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文 | 壹度 Pro
阿裏巴巴，有個明顯的特征：和其财報一起到來的多半還有 "one more thing"。今年 5 月底，發布 2022 年第四季度财報時，即公布了阿裏巴巴集團董事會已批準和任命六大業務集團董事會的消息。此舉也被外界理解爲 " 阿裏雲、盒馬、菜鳥分拆上市的時間表逐漸明晰 "。
這次的财報季也不例外。
11 月 16 日晚間，阿裏巴巴集團 2024 财年第二季度業績發布。财報顯示，2023 年 7-9 月，集團收入同比增長 9%；經調整 EBITA 同比增長 19%，超市場預期，多業務均實現快速增長。與之相伴的 one more thing 是，" 鑒于多方面不确定性因素，不再推進雲智能集團的完全分拆。"
消息一出，輿論嘩然。
要知道，阿裏雲作爲中國 " 四朵雲 " 的帶頭大哥，無論是體量還是技術，均位居行業前列。并且，這樣的消息，離 " 分拆上市時間表 " 的發布僅僅半年。
不再分拆上市，對阿裏雲而言，是好事還是壞事？
未來，阿裏雲何去何從？
01 讓業界意外的 " 大新聞 "
阿裏巴巴公布了一份不錯的業績，但股價卻在業績公布後出現了 10% 的暴跌。
" 阿裏 1+6+N 的幾個闆塊中，除了淘寶天貓和菜鳥，其他業務并沒有展現出來很好的盈利能力，但近年來随着雲市場的崛起，阿裏雲應該是未來比較有希望做大做強的闆塊。" 一位長期關注互聯網行業的人士對壹度 Pro 表示：" 正處于變革中的阿裏巴巴，确實存在很多不确定性，投資者在看不懂的情況下，先走爲敬也能理解。"
不确定性，正是阿裏巴巴集團對于阿裏雲暫停分拆的理由。
從阿裏巴巴披露的信息來看——鑒于多方面不确定性因素，不再推進雲智能集團的完全分拆。
" 美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給雲智能集團的前景帶來不确定性。我們認爲，雲智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進雲智能集團的完全分拆，而是會面對不确定的環境，專注建立雲智能集團可持續增長的模型。"
爲表明立場，阿裏巴巴同時強調，将堅持加大對阿裏雲的持續戰略投入，确保阿裏雲專注于 "AI+ 雲計算 " 發展戰略，打造 AI 時代技術領先的雲計算服務。
把視線拉回今年 3 月，彼時阿裏正式宣布啓動阿裏雲分拆上市計劃。公開的消息稱，阿裏雲所屬的雲智能集團，将實現完全分拆，引入私募資金爲代表的外部戰投，在股權和公司治理上形成一家與阿裏集團完全獨立的新公司。
和阿裏雲一起分拆的還有菜鳥、盒馬。不過，從現在的情況來看，除了菜鳥按計劃完成分拆上市，成爲其沖擊 " 全球智慧物流第一股 " 外，阿裏雲和盒馬的分拆上市計劃均宣告暫停。
不過，也有分析人士認爲，阿裏巴巴雖然不再推動阿裏雲的完全分拆，但不意味着不再推進阿裏雲的上市。因爲，阿裏雲完全可以參考菜鳥的方式。
02 AI 時代，阿裏雲被寄予厚望
AI 時代，互聯網的老牌玩家和新秀們均希望有所作爲。如行業裏最早提出 All in AI 實現了絕地反擊的百度，或是用 AI 對原有業務進行深度賦能和改造的騰訊，亦或如聯想，從計算設備公司成長爲算力基礎設施及解決方案爲一體的全棧計算公司，莫不如是。
因爲對于任何一個想要有所作爲的玩家而言，搶先一步抓住未來的趨勢至關重要。尤其是随着 AI 的持續推進，他們的發力點，毫無疑問鎖定了以雲計算和 AI 爲代表的新領域。
在今年雲栖大會上，蔡崇信用 " 阿裏雲要做最開放的雲 "，來定調未來阿裏雲的發展。最近的财報中，阿裏巴巴 CEO 吳泳銘則将 " 雲 +AI" 看成未來阿裏巴巴的發展重點。
兩位掌舵人的表态，無不向外界表明：未來的阿裏雲将是阿裏巴巴發展的重點，甚至有可能成爲阿裏巴巴生态下的 " 下一個淘寶 "。更爲确切地說，AI 極有可能是 " 阿裏巴巴下一個淘寶 "。
畢竟，從當前來看，阿裏在雲計算的布局上一直是領先于行業的。
2018 年之前，憑借中國互聯網經濟的跨越式發展，及阿裏雲自身 " 中國雲計算奠基者 " 的身份，其收獲了一大波先發紅利。2015 至 2019 年這五年間，阿裏雲年營收從 30 億元飛漲至 400 億元，大部分時間保持着三位數的季度增長，營收一度是第 2-9 名之和。
但在 2020 年之後，阿裏雲開始遭遇了市場的圍追，增速上出現了下滑。
賽迪數據顯示，2020 年中國雲計算市場，互聯網行業的貢獻度，相比 2018 年少了 16%。
中信證券在研報《通信運營商行業研究：戰略聚焦，雲計算迎來高速增長與價值重估》中指出，互聯網在中國雲計算市場中的占比開始逐步回落，在 IaaS 與 PaaS 中的比重從 2018 年的接近 50% 回落至 2020 年的 40% 左右。
此時，阿裏雲遇到了一位強勁的對手——華爲雲。
2022 年的數據顯示，阿裏雲占中國雲市場份額的 36%，行業排名第一，收入爲 109.08 億元（約合 752.97 億元），但市場份額同比卻下降了 2.5%，當然，也沒有實現其三年千億的目标；
與此同時，華爲雲占中國雲市場份額提升至 19%，排名行業第二，收入爲 58.57 億美元（約合 397.4 億元），市場份額同比增長 5.56%。
這樣的局面，倒逼着阿裏雲必須不走尋常路。因爲如若不然，其市場地位極有可能被挑戰。
03 新周期内，如何應戰？
" 雲是一個很有特點的市場。預算一定的情況下，企業多半會選擇市場排名靠前的服務商。" 一位企業 IT 負責人向壹度 Pro 說道：" 更多企業會認爲大的雲服務廠商在算力、技術及安全性上更有保障。"
不同規模的企業對雲服務廠商有不同的需求。" 中小企業往往更看重價格和标準化的 IT 基礎設施。一般中大型企業在選擇雲服務商時，安全、定制、性能往往又是更看重的指标。"
從這一點看，一直占據着行業第一的阿裏雲，在市場上擁有先天優勢。
另一方面，當前市場對于雲服務的需求正發生着巨大變化。其中最爲明顯的一點在于，随着大模型的持續推進，傳統的算力需求早已升級爲智能算力需求。傳統應用也朝着 AI 原生應用在轉型。新的雲生态，将以 MaaS（Model as a Service，模型即服務）平台和 AI 原生應用爲核心。
也因此，阿裏雲作爲中國最大的雲計算廠商，在大模型周期之中的打法，備受關注。
事實上，今年下半年以來，阿裏雲的戰略正變得愈發清晰——做各家大模型背後的 " 賣水人 "：幫助企業訓練好大模型、用好大模型。
基于此理念，阿裏雲發布了一站式人工智能應用開發平台百煉，推出大模型通義千問 2.0 版本，以及八個垂直行業的模型和使用案例。這無疑是行業新的變革。
阿裏 CTO 周靖人談及此次 AI 技術變革時說道，雲廠商要既懂 AI 又懂雲計算，才能在這場競争中取得戰略性的優勢。希望大家一定要給這個領域一些時間。
最新财報中，阿裏雲表示：" 我們通過減少利潤率較低的項目制合約類收入，以持續提升收入質量。與此同時，本季度公共雲産品及服務收入增長，帶動盈利能力的優化。"
對此，蔡崇信信心十足。他表示，目前全國 80% 的科技企業和超過一半的 AI 大模型公司跑在阿裏雲上。百川智能、智譜 AI、零一萬物、昆侖萬維、vivo、複旦大學等頭部企業及機構，均在阿裏雲上訓練自己的大模型。
結語
AI 早已成爲雲計算巨頭們的必争之地，未來有望成爲互聯網大廠提振業務的重要抓手。作爲國内市場第一，阿裏雲的一舉一動本身就備受關注。因此，不論阿裏雲是否中止分拆上市，其未來的增長空間仍然極具想象力。
