全球高層還透露今年春節山姆中國業績強勁
" 我們以又一個強勁的季度業績結束了财年。回顧上季度和全年的業績，我們很高興看到，我們獲得了健康的營收，利潤增長速度快于銷售額增長速度，而且我們有擴大更高利潤率的空間。" 這是沃爾瑪全球首席執行官董明倫（Doug McMillon）20 日晚間在面對華爾街分析師的電話會上，對年度成績單給出的評價。
根據沃爾瑪 2 月 20 日晚發布的财報，在财年第四季度，其總營收同比增長 4.1% 至 1806 億美元（約合人民币 13110 億元），調整後營業利潤爲 77.6 億美元（約合人民币 563 億元），同比增長了 7.0%。
最值得注意的是，中國市場的淨銷售額同比增長 27.7% 至 51 億美元（約合人民币 370 億元）；可比銷售額增長 23.1%；電商淨銷售同比增長 34%。小食代根據沃爾瑪此前三個季度的财報數據加總計算，在财年全年，沃爾瑪中國淨銷售額約爲 203 億美元（約合人民币 1473 億元）。小食代曾報道，沃爾瑪中國前一個财年的淨銷售額約爲 179 億美元（約合人民币 1287.33 億元）。這意味着，沃爾瑪中國财年業績又創出新高。
下面，我們一起關注下。
山姆
小食代翻查的财報資料顯示，2024 财年全年，沃爾瑪在華業務表現出色，其淨銷售額、電商淨銷售額在四個季度均錄得雙位數增長。截至财年末，在中國，沃爾瑪門店達 283 家，山姆會員店達 53 家。
其中，在第四季度，沃爾瑪中國的山姆會員店和電商均表現強勁。山姆會員店在過去 12 個月開設了 6 家新店，在第四季度共開設了 4 家新店；電商業務銷售額增長了 34%。當季銷售額的增長也受到農曆新年購物旺季提前到來的積極影響。
期内，沃爾瑪中國的毛利率增長，主要由于商品組合的變化，但持續的業态組合變化抵消了部分增長；運營費用率下降，受到強勁銷售增長、持續的業态組合變化和運營效率提升的推動。
對于山姆，今年 1 月，曾有市場傳聞稱山姆中國 2024 年全渠道銷售額達到 1005 億元，其中線上銷售占比超過 48%。盡管山姆官方表示沒有發布過此數據。但在眼下，對沃爾瑪中國來說，山姆會員店的貢獻已舉足輕重。
在業績會上，作爲增長引擎的山姆獲得了高層的高度肯定。
例如，董明倫專門點贊了山姆近期的表現，" 在今年春節，山姆中國業績強勁 "。沃爾瑪執行副總裁兼首席财務官 John David Rainey 表示，"中國市場的山姆會員費收入增長超過 35%，會員數量不斷增加。"
在中國，這一會員業态進入了高速發展期。小食代留意到，去年，山姆先後進入東莞、溫州、泉州等地開店。
沃爾瑪全球首席執行官董明倫（資料圖片）
接下來，山姆在華是否會開啓 " 狂飙 " 模式，高層在業績會上沒有談及。不過，前年在和小食代等的一次交流中，時任沃爾瑪中國副首席執行官兼山姆會員店總裁文安德（Andrew Miles）曾表示，大概有 20 家山姆會員店在籌備中。
在今年的新春緻辭中，沃爾瑪中國總裁及首席執行官朱曉靜也表示，2025 年對沃爾瑪而言，是承上啓下的開拓與機遇之年。" 我們比以往任何時候都更加堅定和自信。我們将繼續從顧客和會員的需求出發，推動商品力、全渠道發展，不斷夯實他們的信任 "，她說，要讓 " 花得少，過得好 " 這句承諾持續變成現實。
電商
對于電商業務，财報顯示，第四季度沃爾瑪在全球的電商業務銷售額增長了 16%，主要得益于門店自提和送貨服務等的帶動。其中，在第四季度，沃爾瑪中國的電商業務銷售額獲得 34% 的增長。
近年來，電商被從線下門店起家的沃爾瑪視爲發展重點。以在中國爲例，沃爾瑪中國約有一半的銷售額來自數字渠道，這在一定程度上要歸功于那裏超過 350 個山姆店分銷點網絡，它們爲會員提供一小時送貨服務，并擴大了傳統山姆店的覆蓋範圍。
" 我們正在從中國等市場吸取經驗，并迅速在其他市場建立快速配送解決方案。" 董明倫今天表示。
沃爾瑪爲何能夠提高電商盈利能力，今天在業績會上，Rainey 談及了這些驅動因素。
在他看來，首先是網絡。" 例如，包裹不再是送到一條街上的一戶人家，而是送到這條街上的四五戶人家，因此我們能夠将這些成本分攤到更多的包裹上，随着越來越多的顧客光顧我們的電商，這确實提高了單位經濟效益。"Rainey 說。
其次，"現在超過 30% 的客戶訂購商品時，會額外支付一些費用，以便在一小時或三小時内送達。" 他說。此外，他認爲，沃爾瑪業務中較新的部分，例如會員資格、廣告等，這些部分将繼續有很大的發展空間并提高公司的利潤率。
持續加碼電商業務，也是沃爾瑪在全渠道轉型路上的重要任務。
董明倫曾表示，全渠道模式能實現更好的規模和吞吐量，并将使利潤率更高。如今，全渠道轉型初見成效，沃爾瑪即将進入新的規模化增長階段，他希望了解三五年後的公司會是什麽樣子。他還曾表示，山姆會員店還沒有充分利用全渠道（注：又稱即時零售）的機會，還沒有真正大力發展配送服務，此外沿街取服務還有更大的潛力。
展望
再來關注下沃爾瑪全年的整體表現。
财報顯示，2025 财年全年，該公司總營收同比增長 5.1% 至 6810 億美元（約合人民币 49435 億元）；調整後營業利潤爲 295 億美元（約合人民币 2141 億元），同比增長了 8.9%。
國際業務方面，Rainey 表示，"（第四季度）我們的國際業務在固定彙率下實現了 5.7% 的銷售額增長，反映出中國、墨西哥和加拿大市場的強勁表現。雖然收入增長更快，但我們在各個市場都看到了正增長的客流量。"
沃爾瑪預計，2026 财年的綜合淨銷售額将增長 3% 至 4%，而分析師此前預期爲 4%。公司還預計 2026 财年調整後每股收益在 2.50 至 2.60 美元之間，低于分析師 2.76 美元的預期。 受到謹慎的業績預期影響，今晚沃爾瑪股價開盤下跌近 6%。
今天，Rainey 談及業績預期時表示，" 幾年來，我們一直在高度變化的環境下運營，我們預計今年也不會例外。我們的展望假設宏觀經濟環境相對穩定，但也承認消費者行爲以及全球經濟和地緣因素仍然存在不确定性。"
其中，關稅的不确定性也存在。
今天在業績會上，對于美國可能會調整關稅的問題，董明倫表示，"關稅是我們多年來一直在管理的事情，我們将繼續管理它。我們有一個很棒的團隊。我們知道如何做到這一點，雖然無法預測未來會發生什麽，但我們可以很好地管理它。"
出于這些不确定性考慮，Rainey 表示，沃爾瑪采取了與上一個财年初步業績預期類似的方法，" 就像過去幾年一樣，在已知風險和我們可以控制的風險之間取得平衡。我們仍然相信，沃爾瑪能夠像過去幾年一樣，繼續爲客戶和股東創造價值。" 他說。
不過，展望新财年，Rainey 有着信心。
"我們對沃爾瑪的業務感到非常興奮。這并不是說未來沒有挑戰，而是我們的戰略是正确的。我們的團隊正在執行這一戰略。我們比以往任何時候都更好地爲我們的客戶和會員提供服務，我們的員工和股東也從中受益。然而，在某些方面，感覺我們也才剛剛起步。" 他在業績會上說。
對于沃爾瑪最新的财年預測，外界高度關注。
路透今天表示，沃爾瑪預測新财年的銷售額大幅低于華爾街預期，這表明這家全球最大的零售商預計在經曆幾個季度的穩健增長後，疲于通脹的消費者将 " 撤退 "。不過，有分析師指出，沃爾瑪通常會在财年之初給出較爲保守的預測。
彭博今天指出，沃爾瑪預測全年利潤低于外界的預期，這表明不确定的經濟環境甚至對這家全球最大的零售商也造成了沖擊。
彭博又引述沃爾瑪席财務官 Rainey 今天在接受采訪時表示，鑒于美國加征關稅的不可預測性，目前的業績預測還不包括關稅的潛在影響。沃爾瑪從墨西哥市場進口食品，從中國市場進口微波爐等日用商品。
彭博最後指出，沃爾瑪在經濟不佳的時期往往表現良好。這一次，該公司表示，其數字化業務正在幫助吸引和留住更多消費者，包括被在線提貨和送貨服務的便利性所吸引的高收入購物者。
CNBC 今天指出，由于沃爾瑪是美國最大的零售商之一，投資者經常将其視爲消費者健康狀況的晴雨表。投資者試圖分析 1 月美國零售額下滑是暫時現象還是警告信号。華爾街也在試圖了解關稅等政策決定對消費者支出的潛在影響。
CNBC 也引述 Rainey 表示，他對消費者支出模式描述爲 " 穩定 "，并表示 " 我們沒有看到任何急劇變化 "。但他承認 " 地緣格局還遠未确定。" 他又指出，過去七八年一直生活在關稅（不斷變化的）環境中，" 我們會做我們知道該做的事情，會與供應商合作，會依靠自有品牌，會在必要時轉移供應鏈，以利用較低的成本然後讓消費者受惠。"
CNBC 還注意到，沃爾瑪最新交出的業績顯示，在美國的電商業務銷售額同比飙升 20%。這是連續第 11 個季度實現雙位數增長，公司的全球電商銷售額也增長了 16%。在沃爾瑪美國分部，消費者的門店訪問量和購買量均有所上升。
沃爾瑪還宣布将股息提高 13% 至每股 94 美分，爲十多年來的最大增幅。
