經濟觀察網 記者 蔡越坤 1 月 29 日，A 股主要指數震蕩走低，上證指數失守 2900 點。截至收盤，上證指數下跌 0.92%，收于 2883.36 點；深證成指跌 2.06%，收于 8581.76 點；創業闆指跌 3.49%，收于 1623.81 點。個股跌多漲少，全市場超 4800 隻個股下跌。滬深兩市今日成交額合計爲 8052 億元，較上個交易日縮量 235 億元。
Wind 數據顯示，北向資金尾盤流出額顯著收窄，全天小幅淨賣出 5.92 億元，其中滬股通淨買入 9.36 億元，深股通淨賣出 15.28 億元。
1 月 23 日，監管層再提 " 中特估 "。中國證監會主席易會滿主持召開黨委擴大會議強調：" 加快建設中國特色現代資本市場 "" 大力提升上市公司質量和投資價值，構建中國特色上市公司估值體系 "。1 月 24 日，國務院國資委負責人表示，将進一步研究将市值管理納入中央企業負責人業績考核。同日，中國人民銀行宣布将于 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點，向市場提供長期流動性約 1 萬億元。
政策刺激之下，從 1 月 23 日開始，" 中字頭 " 藍籌股在 " 中特估 " 概念下一片沸騰。1 月 25 日，中國石油（601857.SH）自 2015 年 7 月以來首次漲停。資金也開始躁動，" 抄底 " 資金明顯湧入 " 中特估 " 闆塊。1 月 23 日至 1 月 26 日，上證指數上漲 5.58%，上證指數回升至 2910 點。全 A 成交量回升至 8000 億元的水平。同期，創業闆指微漲 0.94%，與 " 中特估 " 闆塊狂歡形成冷熱對比。
1 月 29 日，上證指數轉跌，失守 2900 點，創業闆指更是創 2019 年 10 月以來新低，有投資者調侃參與這一波行情中的創業闆，可謂 2700 點 " 抄底 "，2900 點 " 被套 "。如今，" 中特估 " 行情能否延續，成爲市場投資者關注的焦點。
" 中字頭 " 出現分化
闆塊方面，盡管 1 月 29 日中字頭闆塊部分個股仍然走勢強勁，但是午後開始出現分化。
個股方面，此前連續 3 個交易日上漲超過 20% 後，中國石油午後回落，最終收跌 1%。中國神華（601088.SH）、中國中免（601888.SH）、中航沈飛（600760.SH）分别下跌 0.42%、0.82%、1.88%。
從整體來看，部分中字頭個股表現較爲強勢。中南股份（000717.SZ）、中視傳媒（600088.SH）、中成股份（000151.SZ）等封于漲停闆。" 中字頭 " 大權重個股仍然屹立不倒，中國移動（600941.SH）盤中股價追平曆史高點，中國石化（600028.SH）漲近 2%。銀行股全天 " 頂盤 "，中信銀行漲超 4.6%，北京銀行、郵儲銀行漲幅居前，四大行均漲約 1%。
央企 ETF（159959）此前連續 4 個交易日漲近 7%，1 月 29 日跌近 1%。
招商智庫研究認爲，今年央國企價值重塑将加速推進，市值管理可能會從提升央國企價值創造能力、圍繞戰新産業調整國有資本結構、提升增持回購頻率及增加分紅力度三方面展開，夯實 " 中特估 " 的内在基礎。
光伏闆塊多股跌停
除了市場關注的 " 中特估 " 闆塊外，1 月 29 日，光伏概念重挫，多股出現跌停。
從個股來看，TCL 中環（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、愛旭股份（600732.SH）等 10 餘股跌停。晶科能源（688223.SH）跌超 10%，隆基綠能（601012.SH）跌超 7%。
從消息面看，1 月 26 日晚，TCL 中環公告表示：2023 年光伏産業鏈價格整體呈波動下行态勢，第四季度主要産品價格快速下跌至非理性區間，公司主營業務盈利能力承壓。同時，産品價格快速下行及參股公司股權的處置帶來的一次性賬面虧損對公司第四季度業績産生較大負向影響。預計 2023 年公司實現淨利潤 42 億元— 48 億元，同比下降 29.60% — 38.40%，其中第四季度預計虧損 13.88 億元— 19.88 億元。
此前，有光伏行業人士對于 2023 年四季度業績表示擔憂。該人士表示 光伏組件價格跌破 1 元 / 瓦，如果組件價格繼續下降，對任何一家光伏公司來說，都是不太可能接受的，部分企業可能已經跌到成本價了。
1 月 26 日，隆基綠能公告投資者關系活動記錄表，有投資者提問：目前光伏産業鏈價格已經運行至很低的位置，請問如何看待後續光伏産業鏈的價格變化？
隆基綠能表示，從 2023 年第四季度到現在，光伏産業鏈的價格已經降至非常不理性的位置，基于這樣的價格水平，光伏企業很難實現盈利，不利于光伏行業的長期健康發展。第一季度是市場需求淡季，第二季度全球市場需求開始逐漸放量，預計将會對産業鏈價格形成支撐，推動産業鏈價格的修正；但是今年市場供給過剩的壓力較大，如果産業鏈價格持續低位運行，那麽财務狀況脆弱、技術不先進的企業可能會被迫停産減産或者退出，屆時行業實際供需不斷趨于平衡，産業鏈價格或将回歸理性。
從光伏個股資金流向方面看，隆基綠能、晶澳科技的資金流出居前。
Wind 數據顯示，從 1 月 29 日個股主力資金流向方面看，58 隻個股主力資金淨流出超 1 億元。隆基綠能、特發信息（000070.SZ）、藥明康德（603259.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、中際旭創（300308.SZ）主力資金淨流出規模居前，分别淨流出 8.38 億元、7.47 億元、6.39 億元、5.07 億元、4.9 億元。
" 中特估 " 行情能否延續？
在 A 股利好政策不斷刺激下，" 中特估 " 行情能否延續成爲市場投資者關注的焦點？
1 月 28 日，中國證監會發布公告稱，進一步優化融券機制，全面暫停限售股出借并對融券效率進行限制。堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行爲。相關措施一是全面暫停限售股出借；二是将轉融券市場化約定申報由實時可用調整爲次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自 1 月 29 日起實施，第二項措施自 3 月 18 日起實施。
中金公司認爲，本次融券制度調整結合近期各部門針對資本市場積極發聲并采取行動支持，有助于提振投資者信心。伴随短期流動性風險逐步得到化解，指數具備一定的修複動能，對後續市場表現不必過于悲觀。
1 月 29 日，據新華社消息，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰在京出席部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質量發展全國視頻會議。
何立峰指出，上市公司是經濟高質量發展的重要微觀基礎，推動上市公司高質量發展有助于高水平科技自立自強、加快建設現代化産業體系，有助于增強市場信心。要明确目标導向，把推動上市公司業績改善和投資意願修複作爲推動經濟穩中求進、以進促穩、先立後破的重要舉措。要明确問題導向，抓緊組織到上市公司上門走訪，推動優化公司結構、規範公司治理，培育優質頭部上市企業，不斷提升上市公司投資價值。
同在 1 月 29 日，據新華社發布消息，國務院國資委舉行中央企業、地方國資委考核分配工作會議。國務院國資委表示，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，全面推開上市公司市值管理考核，堅持過程和結果并重、激勵和約束對等，量化評價中央企業控股上市公司市場表現，客觀評價企業市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規事項加強懲戒，引導企業更加重視上市公司的内在價值和市場表現，傳遞信心、穩定預期，更好地回報投資者。
野村東方國際證券分析認爲，從 A 股當前的資本投入回報情況來看，絕大多數行業均存在改善的空間。因此從較長周期的角度來看，A 股企業治理的改革有望帶來更爲強勁的進攻性，建議投資者關注 " 中特估 " 未來的改善空間；從中期來看，利率的下行周期對高股息個股較爲有利；從短期來看，A 股的高股息個股具有階段性的防禦性。
從 2023 年下半年開始，A 股利好政策不斷。據國海證券統計，A 股近 10 年以來較爲典型的救市政策出現在三個時期，分别 2015 年— 2016 年、2018 年、2022 年— 2023 年。2015 年— 2016 年救市政策出台最爲密集，效果最好，核心在于自上而下政策協同發力，同時央行降準降息給予流動性支持，國家隊買入力度較大，市場超跌反彈力度也較明顯。2018 年救市政策以提振信心、放松監管爲主，央行采取定向降準的方式力度有限，民企纾困的資金支持較爲關鍵，市場超跌反彈的力度在 2018 年 10 月較強。2022 年— 2023 年救市政策以提振資本市場、制度改革爲主，但由于外部環境制約貨币政策寬松，地産周期下行尚未企穩，市場超跌反彈的力度在 2022 年 4 月較強。
國海證券認爲，當前救市政策加速推進，降準以及彙金買入 ETF（交易型開放式指數基金）打破流動性負反饋，建設以投資者爲本的資本市場較爲振奮人心，市場超跌反彈首選央國企 + 超跌成長。
中金公司也認爲，近期市場積極因素有所增加，國内政策環境迎來邊際改善，資金面的負反饋現象也得到階段性緩釋，投資者偏審慎的預期有所修複。往後看，近期政策層面正在發生積極變化，短期流動性風險逐步得到化解，指數具備一定的修複動能，當前機構重倉的成長行業與中小盤風格整體表現偏弱，反映投資者風險偏好仍待修複。結合當前偏低估值所隐含的謹慎預期，以及政策因素積極轉變，對後續市場表現不必過于悲觀。
