随着新能源汽車銷售規模和市場接受程度不斷提高，相關零部件産業鍊也在發展壯大，關系到電池壽命和安全的電池熱管理系統便是其中之一。
近日，主營新能源汽車電池用液冷管、液冷闆及精密合金線材的安徽新富新能源科技股份有限公司（以下簡稱新富新能）正在申報挂牌新三闆，目前已回複全國股轉系統挂牌審查部第一次反饋意見。
《每日經濟新聞》記者發現，2020 年 5 月至 2022 年 4 月，新富新能的控股股東為安徽環新集團股份有限公司（以下簡稱環新集團），随後環新集團将股權轉讓給了 4 個持股平台，退出股東行列，但兩家公司的實際控制人均為潘一新。
記者注意到，環新集團曾于 2020 年 11 月申報挂牌新三闆，曆經 5 次反饋仍未成功，最終于 2021 年 7 月撤回挂牌申請。
前控股股東申報未成功
環新集團未能成功挂牌新三闆，主要系股東人數較多、極少比例早期離職員工未确權事項受到客觀因素的限制未能全面覆蓋核查。值得注意的是，鑒于上述情況可能導緻新富新能不符合挂牌或上市的股東人數要求，環新集團退出了新富有限（新富新能前身）股東行列。
反饋意見回複顯示，環新集團為大型汽車零部件産業投資集團，經營模式及運營機制均以傳統燃油車客戶及其所需零部件為核心，與新富新能所屬的新能源産業鍊存在一定差異。
環新集團将股權轉讓給了 4 個持股平台，這些平台的有限合夥人主要為環新集團及其聯營企業的員工。目前，新富新能共有 7 名股東，經穿透計算後，股東人數合計為 141 名，未超過 200 人。但在環新集團持股期間，新富有限存在穿透計算的股東人數超過 200 人的情形。新富新能認為，公司符合 " 股權明晰、股票發行和轉讓合法合規 " 的挂牌條件。
《每日經濟新聞》記者注意到，在環新集團撤回挂牌申請後，新富新能收購了該公司旗下多家子公司。2021 年 12 月，新富新能收購安徽環新創新産業園管理有限公司 100% 股權、安徽環新高科有限公司 100% 股權，取得了公司租用的部分土地及廠房的所有權，以及專門的銷售平台公司；2022 年 4 月，新富新能收購環新集團等法人股東持有的大連環新新材料科技有限公司 100% 股權，其主要從事精密合金線材的生産與銷售。
新富新能表示，對于公司主要業務，公司自建了完整、獨立的研發、采購、生産和銷售的運營管理體系；另一方面，為推動公司業務的發展，環新集團将其内部與公司業務相關的人員及專利逐步轉入公司，并将公司實際使用的環新集團所屬房産及土地通過股權轉讓的方式出售給公司。因此，公司在業務方面獨立于環新集團。
值得注意的是，目前新富新能 3 名核心技術人員中，盧敏、張斌為 2021 年 11 月新增，兩人均來自環新集團及其子公司，此前作為環新集團及其子公司技術中心人員，實際參與多項新能源電池熱管理開發項目。新富新能稱，為保障公司技術獨立性及避免環新集團的潛在同業競争，盧敏、張斌解除原有環新集團及其子公司勞動關系，與公司簽署無固定期限勞動合同、禁業協議及保密協議等。
公司客戶集中度比較高
新富新能主要專注于新能源汽車零部件領域，液冷管、液冷闆産品的客戶主要為新能源汽車整車廠及其集成供應商，精密合金線材産品較廣泛應用于精密機械制造領域。
報告期（2020 年、2021 年及 2022 年 1~7 月，下同）内，新富新能分别實現營業收入 1.44 億元、2.95 億元和 2.48 億元，分别實現淨利潤 1142.41 萬元、3275.04 萬元和 2401.75 萬元。
不過，公司客戶集中度比較高，前五大客戶銷售收入占比分别為 80.62%、81.02% 和 79.27%。尤其是第一大客戶 T 公司，報告期内，新富新能主要收入源自向其出售的液冷管産品，對其銷售收入占比分别為 51.53%、59.66% 和 51.57%，存在因客戶生産經營情況發生重大變化進而導緻公司業績産生較大波動的風險。
新富新能表示，受制于産能、人才儲備和資金規模等因素影響，在公司發展早期為保證向 T 公司及時、穩定地供貨，為其他客戶進行的産品開發相對落後。但随着公司産能提升，公司市場開拓能力提高，定制化開發的産品及服務能夠滿足更多整車廠及其配套廠商使用，公司的客戶集中度将逐步改善。
對 T 公司銷售的可持續性将直接影響新富新能的業績，新富新能表示，公司與 T 公司業務合作具有穩定性及可持續性，在其供應商體系中被替代風險較低。
報告期内，新富新能毛利率分别為 30.87%、32.17% 和 26.36%，基本保持平穩；第一大主營産品液冷管毛利率分别為 23.10%、33.30% 和 24.58%，2022 年 1~7 月出現了下降。
《每日經濟新聞》記者注意到，新富新能的液冷管産品主要銷往 T 公司，2020 年主要液冷管型号為 CQXC0000122、CQXC0000090，由于 T 公司上海工廠液冷管産線完成建設實現自産，2021 年、2022 年 1~7 月不再銷售；2021 年、2022 年 1~7 月主要液冷管産品有 P2-F、YSB 液冷管，産品的銷售數量在報告期内呈上升趨勢，銷售單價呈下降趨勢。産品單價下降主要受 T 公司産品價格調整影響，産品剛研發成功進行銷售時價格較高，後續随着産品單位成本降低随之下降，待産品良品率、工藝水平穩定後，銷售價格将保持穩定。
不過新富新能也提示了 " 液冷管毛利率持續降低的風險 "：如公司不能提高新産品研發能力，開發出滿足客戶需求的産品實現更新換代，公司将面臨液冷管産品售價下調及毛利率持續降低的風險。另一方面，同行業可比公司毛利率持續降低，新富新能存在行業毛利率持續降低的風險。
對于本次挂牌新三闆相關事宜，2023 年 1 月 30 日，《每日經濟新聞》記者通過公開轉讓說明書（申報稿）所留電話、郵箱聯系新富新能，但電話無法接通，郵件也未能投遞成功。
每日經濟新聞
