投資人變形記正在發生。
" 最近有位幹 PE 的朋友要去拟上市公司當董秘，内心羨慕啊！不僅能實現财務自由，更是逃離當下一級市場的最好去處！" 降薪、優化、焦慮、限制差旅費，創投圈内幾乎每個人都能感受絲絲寒意。凜冬之下，一級市場的生存狀況也在大變，有人轉行搞自媒體、有人網紅賣課，甚至還有 PE 姐姐去做保姆。大家無奈調侃：創投圈都不敢有鄙視鏈了，因爲誰都不敢保證自己是不是下一個 " 下崗待就業 " 人群。
今年以來，轉去企業做董秘的投資人開始增多。僅上市公司更換的董事會秘書具備投行經曆的就有十餘位，不乏高級副總裁等職級。
" 董秘 " 是一家企業鏈接資本市場的重要紐帶。拟 IPO 企業，董秘要爲上市做統籌和規劃，其專業能力是推動企業順利上市的關鍵。而在上市公司，董秘更是身兼數職，是披露企業信息的 " 對外發言人 "，是董事會、股東和高層的協調人，更是企業再融資的主要參與者，重要性不言而喻。而一個合格的董秘需要具備包括 IPO 法律法規、上市流程及監管、公司治理、信息披露、融資 / 激勵等多個方面專業知識。VC/PE 投行的多年經曆，讓這些人擁有了豐富的人脈資源及投并購經驗，都可以運用到企業未來的資本化路徑，以及一些投資經理通常都有聚焦的某一行業，對上下遊公司商業模式較爲了解，也是優勢所在。
以前，經常聽說某董秘轉行走向企業核心高管、私募投資、專業咨詢機構等職業發展方向，如今，從上遊 PE/VC 資金方反向操作的人卻是越來越多，一方面是一級市場寒冬持續，包括券商投行降薪裁員的比比皆是，不得不轉行，另一個原因則是 " 新國九條 " 之後，市值管理成了許多上市公司的剛性需求。一度之間，許多私募機構、并購基金、财關公司、信息披露服務機構等都開始将自己包裝成了專業的市值管理機構。
一年 900 萬，A 股最強打工人
"PE 和上市公司董秘都是不錯的去處，但 PE 機構坑比較多，一不小心就會踩。相對的，上市公司董秘還是不錯的，一般剛出來資曆不夠，會讓你去董秘辦。" 一位熟知消費領域投資人今年一直沒太多動靜，細問之下方知正在轉型看董秘的機會，在他看來 "FA 萬萬不能去，去了就知道什麽是絕望 "。今年，幾乎每個投資經理的内心都充滿了躁動。而在已經轉行或正考慮轉行的投資人中，成爲董秘，似乎成了一個重要選項！
8 月 28 日，兆威機電宣布公司董事會同意牛東峰爲新任董事會秘書。牛東峰出生于 1992 年，曾在招商證券投資銀行任總部經理、高級經理，華泰聯合證券投資銀行業務線任副總裁。8 月 16 日，1981 年出生的劉成加入寶鷹股份擔任董秘，他曾在中山證券擔任投行董事，之後在中信投行委升至高級副總裁，擁有 15 年投行經驗。除此外，今年還有隆平高科、欣龍控股、盈峰環境、華統股份、遠大智能等多家公司新任董秘都有過在券商、銀行或創投機構從業經驗。從年紀上看，轉行的新董秘 85 後 90 後居多，部分人士從業年限超十年。
某醫藥上市公司人事總監劉雨涵告訴記者，" 投行的人大多有産業研究背景，熟悉資本市場運行規律，而且投行人和證券分析師與實業聯系更爲緊密，這一點也很吸引上市公司。"
當然，高薪也是轉入董秘職位的動力之一。wind 數據顯示，2023 年 5118 家 A 股上市公司董秘年薪平均值超過 75 萬元。年入百萬以上的董秘超過 20%，其中超過 300 萬的董秘超過 50 人。其中TCL 科技董秘廖骞以 908.33 萬元年薪，成爲 A 股之首。廖骞曾在國泰君安國際控股從事中國香港與大陸的投資銀行業務，2014 年加入 TCL 科技，主管公司戰略規劃、戰略投資及境内外資本市場相關工作。在 TCL 期間，他曾參與并促成 TCL 有史以來跨度最大的一次并購—以 125 億元拿下中環集團。另外，邁瑞醫療、賽騰股份、益方生物 -U、中遠海控、晶澳科技、比亞迪、中微公司等公司董秘的年薪也都超過 500 萬元。
值得一提的是，2019 年以來 A 股市場再沒有出現過千萬年薪的董秘。2018 年三和管樁董秘吳延紅年收入高達 1368.2 萬元，比人稱 " 天價金牌女秘書 " 的萬科董秘朱旭（年薪一度高達 860 多萬，比當時格力董明珠工資還多）高出 500 多萬。但是有意思的是，根據尚普咨詢數據，從均值看，科創闆董秘的平均薪酬最高，達到 85.67 萬元；滬市主闆董秘的平均薪酬次之，達到 80.72 萬元；深市主闆緊随其後，爲 79.34 萬元；創業闆董秘的平均薪酬 67.30 萬元；北交所董秘的平均薪酬最低，爲 46.63 萬元。
董秘職業的收入水平與公司業績、行業景氣度、股票市值變化密切相關，薪資的穩定性其實并不高。但是平均值超過 75 萬元年薪已經是絕大多數打工人難以企及的高度，而且其優質的人脈圈帶來的資源優勢也是彌足珍貴的另一筆财富。
今年 " 市值管理 " 需求高，董秘人才反向流動
董秘是連接中介機構和企業實際控制人的橋梁，諸多方案的最終拍闆要由實際控制人作出，如何配合實際控制人實現方案的消化、解釋、優化，其溝通工作需要董秘來完成。而作爲上市公司信息披露事務的關鍵人，董秘的重要性更是不言而喻。
然而，年初至今，A 股市場有超過 500 家上市公司發布了董秘職位變動公告，多數公司對專職董事會秘書職位進行了及時補缺，但仍有百餘家企業專職董事會秘書職位處于空缺狀态。一般代行董秘職責超過 3 個月，就會引發監管提醒。畢竟長期缺人一定影響上市公司信息披露的質量和效率，增加公司治理風險和内控風險。
另一個現象是，以前，經常聽說董秘轉行走向企業核心高管、私募投資、咨詢機構等職業方向。如今，從上遊 PE/VC 資金方反向操作的人越來越多，一方面是一級市場寒冬持續，包括券商投行降薪裁員的比比皆是，不得不轉行，另一原因則是 " 新國九條 "。
今年 4 月國務院頒布 " 新國九條 "，明确提出推動上市公司提升投資價值：制定上市公司市值管理指引，研究将上市公司市值管理納入企業内外部考核評價體系。此後，市值管理可以說成了今年許多上市公司的剛性需求。一時之間，很多私募機構、并購基金、财關公司、信息披露服務機構甚至都開始将自己包裝成了專業的市值管理機構，号稱能爲上市公司提供符合監管的陽光 " 市值管理 " 或 " 價值管理 "。
按照 " 新國九條 " 等要求，上市公司實現高質量發展的路徑其實就是市值管理和并購重組，因此上市公司至少需要兩個面向資本市場的部門：投資并購部和董事會秘書辦公室。前者實際就是上市公司 CVC，目的是通過投資并購實現外延增長，後者即市值管理的核心部門。
劉雨涵最近就在給公司招一個董秘 & 财務總監。評估候選人能力時，他告訴記者，" 新的監管邏輯下，董秘的工作會從傳統的發言人變爲整合營銷崗，要将公司的股票像産品一樣營銷出去，隻依靠兩三人是無法完成和勝任的，需要成立專門的部門或辦公室。"
不過，在外人眼裏董秘雖然職位高、薪酬豐厚，簡直是升職加薪迎娶白富美的标本，但也極有可能是 " 背鍋俠 "。就像前幾天，空港股份董秘張鵬楠上任 4 個月就遭監管警示，因就并購重組問題模糊性回複。
李清海去年入職了一家沖刺 IPO 的企業，直屬領導是公司董秘，以前在某美元 PE 機構，主要負責投資，投資人推薦過去的。" 他以前沒有上市公司經曆，所以招聘我這個專員過去。他跟董事長配合相對熟悉和默契，在公司待了兩年，有一定話語權。而且剛去的時候董事長直接把他辦公室安排在隔離，方便彙報工作，極其重視，還給了不少股份。"
今年 6 月李清海辦理了離職。" 公司撤了（IPO）材料。籌備一年多的工作匆匆結束了。不過，董秘也離職了。李清海對記者說到，" 聽說董事長先是讓董秘搬離了原辦公室，說會有新領導入職。這之後不久他就（離職）走了。這家公司董事長還是比較溫和的，沒想到請來的職業董秘沒有搞定 IPO，竟是這般下場。"
無獨有偶，半個多月前有消息傳出，專注于系統級芯片（SoC）集成電路設計企業 " 傑理科技 "（小米科技持股 2.7%）發起第四次 IPO 已通過廣東證監局的輔導驗收。但從公開消息看，公司在三次 IPO 失利後，其早期核心成員、原财務總監兼董秘李翰韬離職，并因股權分紅等問題與公司産生糾紛。
事實上，董秘的職責就是保證前期融資和 IPO 順利，一旦上市不順利，背鍋的就是自己，走人通常是遲早的。
逃離一級市場的投資人和 FA
" 每天都能聊上 1-2 個項目，就是不出手投資。"
今年以來，某紅書、某音等社交平台上一時間出現了大量以 " 投資人 " 爲 title 的賬号。像某知名消費投資人，做抖音賣課、打造個人 IP，在抖音平台坐擁 110 多萬粉絲，帶貨櫥窗内售賣的課程标價 365 元，已售數量約 1500 件，僅此一項收益接近 52 萬元，還不包括标價高達 9800 元的閉門私董會。難怪坊間戲傳：當主播賺的錢，早都超過當投資人賺的錢了。
村上春樹說過：" 我動了離開你的念頭，不是因爲你不好，也不是因爲不愛了，隻是你對我的态度，讓我覺得你的世界并不缺我。你有你的立場，我有我的底線，迷失自我去愛一個人挺沒意思的。"
從資本最熱之時過渡到最冷的今天，不管是企業還是投資機構的心态變化都有一個演變過程，募投管退全面受堵、部分公司解散、人員被裁等局面，導緻現在大家心态都比較悲觀。投資人們紛紛轉行或跳槽的背後，映射的正是全球創投行業的巨大變革。" 說實話今年的投資真的不好做，項目退不了，資金沒法回籠，投資決策流程越來越長，最後不了了之，忙活半天也沒法通過投委會。同行們都在調侃：大環境無法改變，隻能自身轉型尋找突破口。"
2024 年三季度，中國 VC/PE 市場新設基金 1270 隻，同比大幅下降 41%，延續了前兩個季度的持續下滑趨勢，一季度和二季度分别同比下降 38% 和 40%。市場化資金持續收縮，市場出清已是必然。
劉凱文是生物藥學背景，畢業後去了 CRO 行業，因爲受不了實驗室的低頻噪音和氣味，果斷裸辭，轉型做了大健康方向投資經理。" 公司領導定的方向是大健康，這與我專業匹配，但是領導不懂，而且沒錢。剛入職的時候，給建了一個大健康方向的企業數據庫，從不同的領域，比如仿制藥，創新藥，創新療法，醫療器械等不同層面，不同細分領域做了項目收集和統計，對這些企業的融資情況，管線情況，創始人背景等均做了梳理。但因爲對行業了解不深，到目前沒有投出去過一個項目。所以很多投資經理嘴裏說的獎金從來沒有見過。"
" 我轉行了！從一個 PE 合夥人轉爲保險代理人，從零做起。" 趙臣在股權投資行業做了十多年，曾經帶過近十人的團隊，之前爲了找新出資人，努力了一年多，還是沒有有效進展，今年公司無法繼續運營，找了新出路。" 現在确實有很多人選擇保險，這也說得過去，畢竟是有着比較自然的過度理由和邏輯。更主要的，也是不想繼續在投資機構内卷。"
白菲菲面試過幾家中遊早期機構，都更傾向于産業背景的人，對之前的投行經驗興趣并不大。" 國内投行偏重合規性審查。但早期項目普遍都有合規方面的瑕疵，如果生搬硬套 IPO 标準，投資機構基本投不出項目，所以投行人在偏早期機構往往無用武之地。但面試還有一個好處是，及時了解行業動态消息。" 白菲菲就是通過獵頭知曉了某家 VC 剛剛拿了政府的錢，" 獵頭比我們的消息要靈通。之前一個合夥人還說，好多獵頭除了向他推薦候選人，還在向他推項目。"
現在行業确實挺苦的，隻是很多人不願意承認。但巴菲特也說過：投資是一個長期過程，短期波動不代表長期失敗。着眼長期才不會被短期漲跌影響情緒。投資，需要的還是平常心。
本文來自微信公衆号 " 融中财經 "（ID：thecapital），作者：顧白，編輯：吾人，36 氪經授權發布。
