工廠新的增長點。
SHEIN 的挑戰
在 SHEIN 的發展過程中，極速增長的另一面，也面臨更多挑戰，譬如，設計版權糾紛、環境治理等方面。
快時尚的核心是 " 快 "，每天需要上新大量的款式。一位此前就職于 SHEIN 的設計師向 Tech 星球表示，一位設計師每月大約需要設計 80～100 件産品，工作量非常大，加班是常态。
在快速上新的過程中，SHEIN 也屢次牽涉抄襲糾紛，這在快時尚領域也是較爲普遍的現象，ZRAR、HM 也都曾經曆。據 " 電商報 " 報道，根據公開記錄，在過去四年中，SHEIN 在美國至少在 50 起聯邦訴訟中被列爲被告，指控商标或版權侵權。2022 年 7 月，SHEIN 就因抄襲被索賠超 1 億美元。
一位 SHEIN 的供應商告訴 Tech 星球，以前就出現過爆賣的某款産品突然下架，原因是被短視頻平台網紅投訴設計侵權。據他透露，SHEIN 近兩年也在大力完善知識産權相關能力建設，減輕侵權風險。
公開資料顯示，SHEIN 自 2021 年啓動了 "SHEIN X" 設計師孵化項目，SHEIN X 的設計師隻需要負責創作，而制造、營銷和銷售交給 SHEIN 完成。設計師可以分享利潤，并保留自己的創作所有權。
2023 年 9 月，SHEIN 再次宣布向 SHEIN X 設計師孵化器計劃追加注資 5000 萬美元，到 2028 年該計劃的總投資将達到 1.05 億美元。
另一方面的挑戰則是 ESG（即從環境、社會和公司治理三個維度，評估一個企業經營的可持續性）難題。快時尚行業正在做出改變，譬如，ZARA、優衣庫等品牌，在發展過程中，開始使用可降解面料和節能減排型制造工藝，以及更爲環保的紙質包裝。
SHEIN 目前也在完善 ESG 能力。去年，SHEIN 宣布将在 5 年内投入超 10 億元（1.55 億美元）持續推進其可持續發展戰略 "evoluSHEIN" 中的支柱項目 " 平等賦能 "（Equitable Empowerment），用于支持包括設計師、供應商、女性與青年群體、弱勢人群等在内的全球各社區發展。
針對供應商版權糾紛、污染環境兩大問題，SHEIN 團隊也曾公開進行回應。據 21 世紀商業評論，SHEIN 執行副董事長唐偉表示，" 這不是公司擅長的領域，但我們還是做了一些事情，比如二手交換，爲客戶提供面料選擇等。" 此外，唐偉解釋，SHEIN 已與 Queen of Raw 建立合作關系，利用行業過剩面料再生産。
SHEIN 曾用十年時間，悄然成長爲跨境電商巨頭，不同于過去翻倍式增加速度、估值神話，如今，SHEIN 如何應對日益激烈的跨境電商市場競争，尋求自身新的增長潛力，成爲外界關注的焦點。在撲朔迷離的上市傳聞中，SHEIN 何時能 IPO 登陸資本市場，仍有待時間來揭曉答案。
（備注：除馬塞洛 · 克勞爾、唐偉外，文中皆是化名。）
