10 月 27 日，全球物流服務運營商極兔速遞（1519.HK）正式登錄港交所。
與國内的一衆快遞行業同行相比，極兔此次成功登錄資本市場，刷新了快遞企業從創立到上市新的用時記錄，而外界也稱之爲 " 極兔速度 "。
上市首日極兔以發行價收盤，市值突破千億港元。有投資人士表示，在當下的資本市場環境中，極兔價值的穩定性受到資本市場的認可。
" 極兔速度 " 和高質量發展的平衡術
因爲在開拓印度尼西亞市場時，發現了該地區在物流環節中的諸多不完善之處，2015 年李傑着手在印度尼西亞創辦了極兔，借鑒了當時國内較爲先進的快遞理念并結合了當地的實際情況，極兔在印度尼西亞取得了成功，随後開始在東南亞地區的多個國家 " 攻城拔寨 "，并且這一勢頭一直延續至今。
有接近極兔海外業務的相關人士向钛媒體 APP 表示：" 極兔 2015 年在印尼起網時，随着手機網絡、線上支付在東南亞市場逐漸普及，東南亞市場的電商已經開始逐步發展起來。加之政府政策的支持和消費者行爲模式的逐漸改變，爲電商培養和孕育了一個良好的環境，同時也爲電商物流創造了寶貴發展空間。"
極兔招股書中披露的信息顯示，按 2022 年包裹量計算，極兔在東南亞業務量排名第一，業務量爲超 25 億件，市場份額達 22.5%，與排名第二快遞運營商市場份額的差距超過 15%，而 2020 年爲 11.53 億件，2020-2023 年複合增長率爲 47.6%。
想要全球化的步伐更遠，中國市場是必須進軍的一步。2020 年初，極兔速遞宣布在國内正式起網。值得注意的是，極兔在國内快遞業務的發展依然保持了較快的發展速度，其中并購成爲最爲重要的手段；2021 年，極兔斥資 68 億元收購百世集團國内快遞業務，并快速度過整合期，借此進入國内民營快遞行業第一梯隊，而這期間極兔也以創紀錄的方式突破日均單量 2000 萬件；2023 年 5 月，上市前夕極兔再次出手，以 11.83 億元的價格，将順豐旗下的經濟件業務版塊收入囊中，進一步充實自己的業務布局。
截至 2023 年上半年，極兔共擁有約 8700 個網絡合作夥伴，運營 265 個轉運中心，超過 8400 輛幹線運輸車輛，其中包括 4400 多輛自有幹線運輸車輛及約 3900 條幹線路線，以及超過 1.86 萬個攬件及派件網點。
不斷收購整合，擴大業務版圖帶來的是業務量的快速提升。極兔招股書中披露的數據顯示，在中國市場，2022 年極兔業務量超 120 億件，而 2020 年爲 20 億件，2020-2023 年複合增長率 140.2%，根據弗若斯特沙利文的數據，極兔的市場份額已達 10.9%。2022 年，極兔在中國市場取得收入 40.9 億美元，收入占比 56.4%，中國市場超過大本營東南亞，成爲了極兔的第一大市場。
一系列用時最短的記錄被極兔在 3 年中打破，外界也直呼 " 極兔速度 "。但成長期的高速發展，勢必可能在其他方面做出犧牲，而當業務量趨于穩步增長的階段，隻有高質量發展才能有效完成從數量到利潤的轉化。
得益于快速增長的業務體量，極兔在中國市場的單票收入從 2020 年的 0.23 美元增長至 2022 年的 0.34 美元，同時極兔的降本增效成果使得單票成本從 2020 年的 0.51 美元降至 2022 年的 0.4 美元。值得注意的是，2023 年上半年，在國内快遞行業單票收入整體同比下滑 4.3% 的情況下，極兔僅同比下滑 0.03%。
高質量并不僅僅顯示在利潤的增長，爲消費者提供優質的快遞服務，是極兔從創立至今一直在追求的宗旨。根據中國國家郵政局公布的一組數據顯示，極兔 2023 年上半年的百萬單遺失率爲 0.23 件、百萬單投訴率爲 0.58 件、百萬單有效投訴率爲 0.015 件，遠低于同期行業平均水平的百萬單 1.90 件、百萬單 6.68 件、百萬單 1.83 件，多項數據都處在行業領先的水平。
中國市場的數據逐步向好，推動了極兔整體收入數據的進一步優化，2023 年上半年，極兔錄得毛利約 1.935 億美元，上年同期錄得毛損約 6610 萬美元；截至今年上半年，極兔的毛利率爲 4.8%，而上年同期公司的毛利率爲 -1.9%，從 2020 年至 2023 年 6 月 30 日的負毛利率大幅收窄。
上市再進化加速海外布局
随着中國市場成爲極兔的主要業務收入重要來源，極兔在中國的快遞網絡日趨成熟，起家的東南亞市場也依舊能夠保持着穩健的增長趨勢。此時，對于極兔又将目光投向公司未來的第三增長極——新市場。
在極兔看來，跨境電商市場的崛起将推動跨境快遞市場的增長。
當下，國内快遞物流市場格局趨于穩定，誰能夠打開跨境電商的市場，勢必将會在下一階段的競争中取得先機。弗若斯特沙利文資料顯示，中國跨境電商零售市場的市場規模已經從 2018 年的 2010 億美元增至 2022 年的 4425 億美元，複合年增長率爲 21.8%。全球跨境物流市場預計将由 2023 年的 4561 億美元增長至 2027 年的 6807 億美元，複合年增長率爲 10.5%。
骨子裏就刻着國際化 DNA 的極兔，其實已經在 2022 年開始在全球其他大型以及高增長的市場落子，其中布局沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及市場也被視爲極兔極具前瞻性的開拓。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，新市場的電商零售交易總額在 2022 年達到 857 億美元，自 2018 年起的複合年增長率 27.5%，并預計将進一步增至 2027 年的 2431 億美元，自 2023 年起的複合年增長率爲 22.6%。所以，在電商零售市場和電商滲透率雙雙提高的推動下，2022 年新市場的快遞包裹總量約 31 億件，并且從 2023 年起将以 17.6% 的複合年增長率增長至 2027 年的約 71 億件。
目前，極兔的快遞網絡已經覆蓋包括印度尼西亞、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國、阿聯酋、沙特、巴西、墨西哥、埃及等 13 個國家。據弗若斯特沙利文的統計，2023 年 5 月，極兔在巴西高峰期單日處理了超過 630000 件包裹，成爲巴西當地主要同行中最快達到此等包裹量的公司。
極兔清楚地認識到隻有不斷擴大優質的海外快遞物流網絡，将其和成熟的中國快遞網絡有機連接，才能夠進一步提升跨境電商的量級。上市所提供的良好融資平台，将讓極兔再次進化，能夠加速開拓在東南亞、中國之外的市場。
根據極兔招股書中披露的募資使用方向顯示，其中将會有 30% 的募資金額，将用于開拓新的市場以及擴大極兔的服務範圍。首先，極兔将挑選一些市場（這其中包括極兔 2022 年剛剛進入的市場），複制成功的經驗，并進一步在這些市場投資轉運中心、幹線運輸等一系列的基礎設施和攬件派件的網點建設和能力；并且未來将會把服務拓展至倉儲、運輸、供應鏈解決方案等，這其中就包括了潛在的投資或是收購。弗若斯特沙利文的資料顯示，2022 年，非洲、拉丁美洲及中東地區的快遞公司有成千上萬家，同時電商市場的滲透率分別約爲 5%、11% 及 11%，預計在 2027 年這些地區的電商市場的滲透率将分別增加至約 16%、23% 及 26%。一位接近極兔人士表示，認爲極兔能夠在市場上找到合适的投資或是收購的标的；對于日漸興起的跨境電商商業，極兔方面也表示将有選擇性地對跨境行業進行投資。
對于新市場的拓展和東南亞、中國市場開拓時的區别，上述人士坦言：" 國内仍然是電商最發達和最先進的地方，今天的東南亞市場可能是幾年前的中國市場，而新開國家也類似于幾年前的東南亞。互聯網經濟發展保持增長趨勢，主要消費趨勢和行爲也在逐步改變。我們作爲全球化的物流服務商，憑借我們在國内和東南亞快速發展的經驗，複刻和優化運營模式及商業模式。同時，堅持本土化戰略，深入新開國家本地市場，提供符合當地環境的優質物流服務。"
其實，不僅僅是極兔，國内的一衆民營快遞企業，都在通過不同的方式将業務觸角伸向中國以外的市場。與深耕國内市場多年的同行相比，極兔特有的區域代理模式成爲支撐其國際化的重要一環。區域代理是獲公司授權協助在其各自指定地理區域運營當地配送網絡的個人 / 公司，在公司總部的領導下，網絡的關鍵部分（包括轉運中心和幹線運輸路線）由區域運營實體運營，總部對大部分區域營運實體并表；區域代理熟悉當地文化，擁有當地快遞運營經驗，且持有公司在相應國家快遞網絡的運營實體或分公司股權。得益于獨特發展模式，公司快速地建立起廣泛的網絡布局，截至 2022 年底，公司擁有 104 個區域代理及 9600 個合作夥伴，未來有望助力公司在新興市場進一步拓展市場份額，與其他同行相比，極兔更具有全球性物流基因。
登錄資本市場進一步增強了極兔在資金上的實力，而日漸成熟的網絡，強有力的 IT 系統支撐，加上更加貼近當地文化的代理模式，上市進化後的極兔勢必在東南亞、中國和新市場的拓展中，交出一份亮眼的答卷。
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