财聯社 8 月 10 日訊（編輯 潇湘）上周因擔憂供給 " 洪峰 " 過境而大舉抛售美債的債市唱衰者，本周似乎遭遇了連番打臉。周三最新進行的 380 億美元十年期美國國債标售結果顯示，投資者非常渴望獲得 10 年期新債，以至于他們願意接受低于 4% 的收益率。
此次 380 億美元的标售以 3.999% 的得标利率成交，這也是近期 10 年期國債拍賣連續第三次得标利率低于 4%。自 8 月 2 日公布标售細節以來，其超乎預期的發行規模曾一度推動 10 年期美債收益率在上周五最高觸及 4.206%，爲 11 月 8 日以來的最高水平。
從整體競标情況看，與前一天的 3 年期國債标售一樣，這一次市場的競标需求也同樣旺盛。此次标售的投标倍數爲 2.56 倍，創今年 2 月以來新高。這一數字高于上月标售的 2.53 倍，也高于近期标售的均值 2.45 倍。
在具體獲配構成方面，包括海外央行等官方機構及私人投資者在内的間接購買人獲配比率達到 72.2%，較上個月的 67.7% 大幅上升，爲 2 月份以來的最高水平，遠高于過去六次拍賣的獲配比率 67.0%。
一級交易商獲配比例僅爲 9.5%，占比創 2 月以來新低，這些交易商有義務購買所有未能拍出的國債，以防止拍賣流産。包括美聯儲和其他美國聯邦政府實體在内的直接購買人獲配比例則爲 18.3%。
這一切似乎都提醒人們——在周四的 30 年期國債拍賣 ( 本周的最後一次拍賣 ) 之前，美國國債供應的情況可能不會以人們擔憂的方式影響市場。相反，投資者基于經濟前景和對另類資産類别的預期偏好，可能在眼下會更爲重要。
Citadel Securities 全球利率交易主管 Michael De Pass 在接受采訪時表示，" 目前債市供應正在被吸收。市場似乎有能力應對這種情況，當然我們也必須認識到，這種情況可能會改變。"
De Pass 稱，目前，對債券的需求主要來自通脹率的下降。與此同時，勞動力市場仍然結構性緊張，房地産似乎已經觸底，财政政策仍然具有相當的擴張性。所有這些都支持美聯儲在更長的時間内維持較高利率，而債券收益率的變動正預計明年開始美聯儲将大幅降息。
今晚聚焦 CPI
無論如何，今晚這本周最後 230 億美元 30 年期國債标售風險可能更大，因爲在标售之前市場還将迎來至關重要的美國 7 月 CPI 數據的考驗，最新的消費者物價指數讀數可能會改變人們對美聯儲今年是否再次加息的預期，目前交易員們仍然認爲加息的可能性要低于不加息的可能性。
根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，目前交易員預計美聯儲在 9 月的下次議息會議上按兵不動的可能性高達 86%，而認爲加息的可能性則僅有 14%。
美國利率策略師 Ira Jersey 表示，10 年期國債标售情況實際上相當不錯。但今晚的 30 年期國債标售可能與隔夜的情況大不相同，将最終測試投資者希望承擔多少期限溢價或市場風險。
媒體進行的經濟學家調查最新顯示，7 月份整體 CPI 和核心 CPI 環比均将上升 0.2%，這将轉化爲 CPI 年率的上升——至 3.3%，但核心 CPI 将進一步回落——至 4.7%。
Penn Mutual Asset Management 投組經理 Zhiwei Ren 表示，市場目前預估明年會有 6 次降息，但他自己并不這麽認爲，因爲通脹還不可能回落到 2% 目标，從而阻止美聯儲過于激進地降息。
他補充稱，通脹率從 8% 降至 3% 相當容易，但當考慮到就業市場非常強勁，要讓通脹回到 2% 會非常困難。
各期限美債收益率隔夜整體漲跌不一。其中，2 年期美債收益率漲 5.7 個基點報 4.819%，3 年期美債收益率漲 2.1 個基點報 4.447%，5 年期美債收益率漲 2.6 個基點報 4.143%，10 年期美債收益率跌 1.5 個基點報 4.016%，30 年期美債收益率跌 3.7 個基點報 4.174%。
根據媒體在 8 月 3 日至 9 日對 41 名策略師的調查顯示，對 10 年期美國國債收益率未來六個月的中位數預測爲 3.60%，較 7 月調查的 3.50% 略有上升，但遠低于去年 10 月 4.34% 的周期高點。
這些債券策略師表示，盡管有明确迹象表明美聯儲不願很快考慮降息，但美國國債收益率可能将在未來幾個月下跌。他們表示，10 年期美國國債收益率将不會再重返周期峰值。
