财聯社 10 月 28 日訊（編輯 周子意）高盛日前曾預測，标普 500 指數未來十年的年化名義總回報率将僅有 3%，這一預測引起了華爾街巨大反響，多數分析師駁斥了這一觀點。
高盛首席美國股票策略師 David Kostin在一份報告中指出，到 2034 年，标準普爾 500 指數的年化名義總回報率爲 3%，這一預期低于 6% 的普遍預期，" 這個範圍大緻符合我們所估計的 95% 置信區間，反映了預測未來所固有的不确定性。"
此言一出，有很多華爾街人士對其預測提出了質疑。例如，上周摩根大通資産管理公司預計，美國大型股 " 未來 10-15 年的年化回報率将達到 6.7%"。
摩根大通資管的首席全球策略師 David Kelly 表示，" 我對未來十年的數據比他們的更有信心。" 他指出，盡管市盈率會下降，但更健康的宏觀層面和企業基本面将爲投資者提供更穩定的資本配置時機。該行還指出，樂觀情緒來自于他們預計人工智能會帶來收入增長和利潤率提升，尤其是那些在技術上巨額投資的大型公司。
對提高生産率、強勁利潤率和健康盈利增長的預期最近一直是熱門話題。Yardeni Research 的創始人 Ed Yardeni 也預計，這些趨勢将在未來幾年推動股價走高。
Yardeni 認爲，" 在我們看來，即便是高盛最樂觀的預測也可能不夠樂觀。如果生産率增長的繁榮持續到年底，并進入 2030 年代，那麽預計标普 500 指數的平均年回報率至少應該匹配實現自 1990 年代初的 6%-7%。如若包含股息再投資，那麽回報率應該更接近 11%。"
Yardeni 還補充道，" 在我們看來，如果企業獲利和派息繼續以穩健的步伐增長，美國股市不太可能出現失去的十年。"
Datatrek Research 的聯合創始人 Nicholas Colas 對目前股市的現狀和未來走勢感到鼓舞，他認爲，" 标普 500 指數開始了下一個十年，其中充滿了世界級的盈利公司，還有更多的公司正在籌備中。估值反映了這一點，但他們無法知道未來會發生什麽。"
Colas 稱，" 未來十年，标普 500 指數的回報率将至少達到 10.6% 的長期平均水平，甚至可能更高。"
Colas 還指出，回報率低于 3% 的曆史案例，總是有非常具體的因素來解釋，例如大蕭條、20 世紀 70 年代的石油危機及其後續影響，以及全球金融危機，低回報率都與這些災難性事件有關聯。
" 曆史表明，隻有在非常非常糟糕的事情發生時，回報率才會達到 3% 或更低。雖然我們依賴于媒體對高盛研究的報道，但我們沒有讀到任何概述其研究人員所設想的危機的内容。如果沒有，他們的結論很難與近一個世紀的曆史數據相吻合。"
還有分析師對高盛的觀點半信半疑。Ritholtz Wealth Management 的 Ben Carlson 稱，" 在 10 年的時間裏看到如此低的回報率是罕見的，但這是可能發生的。在所有滾動的 10 年期年回報率中，僅有近一成的回報率爲 3% 或更低。"
