一則證監會的立案公告,将中國快遞公司的家族治理問題重新推上了台前。
11 月 22 日晚,圓通速遞發布公告稱,圓通董事兼副總裁張益忠涉嫌短線交易 " 圓通速遞 " 股票,中國證監會決定對其立案。
此事發生于 3 個月前,8 月 5 日,圓通速遞發布公告《關于董事直系親屬短線交易及緻歉》,就張益忠之子張世傑短線交易公司股票說明并緻歉。
簡而言之,在公告中圓通稱在 2022 年 6 月 15 日至 2023 年 6 月 15 日的一年時間裏,張益忠之子張世傑以集中競價交易的方式,累計買入了公司股票 56.3 萬股,成交金額合計 1.058 億元,又将其悉數賣出。期間獲得稅後股息紅利 7645.5 元,收益 24.48 萬元。
在圓通彼時的說法裏,這是一樁兒子 " 坑爹 " 的公案。公告表示:張世傑交易期間未征詢張益忠意見,亦未告知上述交易行爲。但這個解釋顯然疑點重重。如今 3 個月過去,圓通在公告中稱:張世傑名下賬戶由張益忠控制,交易也系張益忠操作。
不過,圓通沒有披露的另一個信息是:張益忠實際是圓通創始人喻會蛟妻子張小娟的弟弟。
「市界」通過天眼查 App 對圓通速遞進行股東穿透後發現,張益忠通過持有上海圓越投資管理合夥企業 45.99% 的股權,間接持有圓通速遞 0.368% 的股權。該公司由喻會蛟、張小娟于 2015 年出資設立。
而回溯張益忠短線買賣圓通股票的時間點,2022 年 6 月前後,随着國家監管部門叫停快遞價格戰,行業也随之回暖。不過,從 2022 年 10 月開始,圓通從高點的 22.62 元 / 股逐漸走低。
▲(張世傑名下賬戶交易圓通速遞期間股價走勢。來源 / 同花順)
今年,快遞行業整體面臨着更大挑戰。據最新三季報顯示,今年前三季度圓通速遞營收爲 407.59 億元,同比增長 4.98%;淨利潤爲 26.59 億元,同比下降 4.06%。其中,圓通第三季度的營收同比僅增長 0.01%,淨利潤大幅下降 19.98%。
截至 11 月 24 日收盤,圓通速遞報收于 13.23 元 / 股,比照高點時已蒸發接近一半,市值隻剩 455 億元。
據了解,此次事件的始作俑者張益忠今年 50 歲。2016 年 10 月至今,他在圓通擔任董事兼副總裁。與許多家族企業類似,作爲 " 家裏人 ",張益忠掌握着公司的部分财務命脈,其負責的工作除了協助喻會蛟處理日常工作,還分管采購、IT 及成本管控。
衆所周知," 三通一達 " 快遞公司皆起家于 " 桐廬幫 ",且均爲家族企業模式創業。在發展前期,高度捆綁的家族利益關系,助力企業快速成長。
桐廬這個小縣城,距電商之都杭州隻有一小時車程,在中國快遞發展史上地位舉足輕重。申通、圓通、韻達、中通的創始人都從這裏走出,人們習慣将他們稱爲 " 桐廬幫 "。
1989 年,聶騰飛進入了杭州印染廠做工人,在這裏,他結識了未來的妻子陳小英和大舅哥陳德軍。
1993 年,聶騰飛發現當時的外貿公司,報關單需要第二天到達港口,而 EMS 需要三天。他于是和工友詹際盛開始 " 代人出差 "。聶騰飛每天淩晨坐火車從杭州去上海,詹際盛在火車站接貨後送往市區各地。跑一單 100 元,除去來回車票 30 元,能賺 70 元。
這便是中國最早的民營快遞公司的雛形。發現新商機的當年,聶騰飛便創立了中國第一家私人快遞盛彤公司,這是申通快遞的前身。1994 年,聶騰飛的搭檔詹際盛選擇單飛,創辦了天天快遞。
不幸的是,1998 年 10 月,年僅 25 歲的聶騰飛因車禍意外身亡。這一場變故,也改變了中國的快遞格局。申通快遞轉而由妻子陳小英和妻弟陳德軍繼承。一年後,聶騰飛的弟弟聶騰雲 " 出走 ",與妻子陳立英一起成立了韻達快遞。
2000 年,曾負責申通快遞财務工作的張小娟力勸丈夫喻會蛟轉行,做起了圓通快遞。2002 年,賴梅松與曾任申通快遞區域經理的朋友一起成立了中通快遞。
而張小娟的弟弟張益忠,也曾與申通有千絲萬縷的聯系。他在 1999 年 8 月至 2007 年擔任申通甯波分公司的總經理。2008 年後,他也追随姐姐和姐夫進入了圓通的管理層。
由此,中國快遞行業正式形成了由夫妻檔主導的圓通、韻達,和以兄弟、兄妹檔主導的申通、中通的 " 三通一達 " 格局。
在 " 三通一達 " 之外,創立于 1996 年的德邦快遞也由崔維星、崔維剛兩兄弟把控。而創立于 2007 年的百世快遞則由周韶甯、周韶建兩兄弟主導。
某種程度上,快遞公司多依賴于家人,與其行業特征有關。作爲一個相對粗放、草莽的行業,快遞行業的技術門檻較低,更多是尋求如何與加盟商綁定利益結構,也需要管理團隊的行動步伐一緻。
不過當時間來到近年," 桐廬幫 " 逐漸遭遇順豐、京東,乃至極兔的沖擊後,單純依靠家族運營的模式也顯得越來越力不從心。
某種程度上,三通一達的成功,更多是時代紅利的喂養。
2006 年前後,随着中國電商産業的大爆發,同時背靠着阿裏這頭巨獸。三通一達們通過先後接入淘寶,走上了創富快車道。2008 年 3 月,據賴梅松回憶,接入淘寶的第一天,公司全網業務量便直接翻番。
數年後," 三通一達 " 又相繼成功地打入了資本市場。2016 年下半年,快遞行業迎來了上市潮。當年 10 月,圓通速遞借殼大楊創世上市。10 月 27 日,中通快遞在美國 IPO 上市;12 月 30 日,申通快遞借殼艾迪西上市;2017 年 1 月 18 日,韻達股份借殼新海股份上市。
不過,比起打造企業的百年基業,從小鎮桐廬走出的創始人們更多關心的是造富本身。
随着股權三年鎖定期過後,2019 年前後,快遞公司老闆們幾乎不約而同地選擇了 " 套現 " 或出讓股權。
這其中,套現最爲堅決的當屬曾經的 " 龍頭大哥 " 申通公司的陳德軍、陳小英兄妹。他們謀求順利轉讓申通股份的态度更爲積極。但某種程度上,這種急迫也讓申通近幾年在 " 三通一達 " 的行列中逐漸掉隊,市值萎縮。
據統計,2019 年之前,申通實控人陳德軍、陳小英兄妹,通過控股股東德殷控股持股,合計 59.79%。2019 年 3 月,申通與阿裏簽署了框架協議,由阿裏巴巴出資 46.65 億元成爲公司戰略投資者,持有上市公司 14.65% 股權。
2019 年 8 月,申通又與阿裏巴巴簽署了股權協議,授予阿裏在三年内購買股權權利,行權共計 99.82 億元,對應每股價格 20.80 元;全部行權後,阿裏巴巴将持有申通 46% 股權,成爲其第一大股東。從 2020 年 9 月開始,阿裏巴巴可以再出資 33 億元,按每股 20.80 元的價格,部分行權增持申通 10.35% 股權到 25%。
不過此後,由于申通股價一跌再跌,雖然陳德軍、陳小英成功套現了數十億元,但阿裏的交易始終未能全部行權。
另一邊,韻達股份的限售自 2019 年 12 月 24 日解禁後,聶騰雲、陳立英夫婦套現亦毫不手軟。解禁當日,夫婦二人便與一緻行動人通過大宗交易減持了公司總股本的 2%,合計套現 13.36 億元。
2020 年 9 月,喻會蛟、張小娟也通過向阿裏轉讓 12% 的股份,一把套現了 66 億元,據媒體報道,彼時風頭正盛的圓通,帶動喻會蛟夫婦的身家超過了 300 億。
相比較而言,中通賴梅松、賴建法兄弟的定力最爲堅決,對發展的目标也構建得最爲長遠。近年來,中通通過給予加盟商更多自主權,謀求打造企業利益共同體,不斷優化了服務,并由此擴大了領先優勢。這也使得中通市值這兩年在 " 三通一達 " 中,因沒有出現暴漲暴跌,走勢最爲堅挺。
當然,能夠順利從桐廬走進資本市場的創始人們,追求的也并不止于套現本身。
在陸續實現了财富自由之後," 三通一達 " 中更有追求的公司,也積極尋求過在家族治理之外,逐漸将所有權和經營權分離,向現代企業管理制度轉型;讓公司有更長久穩定的成長,并能創造更大的财富。
這其中,除了相對最爲急迫的申通,韻達的股權更爲集中,公司治理也依然較牢固地把持在聶騰雲手中。「市界」根據天眼查 App 統計,聶騰雲、陳立英夫婦目前直接、間接持有公司股權仍高達 54.82%。
而圓通曾一度被看作是 " 去家族化 " 的典範。2019 年,圓通引進職業經理人及投資人潘水苗擔任 CEO。2020 年開始,喻會蛟從多家圓通系公司開始謀求退出股權和法人身份,并卸任高管職務。妻子張小娟也随之做出表率,陸續退出了高管行列。
不過,改變非一朝一夕可以完成。
「市界」在天眼查 APP 上對圓通速遞的股權穿透發現:在上市股權控制中,喻會蛟與張小娟夫婦直接持有股權分别爲 2.92% 和 2.15%。而二人通過全資控股上海圓通蛟龍投資發展有限公司,掌握着圓通速遞 30.3% 的股份,若再加上個人持有的股權,喻會蛟夫婦合計持有上市公司 35.37% 的股權,仍是圓通的絕對話事人。
" 近年來,喻會蛟也屢屢把兒子喻世倫推到台前。" 熟悉圓通的人士對「市界」說。
在公開資料裏,關于喻世倫的信息甚少。隻知道他出生于 1996 年,曾在英國留學。2019 年 9 月開始,年僅 23 歲的喻世倫開始擔任由喻會蛟夫婦全資控股的上海圓通蛟龍投資發展有限公司的董事長助理。這也顯示了喻會蛟很可能已經有意,未來将培養兒子參與經營。
2022 年,圓通宣布了新一任公司董事會成員——喻會蛟、張小娟、潘水苗、張益忠、胡曉、喻世倫。由六人組成的董事會裏,除潘水苗這個職業經理人之外,喻會蛟、張小娟、張益忠、喻世倫家族成員在董事會中占據了四席,可以說圓通的公司治理,仍牢牢把控在喻會蛟家族手中。
而如今,從圓通剛剛發生的老闆小舅子買賣股票的風波來看,家族企業想要管好家裏人的手,并不容易。