作者 | 黃昱
編輯 | 劉寶丹
前不久，國内最炙手可熱的 AI 獨角獸月之暗面，完成了第四輪融資。這輪參投名單中，除了有騰訊外，還有另外一家中國遊戲大廠——三七互娛。
面對 AI 大模型這一曆史性機遇，沒有人想錯過。在月之暗面之前，三七互娛還投資了智譜 AI、百川智能。也就是說，"AI 新四小龍 " 中，三七互娛如今已經投資布局了三個。
近日，三七互娛投資副總裁劉雨在接受華爾街見聞專訪時談到，在 2021 年制定 " 元宇宙 " 投資大方向後，三七互娛投資側就開始關注 AI。2023 年以來，因爲 GPT 的 "iPhone" 時刻，三七互娛更加關注 "AI+"，開始大規模地去看 AGI（通用人工智能）賽道，到下半年陸續出手。
衆所周知，2022 年底 ChatGPT 爆火以來，爲了握住這張通往未來的船票，資本市場迎來一股 AI 投資熱潮。
劉雨坦言，三七互娛不會盲目追熱點，但去年确實也會擔心錯過一些好的 AI 項目，百川、智譜都是去年參股的。不過，今年上半年可以看到産業資本 CVC（企業風險投資）熱情褪去，對 AI 的投資數量和金額都在下降。
" 從全球 AI 融資數據來看，2024 年上半年 AI 的融資以應用側爲主，去年該投的大模型它都融到大錢了，其他需要持續融資的，要麽因估值太高融不到，要麽直接被大廠收編了。國内基本也是這樣的趨勢。"
劉雨進一步指出，AI 熱度降溫有兩個維度的原因，第一個維度是去年的資本化過快，導緻估值增長過快，商業化不匹配，今年就沒有辦法再讓新的投資人進入，可能需要一個新的目标節點；第二個維度，國内仍處于追趕狀态。
這背後，主要還是 AIGC 商業化困難的問題。
如今 AI 投資熱潮逐漸褪去，三七互娛态度也變得更謹慎，要從多維度考量 AI 投資标的。
劉雨指出，首先技術層面要處于領先地位，或者有技術潛力，同時要求團隊有持續技術叠代能力；其次，要有更多資本和大廠等能夠給予資金和場景支持；最後，除了 AGI，三七互娛也看好垂類場景的産品。
跟不少互聯網大廠一樣，随着行業進入 " 寒冬 " 期，三七互娛近年嚴控對外投資，但保留了對 AI 等硬科技的高度關注。
據華爾街見聞了解，2023 年以來，在投資側，三七互娛對 AI 領域關注會比較多，AI 相關項目（算力層、模型層、中間層、應用層等等）已經上升到公司戰略高度。
三七互娛提供數據顯示，去年全年，其投出的 11 家企業均爲硬科技領域公司，包括此芯科技、矽心、智譜、深言、雷鳥等，涉及半導體芯片、AR、AI 大模型等行業。
劉雨透露，去年三七互娛對遊戲、文娛方面的内容側投資不多，以文娛科技等硬科技爲主，今年也依然會如此。
在投資邏輯上，三七互娛是覆蓋 C 端大文娛的邏輯，全球化戰略投資爲主，更關注協同業務，關注被投企業與企業應用管線的業務打通等。
在 AI 大模型浪潮下，三七互娛的投資業務進入了 2.0 深化階段。
據劉雨介紹，遊戲這一主營業務之外，2018 年及之前，三七互娛的投資以内容爲導向，聚焦文娛，覆蓋了影視、動漫動畫、音樂、藝人經紀、教育等各個闆塊，這是 1.0 階段。
2018 年之後，三七互娛的投資進入 2.0 階段，以科技爲導向，更加聚焦文娛科技。從 2020 年開始，以 AI+XR 爲核心的硬科技開始成爲三七互娛對外投資基金層面的主流，到現在成爲三七互娛整個對外投資的主流。
在劉雨看來，如今三七互娛之所以聚焦硬科技投資，主要還是依據以下三個維度做出的判斷。
第一是以退出爲導向，不管是協同發展還是以财務回報的退出爲導向，三七互娛都需要看到被投項目的 IPO 标準，所處行業是否有持續發展、做大做強的可能性。第二，三七互娛要求投資項目能爲主營業務賦能；第三，端側協同，例如 XR、智能座艙、機器人等。
AI 的機遇，吸引了全球的科技巨頭奮不顧身地向前沖，AI 時代的微信、抖音随時可能出現。作爲上一輪互聯網黃金時代的黑馬，三七互娛有望抓這一新機遇，在 AI 商業化的 "iPhone 時刻 " 來臨之時，實現新的躍升。
