中國動力電池供應商甯德時代（300750.SZ）近日宣布将在香港科學園設立國際研發中心，總投資超過 12 億港元，還将在香港成立國際總部及國際投資中心。
财華社留意到，甯德時代最近兩年的海外擴張迅猛，海外貢獻增長也領先同行，考慮到香港作爲國際金融中心的區位優勢，以及在港上市融資的傳聞，甯德時代在此設立國際總部并不讓人感到意外。
甯德時代的海外業務增長強勁
SNE Research 的數據顯示，2023 年前 10 個月的全球新能源汽車用電池市場使用量排名榜中，甯德時代名列榜首，同比增長 51.1%，至 203.8 吉瓦時，市場份額由上年同期的 35.2% 提高 1.7 個百分點，至 36.9%，較排名第二的比亞迪高出 21.1 個百分點。
值得留意的是，今年前 10 個月，比亞迪的新能源汽車銷量和産量均實現三位數增長，顯示出其自用電池需求量極大，這應是其電池使用量大幅增加的主要原因。
見下表，今年前十個月，中國的新能源汽車交付量全球第一，同比增長 34.1%，達到 645.9 萬輛，占了全球新能源汽車總交付量的 58.7%，但值得注意的是，在經曆了這兩年的高速增長後，中國的新能源汽車滲透率已大幅提高，增長有所放緩實屬正常。
與此同時，其他消費市場的新能源汽車消費開始擡頭，例如北美，在特斯拉（TSLA.US）産能擴張的支持下，今年前十個月的新能源汽車交付量同比大增 51.1%，市場占比也提高了 1.2 個百分點，至 12.1%。
這意味着未來境外新能源汽車的需求增長有可能從後追上，境外市場的前景十分瑰麗。但是從 SNE Research 的數據來看，目前中國以外的新能源汽車用電池排名第一的卻不是 " 甯王 "，而是 LG。
見下表，甯德時代 2023 年前十個月中國市場以外全球新能源汽車用電池的使用量爲 70.3 吉瓦時，同比增幅高達 94.3%。從使用量來看，甯德時代與排名第一的 LG 僅 0.2 吉瓦時之差，而從增長速度來看，" 甯王 " 幾乎相當于 LG 的一倍，顯示出其獨特的優勢。
排名第三的是松下。
财華社留意到，松下能源分部截至 2023 年 9 月末止 12 個月的銷售收入爲 9788 億日元，經調整經營溢利爲 629 億日元，經調整經營利潤率僅 6.42%。其中車載細分部門的收入爲 6844 億日元，經調整經營溢利爲 436 億日元，經調整經營利潤率或爲 6.37%。工業及消費者能源細分分部的銷售收入爲 2887 億日元，經調整經營溢利爲 188 億日元。
甯德時代沒有披露電池系統業務的利潤率，但是從其截至 2023 年 9 月末止 12 個月扣非歸母淨利潤率達到 9.48% 來看，該公司的盈利表現還是占據優勢，這也爲其搶占市場份額提供了底氣。
從 " 韓系三巨頭 " 的下遊客戶來看，面向高端電動汽車電池市場的三星主要面向寶馬、奧迪，而且也向亞馬遜（AMZN.US）資助的 Rivian（RIVN.US）及菲亞特特定車型供應電池；而 SK On 最近的增長主要來自現代、起亞、梅賽德斯和福特部分車型的穩定銷售，最近 SK On 據傳正開發方形蓄電池和磷酸鐵锂電池，并正在拓展北美市場。LG 則得益于特斯拉和大衆以及福特特定車型在歐洲和北美的銷售提高。
松下是特斯拉主要的電池供應商之一，也是特斯拉北美市場最主要的供應商。
甯德時代目前的電池主要用于特斯拉中國及出口至歐洲、北美和亞洲的産品，以及大型車廠生産的車輛，包括寶馬、名爵、梅賽德斯 - 奔馳和沃爾沃。最近，現代的科納和起亞的 Ray EV 也使用甯德時代電池，反映甯德時代的産品逐漸影響到中國以外市場。
甯德時代的财務數據也顯示出這一趨勢。
2023 年上半年，甯德時代的境内收入同比增長 38.23%，至 1144.02 億元（單位人民币，下同）；而境外收入則按年增長 195.15%，達到 656.84 億元。境外收入占比從上年同期的 21.19% 大幅提高至 36.47%，見下圖。
财華社亦留意到，或許是得益于彙率的有利變動，甯德時代的 2023 年上半年境外收入毛利率也稍微優于境内業務。2023 年上半年，境内電池業務毛利率爲 20.22%，而境外電池業務的毛利率則爲 20.97%。2022 年上半年，境内電池業務毛利率爲 13.42%，境内電池業務毛利率則爲 15.15%。
從其強勁的境外業務收入增長——遠超國際同行，可以看出甯德時代的産品在海外市場很受歡迎，而且正不斷擴大受衆，同時其盈利能力也能保持穩定，尤其在投入更大的境外市場，也反映出其成本控制的優勢。
在中國新能源汽車滲透率快速提高，而由于基數較高，增長速度開始平穩過渡時，拓展新能源汽車消費才剛剛冒頭的境外市場将是相當理想的機遇。
研發是未來生産力
甯德時代主要從事動力電池、儲能電池和電池回收利用産品的研發、生産和銷售。其産品主要包括電池系統和相關電池材料。
要在全球動力領域保持優勢，少不了研發的維持和加持。
在研發方面，甯德時代以自主研發爲主、外部合作爲輔的研發模式。
财華社留意到，新能源時代所帶來的産業更新換代，大大推動了甯德時代收入的快速增長，但該公司并沒有因爲收入及利潤的提高而放松對研發的投入。2023 年前三季，甯德時代的研發投入同比增長 40.65%，達到 148.76 億元，幾乎相當于 2022 年全年的研發投入規模，占收入比也保持 5% 以上的水平，見下圖。
2023 年上半年，甯德時代繼續推動 " 材料創新、結構創新、極限制造創新和商業模式創新 " 四大創新體系。在動力電池方面，批量應用其無熱擴散技術電池産品；麒麟電池實現量産裝車；發布全新的凝聚态電池；宣布 4C 麒麟電池首發平台和鈉離子電池首發車型，推進 M3P 産業化。在儲能電池方面，則繼續大批量出貨和升級現有的儲能電池産品。
總結
甯德時代透露其持續通過擴張海外市場來提升市占率，進一步開展海外産能布局，位于德國圖林根州的首個海外工廠已于 2022 年實現電池模組及電芯的量産，另外，該公司還計劃在匈牙利建設歐洲第二座工廠，規劃産能或爲 100GWh。
無論如何，研發與海外擴張将是甯德時代未來的增長新動力，現在該公司将研發中心落戶香港，并計劃在香港成立國際總部，考慮到香港的區位優勢以及在吸引海内外人才和資金方面的專業優勢，這一步極具戰略意義。
