經濟觀察報 記者 張曉晖 這是劉暢從父親手中接過董事長職位之後，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下簡稱 " 新希望 "）第一次面臨 " 生存之戰 "。
先來看一組财務數據：2021 年，新希望的淨利潤巨虧 95.91 億元；2022 年，新希望繼續虧損 14.61 億元；2023 年前三季度，新希望虧損 38.58 億元，同比下降 42.52%。
也就是說，2021 年至 2023 年 9 月 30 日，新希望已經累計虧損 149.10 億元，這個數據抹平了新希望 2017 年至 2020 年的盈利總和——包括 2019 年和 2020 年。這兩個年度，新希望每年大約賺了 50 億元。
在這樣的背景之下，2023 年 11 月 30 日，新希望抛出一個 73.5 億元的募資計劃。其中，有 22 億元明确用于償還銀行債務，引起市場投資者的關注。
12 月 1 日，新希望的股價盤中逼近跌停，最低到 9.01 元，最終以 9.12 元報收，日跌幅爲 8.80%，總市值約 411.86 億元。
12 月 7 日，新希望董秘辦公室的工作人員對經濟觀察報記者表示：" 該募資方案正在報深交所審核，針對定增預案的股東大會還沒召開，目前預案仍有不确定的因素。"
募資 22 億元還債
11 月 30 日，新希望發布《2023 年度向特定對象發行 A 股股票預案》（以下簡稱 " 預案 "）的公告，公司計劃向不超過 35 名特定投資者，募資 73.5 億元，其中 36.46 億元用于豬場生物安全防控及數智化升級項目；15 億元用于收購兩家控股子公司的少數股權；22.04 億元用于償還銀行債務。
目前，該募資計劃的發行價格和發行數量均未确定。發行價格爲不低于定價基準日（發行期首日）前 20 個交易日公司股票交易均價的 80%；發行數量不超過 1,363,732,329 股，且不超過本次發行前公司總股本的 30%。
除了 22 億元用于償還銀行債務，募資計劃的 73.5 億元中，還有 15 億元用于收購兩家子公司的剩餘股權。
其中，新希望計劃用 10 億元收購山東新希望六和集團有限公司（以下簡稱 " 山東六和 "）9.26% 的股權。交易完成後，新希望将持有山東六和 100% 股權。
另外，新希望計劃用 5 億元收購徐聞新好農牧有限公司（以下簡稱 " 徐聞新好 "）18.32% 的股權。交易完成後，新希望将持有徐聞新好 100% 的股權。
值得注意的是，這兩家公司均處于虧損狀态。其中，山東六和 2023 年 1 至 9 月的淨利潤爲虧損 4.91 億元；徐聞新好 2023 年 1 至 9 月的淨利潤爲虧損 1.35 億元。
新希望表示，通過本次交易，山東六和、徐聞新好均将成爲公司全資子公司，本次交易有助于公司進一步增強對控股子公司的控制能力，提升管理及決策效率，加強山東六和、徐聞新好與内部各産業鏈的協同配合和資源整合，更大程度地發揮現有優勢和協同效應。同時，本次交易實施後，公司能夠進一步提升歸母淨資産水平，提高公司整體風險防禦能力。
從債務壓力看，根據新希望的公告披露，2020 年末、2021 年末、2022 年末和 2023 年 9 月 30 日，新希望的總負債分别爲 580.73 億元、862.55 億元、929.64 億元和 969.67 億元。随着公司業務規模的擴大，新希望總負債呈持續增長态勢。
劉暢從 2016 年帶領新希望進軍養豬業。2019 年，非洲豬瘟影響下，豬價暴漲，新希望在這一年實現了 50 億淨利潤。此後，其在養豬業開啓擴張步伐。2020 年，新希望抛出 40 億元募資計劃，其中 32 億元投資于生豬養殖項目。2021，其發行 81.5 億元可轉債，投資生豬養殖項目及償還銀行貸款。但在近年來生豬産能過剩、豬價持續走低的形勢下，新希望的養豬項目處于虧損狀态。
截至 2023 年 9 月 30 日，新希望的短期借款爲 164.56 億元，流動負債爲 577.61 億元，短期償債壓力較大。新希望表示，如果本次募集資金到位，可以一定程度上增強公司的短期償債能力，降低公司的流動性風險。
另外一個數據是，截至 2023 年 9 月 30 日，新希望的貨币資金爲 115.97 億元，無法覆蓋其短期借款。
欠款風波和持續虧損
2023 年 8 月以來，在媒體和互動易平台上，陸續有新希望旗下子公司河南省鶴壁六和至真食品有限公司（以下簡稱 " 鶴壁六和 "）拖欠河南、河北和山東地區的 170 多戶養殖戶款項的消息傳出。據稱，這些養殖戶被拖欠毛鴨款，少的十幾萬元，多則上百萬元。養殖戶與鶴壁六和的合作模式爲：養殖戶先交幾十萬元不等的保證金，保證養殖戶必須把鴨子交給鶴壁六和，保證肉鴨的質量。然後，鶴壁六和統一提供鴨苗、飼料等，所需的錢就從養殖戶繳納的保證金裏面出。
上述消息稱，養殖戶相信，他們是在和新希望合作。鶴壁六和從養殖戶手中回購成鴨時，不是一手交錢一手交貨，而是公司先收購，過一段時間再打款，其中的養殖風險大部分由養殖戶承擔。此次出現欠款，就是鶴壁六和從農戶收購的成鴨已經賣了出去，但資金卻被挪用至公司經營。
新希望對鶴壁六和的持股比例爲 55%。
2023 年 11 月，有投資者在互動易上向新希望發問：回應一下旗下公司拖欠中間商和農戶款項的事吧。
新希望作出回複稱：" 鶴壁六和是公司與當地某企業共同成立的合資公司，公司控股 55%，對方參股 45%。最近幾年，鶴壁六和由于行情影響經營壓力比較大，公司作爲大股東，前期已經多次向合資公司借款以支持其扭轉經營局面，但合資方因爲自身資金實力問題，長期未能履行等比例借款的義務，導緻公司承擔了不必要的義務，因此在 9 月份決定停産止損。"
新希望表示：" 公司作爲上市公司，既要向合作養殖戶負責，也要向上市公司股東負責。本着對養殖戶負責的原則，在合資方還未能補齊前期等比例借款的前提下，我司決定主動承擔合資公司股東責任和社會責任，先行組織專項資金，代合資公司墊付部分養戶欠款。剩餘款項也已經現場核對了不同養戶前期的合同履約情況，與養戶逐一辦理了相關手續，後面将陸續進行兌付。針對合資公司的其他債務和後續經營問題，将與合資方再次召開股東會，依法合規推進處置。上市公司自身層面的經營、資金狀況都良好。"
由于豬價持續低迷，養豬業務虧損不斷擴大，新希望旗下的一些養豬場處于調整之中，部分豬場連同債權一起被打包出售。
比如 2023 年 4 月，新希望簽訂股權轉讓協議，将旗下子公司持有的川渝地區 7 個豬場項目公司股權出售給成都天府興新鑫農牧科技有限公司（成都國資委控制的公司，以下簡稱 " 興新鑫農牧 "），加上 2022 年 11 月同樣出售給興新鑫農牧的 17 個養豬場，新希望已将川渝地區 18 個養豬場出售，回籠資金約 20 億元。
新希望還在尋求與山東、河北地方國資方面合作，将相關豬場資産進行盤活處置。
因爲豬價低迷，包括新希望在内的大型養豬企業，都在面臨持續虧損的壓力。
2023 年前三季度，溫氏股份、牧原股份等 10 家生豬養殖上市公司全部虧損。行業龍頭溫氏股份的虧損幅度最大，達到 45.3 億元，羅牛山虧損額最少，也有 1.68 億元。在盈利能力下滑的同時，豬舍建設、生豬飼養等仍然需要大量資金投入，上市豬企多爲負債高企的狀态。
Wind 統計數據顯示，截至 2023 年 9 月 30 日，10 家上市豬企累計存在 846 億元短期借款待還，以及約 384 億元一年内到期的非流動負債。同時，上述豬企賬面累計貨币資金僅爲 369 億元。此外，10 家豬企還有累計超過 527 億元的長期借款。
新希望的股價已經從 2020 年 9 月養豬業繁榮時期最高的 42.20 元，跌至 12 月 4 日最低的 8.83 元，近 80% 的市值蒸發。
當下，誠如 9 月 28 日新希望董事長劉暢發出的全員信中所言：" 新希望處在一個前所未有的困難環境。這場凜冬之戰，即是生存之戰。"
