每經評論員 王琳
2 月 17 日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行，作爲 A 股市場的裏程碑事件，備受各方關注。
整體來說，全面注冊制的落地，将爲 A 股帶來新的市場生态，在這一新生态的形成過程中，除各市場主體之外，地方政府在其中的角色也需有新的思考。
首先，地方政府助力上市公司 " 保殼 " 的現象應逐步退出 A 股市場。在地方政府經濟工作中，轄區上市公司數量和規模大小，以及資産證券化率的高低，往往成爲衡量經濟發展水平高低的指标之一。此前，地方政府通過财政補貼、減免稅費等手段，幫助 " 戴帽 " 企業 " 保殼 " 成功的案例屢見不鮮，一定程度上導緻 A 股市場上市公司退市數量處于極低水平。
而在全面注冊制下，新股發行将相對更爲簡便且可預期，發行效率将更高。這一 " 新常态 " 也将直接大幅降低新股的稀缺性，相對應的，" 殼資源 " 在市場的價值也将大大降低。
事實上，暢通資本市場的 " 新陳代謝 "，本就是全面注冊制改革的題中之義。讓一些不适宜繼續上市的企業退出市場，引導資源進入真正有需求的優質企業，不僅有利于 A 股市場全面注冊制的實行，也将惠及 A 股市場的良性和可持續發展。
2020 年和 2022 年，交易所兩次修改股票上市規則，在股票退市方面也新增了部分内容，退市機制更爲嚴格和完善，觸及退市 " 紅線 " 的企業近年來越來越多。這也是監管層全力 " 護航 " 全面注冊制的良苦用心。
因此，在這樣的背景下，" 殼公司 " 越發沒有生存的土壤環境，地方政府再借助各種複雜操作來助力上市企業 " 保殼 "，是逆大勢而動，沒有必要。
對于地方政府來說，大可将經濟工作重點放在改善營商環境，幫扶困難企業和兜底民生底線上，将 " 輸血 " 功能轉變爲 " 造血 "，有了好的發展土壤，自然會有好的公司生長出來。
其次，全面注冊制下，地方政府在扶持和引導企業上市事項上也需注意 " 尺度 " 和 " 力度 "。從過往情況來看，除了現金獎勵、信貸支持等舉措外，還有地方政府存在更深度的介入，比如從業務方面予以協調支持。地方政府在扶持企業上市方面用力過猛，可能帶來一些扭曲現象，比如讓未做好上市準備的企業進入 IPO 市場，一些處于成長期的企業過度關注上市融資，也将失焦于公司治理和發展。
最後，全面注冊制下，包括投資者在内的資本市場各方也将更爲成熟，那些真正經受了市場考驗的公司将獲得更多認可。這意味着，企業與其執着于 " 上市迷夢 "，還不如專注于提升自身的 " 真本事 "" 硬實力 "，如此方可行穩緻遠，也将遲早獲得投資者的認可，以及資本市場的 " 獎賞 "。
每日經濟新聞
