财聯社 10 月 25 日訊（編輯 黃君芝）盡管股市兩極分化，但美國經濟在去年短暫放緩後仍出現了令人印象深刻的增長。美國第三季度 GDP 增速預計将超過 5%，今年以來美國經濟增加了 200 多萬個就業崗位。
但市場研究公司 Ned Davis Research 周二發布的一份報告顯示，有三個隐現的風險可能 " 破壞 " 股市和經濟，并結束當前的增長周期。具體如下：
1. 通貨膨脹再次擡頭
在去年 6 月 CPI 達到約 9% 的峰值後，通脹朝着美聯儲 2% 的長期目标取得了進展，但價格上漲的任何複蘇都将威脅到美聯儲當前緊縮周期的軌迹。
NDR 首席全球宏觀策略師 Joseph Kalish 表示，" 通脹預期突破通常會導緻期限溢價上升，這将進一步給名義收益率帶來上行壓力。"
Kalish 正在關注有助于衡量通脹預期的美國 5 年期和 10 年期通脹掉期。他擔心的是，5 年期通脹互換隻比 2022 年的高點低幾個基點。如果出現突破，就會引發人們對通脹可能走高的擔憂。
2. 10 年期美國國債收益率超過 5.25%
今年以來，10 年期美國國債收益率飙升，周一達到 5.02% 的 16 年高點。若美債收益率進一步飙升将給更廣泛的經濟帶來麻煩，特别是如果突破 5.25% 的水平。
"5.25% 的收益率水平是 2006/2007 年重要的‘雙頂’，也代表了緊縮周期中政策利率的峰值。所以我們不會輕易放棄這個水平，"Kalish 說。
更高的利率提高了消費者和企業的借款利率，往往會抑制需求，導緻經濟增長放緩。周二，10 年期美國國債收益率爲 4.86%。
3. 信貸狀況惡化
今年到目前爲止，債券市場對利率風險的擔憂超過了信用風險。如果這種情況發生變化，那将是個壞消息。
Kalish 表示，盡管信貸利差略有擴大，但仍 " 疲弱 "，信貸環境對整體經濟仍有利。信貸條件一直保持良好，因爲企業在不斷擴張的經濟中産生現金流，而且利率支付仍然很低。
但如果信貸息差開始走高，這是投資者應該注意的第一個警告信号，因爲這最終可能會損害股市和經濟。
" 利差走高意味着經濟環境更加疲弱，違約風險增加，" Kalish 稱，" 當投資者開始更多地擔心信貸風險而不是利率風險時，我們将進入一個新的、更令人不安的經濟周期階段。"
