财聯社 9 月 20 日訊（編輯 卞純）過去一年多，美聯儲通過激進加息顯著抑制了通脹，然而如今抗通脹大戰尚未宣告完結，美聯儲的一個 " 老對手 " 又回來了：油價飙升。
太平洋投資管理公司（PIMCO）多資産策略投資組合經理 Erin Browne 表示，在政策制定者試圖引導美國經濟實現軟着陸之際，燃料成本飙升是威脅美股的因素之一。
Browne 日前在接受媒體采訪時表示，股票投資者未能考慮到經濟衰退的可能性，而油價上漲等風險可能會導緻标普 500 指數下跌約 15%。
" 油價是美聯儲面臨的最大挑戰之一，"Browne 表示。決策者們關注的是核心通脹——不包括價格波動較大的食品和能源——但高油價将推高耐用品價格，并傷及經濟增長，使 " 美聯儲難以實現市場預期的明年三次降息 "。
受沙特和俄羅斯削減供應量的推動，油價自 6 月以來已經飙升了近 30%，基準美國原油價格突破每桶 91 美元，布倫特原油期貨價格周二自去年 11 月以來首次升破每桶 95 美元。
雖然目前的油價仍然遠低于 2022 年的高點，但最新一輪漲勢對美聯儲抗擊通脹的鬥争構成挑戰。外界認爲，美聯儲将在周三的決議上宣布維持利率不變，同時會爲進一步加息敞開大門。
下調衰退預期
随着經濟增長好于預期，Browne 加入了其他華爾街預測人士的行列，也下調了年内經濟衰退的預期。" 事實證明，消費者比預期的更具韌性，GDP 總量增速也是如此，這降低了我們對于衰退的預期，" 她說道。
她目前預計，美國經濟将實現軟着陸，即非常低的 GDP 增速，但通脹仍然高企。但她也表示，經濟仍然容易受到外部沖擊的影響。
眼下，經濟與盈利增長之間的脫節尤其令市場觀察人士擔憂。掉期市場目前預測，2024 年将有三次降息，這表明經濟應該會走弱。與此同時，股票分析師仍樂觀地預測盈利增長将會強勁，與經濟衰退的預測又是南轅北轍。
在 PIMCO 看來，這種差異背後的原因之一是，企業尚未表明它們的銷售出現真正的放緩。随着通脹率下降（這種情況将持續到 2024 年），這将有助于提高企業利潤率。
除此之外，Browne 預計一些更以消費者爲導向的行業和半導體公司将在 2024 年補充庫存，這也可能是商品需求走強的一個迹象，并帶來強勁的盈利軌迹。
雖然目前的市場共識預期是軟着陸，但如果美國經濟衰退成爲現實，Browne 預計消費必需品和表現不佳的防禦類股（如醫療保健股）将表現出色。
另一方面，房屋建築商、工業等更具周期性的闆塊，以及航空運輸、住宿和餐飲等消費周期性闆塊将表現不佳。
