微軟今晚将拉開美股科技巨頭的财報周序幕，在上一季度報告 " 表現平平 " 後，市場更需要這一引領了今年大部分時間内 AI 風潮的巨頭，來指明 AI 未來的發展方向。
目前華爾街普遍預計，微軟第一财季營收将達到 545 億美元，同比增長 10%，每股收益預計爲 2.65 美元，同比增長 13%。
其中，包括 Azure 在内的智能雲業務收入預計增長 15.6%，達到 235 億美元；生産力和業務流程部門 ( 包括 Office 和其他應用程序 ) 預計增長 10.5%，至 182 億美元；個人電腦業務部門的收入預計下降 3.6% 至 129 億美元。
但相比以上業務的業績增長，投資者更期待看到 AI 領域的需求能給予微軟足夠的業績提振。
正如 Wedbush 分析師 Daniel Ives 在給客戶的報告中寫的那樣，微軟的業績将成爲 " 雲支出的主要風向标，尤其是首席投資官對生成式人工智能支出的興趣 "。
對 AI 投入的質疑
今年早些時候，微軟憑借對 OpenAI 的投資獲得了投資者的關注，但随着微軟對于人工智能應用于其旗下産品的推進，市場的情緒發生了變化。
Wolfe 分析師 Alex Zukin 在 10 月 18 日給客戶的一份報告中說：
雖然上個季度我們都在忙着修正我們對 Copilot 的估計，但投資者似乎已經陷入了人工智能幻滅的低谷，對其實際功能、盈利能力以及最終的持久和可持續競争優勢都提出了質疑。
在上一财季，投資者的期望落空，不僅 AI 對微軟收入的貢獻幾乎沒有體現，PC、雲業務增長依然乏力，低于市場預期。
自 7 月下旬公布财報以來，微軟股價已下跌 7%。
Copilot 還未上市
不過，一些分析師認爲本季微軟的财報和股價不會發生太大變化，因爲搭載了人工智能的 Copilot 套件在 11 月才正式上市。
Guggenheim 分析師 John DiFucci 在報告中寫道：
我們預計本季度的業績不會強烈表明微軟在生成式 AI 領域的發展，但我們相信這種說法将在中期内推動該股的上漲。
盡管微軟仍面臨 " 有多少公司會爲了 Copilot 額外付費 30 美元 " 的質疑，但高盛卻充滿了信心。該行分析師 Kash Rangan 在給客戶的一份報告中寫道：
我們繼續捕捉到需求上升的信号 ( 數以萬計的企業用戶參加了微軟 365 Copilot 搶先體驗項目 ) 。
微軟進入市場的速度、在技術堆棧上的強大影響力以及在企業内部的良好足迹，讓我們相信，微軟有能力在這些公告的支持下推動增長，并成爲生成式 AI 時代的關鍵領導者。
當下關注雲計算
對于投資者而言，當下 AI 對于微軟的助益可能更多地體現在雲計算業務的提升，而非未來的 Copilot 等産品。
微軟此前的指引暗示，Azure 在 9 月當季将增長 25% 至 26%，而 6 月當季的增幅爲 26%。
微軟表示，預計與人工智能相關的工作将在 9 月季度給 Azure 帶來兩個百分點的提振，高于 6 月季度的一個百分點。
Evercore ISI 分析師 Kirk Materne 在 10 月 19 日的一份預覽報告中寫道：
我們預計微軟 ( 第一财季 ) 将取得穩健的業績，這有助于證明 Azure 業務在一定程度上趨于穩定。鑒于對人工智能服務 ( 包括 OpenAI 的企業 API ) 的需求不斷上升，我們認爲 Azure 的 ( 同比 ) 增長 26% 似乎是現實的。
Wolfe 的 Zukin 也指出，在微軟 Azure 的業績中，" 人工智能服務可能會帶來一些上升潛力 "。
摩根士丹利最近的一項調查顯示，雖然首席投資官們似乎對人工智能的潛力感到興奮，但大多數人并不一定期望在 2023 年啓動使用人工智能的重大項目。
